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La capacidad del sector bancario de Taiwán para respaldar la globalización de las poderosas empresas tecnológicas del país podría depender del resultado de la mayor batalla de adquisición del sector financiero de su historia, según uno de los postores.
Welch Lin, presidente de Taishin Financial Holdings, pidió al regulador del sector de Taiwán que bloquee una oferta pública de adquisición hostil presentada por su rival más grande, Chinatrust, que amenaza con descarrilar la fusión acordada por su grupo por NT$481 mil millones (US$15.06 mil millones) con el conglomerado financiero Shin Kong.
“Nuestra situación de sobrebancarización es terrible, terrible”, dijo Lin en una entrevista con el Financial Times, señalando los 37 bancos, 21 aseguradoras de vida y más de 50 casas de bolsa de Taiwán en un mercado de apenas 23 millones de personas.
“Ya hay muchas empresas taiwanesas como [chipmaker] TSMC es una empresa global, pero nuestras instituciones financieras no son lo suficientemente grandes como para globalizarse y apoyarlas”, añadió.
“Por lo tanto, el gobierno debería fomentar las fusiones y adquisiciones para crear algunos campeones nacionales. Y si se quiere… [that]“El regulador no debería incentivar ofertas públicas de adquisición en reemplazo de fusiones y adquisiciones amistosas”.
Taishin adquiriría el 100 por ciento de Shin Kong mediante un canje de acciones, según un acuerdo alcanzado por los dos grupos el mes pasado. Pero un día después de que sus juntas directivas aprobaran la fusión, Chinatrust ofreció un 30 por ciento más por acción en un acuerdo parcialmente en efectivo por entre el 10 y el 51 por ciento de las acciones de Shin Kong.
La batalla marca la primera prueba seria de las reglas de 2018 que permiten ofertas públicas de adquisición hostiles en el sector financiero de Taiwán. Según esa ley, el regulador financiero aún debe examinar esas ofertas no solicitadas. Chinatrust solo puede presentar formalmente su oferta pública de adquisición a los accionistas de Shin Kong después de la aprobación del regulador. La Comisión de Supervisión Financiera ha dicho que tomará una decisión antes del 24 de septiembre.
Los comentarios de Lin sobre la batalla de Shin Kong resaltan el desafío que enfrenta la industria financiera de Taiwán en un momento en que la competencia con China ha impulsado a Estados Unidos y sus aliados a “relocalizar” la industria, lo que ha impulsado a los fabricantes taiwaneses a lanzar una ola de inversiones y adquisiciones globales sin precedentes.
La guerra de ofertas por Shin Kong también ha dejado al descubierto las feroces rivalidades entre las familias que aún dominan gran parte del panorama corporativo de Taiwán.
Shin Kong y Taishin están controladas por diferentes hermanos de la familia Wu, uno de los clanes más ricos del país. Chinatrust pertenece a una rama de la familia Koo, mientras que otros dos hermanos Koo controlan la empresa más pequeña China Development Financial Holdings y la compañía de leasing Chailease.
Para defenderse de la oferta rival Chinatrust, Taishin aumentó el miércoles su oferta en un 25 por ciento, valorando a Shin Kong en NT$254,2 mil millones y aumentando el valor de la entidad fusionada a NT$480,7 mil millones.
Después de que las acciones de Taishin ganaran más del 2 por ciento el viernes, su precio de oferta por acción superó al de Chinatrust por primera vez, creando presión para que el grupo rival también aumentara su oferta.
UBS está asesorando a Taishin, Morgan Stanley está asesorando a Chinatrust y Goldman Sachs está asesorando a Shin Kong.
La adquisición de Shin Kong significaría que Chinatrust eclipsaría a sus grandes rivales Cathay y Fubon y se convertiría en el mayor grupo financiero de Taiwán. Si la oferta de Taishin prospera, se crearía un cuarto grupo de primer nivel casi del tamaño de Chinatrust, un resultado que, según Lin, sería más beneficioso para la industria y el sector corporativo.
“Seremos lo suficientemente grandes como para poder ir más agresivamente al extranjero”, afirmó.
Lin dijo que después de un período de integración de dos años, un Taishin Shin Kong Financial Holding fusionado buscaría establecer sucursales bancarias en Estados Unidos y Europa Occidental, expandiéndose más allá de Asia por primera vez.
Por otra parte, la visión del grupo sobre China se está volviendo más conservadora. “La exposición general de Taiwán a China está disminuyendo de manera constante, y la nuestra también”, afirmó Lin.
“China se encuentra en una situación de graves dificultades económicas y seguirá luchando por lo menos durante varios años”, afirmó. Taishin debía tener en cuenta esos riesgos al analizar cualquier nuevo préstamo a empresas chinas, añadió. “Puede que hoy estén bien, pero tal vez ya no lo estén dentro de tres años”.
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