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Vanguard, el segundo mayor gestor de activos del mundo, está planeando una nueva incursión en el mercado activo de renta fija, citando ineficiencias y oportunidades “extraordinarias”.
Si bien la firma es más conocida por su negocio de renta variable, aumentar su escala en renta fija es una prioridad, según el director ejecutivo Salim Ramji. Aproximadamente el 10 por ciento de los activos de Vanguard están asignados actualmente a renta fija activa.
“La renta fija “va a ser más importante a medida que la gente se jubile… va a ser más importante, al menos en nuestra opinión, en el entorno de tasas de largo plazo”, dijo Ramji en una conferencia del Financial Times el miércoles.
“Si pensamos en el mercado de renta fija actual… es mucho más anticuado, mucho menos transparente, mucho más caro”, dijo en una de sus primeras entrevistas desde que se convirtió en director ejecutivo de Vanguard en julio. “Creo que Vanguard tiene la oportunidad de cambiar esa dinámica”.
La medida tiene el potencial de sacudir la industria de gestión de bonos al reducir significativamente las comisiones. Vanguard, que tiene 9,7 billones de dólares en activos bajo gestión, ya ha redefinido la inversión en acciones, ya que los inversores acudieron en masa a sus productos de bajo coste.
Ramji dijo que la firma tenía planes de introducir más peso en el mercado de renta fija de gestión activa. También criticó el mercado de renta fija por sus elevadas comisiones y su falta de transparencia, lo que, según él, beneficiaba más a las firmas que a sus clientes. “El conjunto de oportunidades es enorme cuando se analiza el mercado de renta fija. Es el doble del tamaño del mercado de renta variable y las ineficiencias en renta fija son extraordinarias”.
Señaló que el fondo de renta fija de gestión activa de Vanguard costó solo 14 puntos básicos, significativamente menos que otros gestores activos, así como el promedio de los fondos de renta fija pasivos. “Esto demuestra toda la dicotomía entre quiero un gran rendimiento [or] “Quiero un precio bajo es una falsa dicotomía”.
Ramji es el primer outsider que dirige la gestora de activos desde su fundación en 1975. Anteriormente fue un alto ejecutivo de BlackRock, su principal competidor, que es la gestora de activos más grande del mundo.
Vanguard revolucionó la industria de gestión de activos a través de inversiones indexadas de bajo costo bajo la dirección de su fundador Jack Bogle, y el 80 por ciento de los activos de Vanguard están en fondos indexados pasivos.
Sin embargo, la incursión en la renta fija llega en un momento en el que el gestor de activos ya está bajo presión política durante un año electoral, tanto de izquierda como de derecha, por su enorme tamaño y la cantidad de acciones que posee en muchas empresas estadounidenses.
Ramji también caminó sobre una delgada línea en torno a la decisión de la empresa de no apoyar ninguna de las propuestas ambientales o sociales de los accionistas que consideró en la temporada de representación de 2024. Los criterios ESG se han politizado cada vez más en Estados Unidos.
Ramji dijo: “No dictamos a las empresas cuál debe ser su estrategia, no impulsamos una agenda particular”.
También abordó los fallos técnicos y de servicio que han afectado al directivo en los últimos años a medida que la industria se modernizaba rápidamente, y reconoció que la firma había “defraudado” a sus clientes. “Tenemos trabajo por hacer”, dijo.
Este artículo ha sido modificado para reflejar que Vanguard tiene $9,7 billones en activos bajo gestión.
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