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Un inversor estadounidense de larga data en una de las mayores filiales de Toyota ha culpado a la estructura del creciente grupo automovilístico por los recientes escándalos de datos y ha pedido una urgente revisión de la gobernanza, así como la disolución de participaciones cruzadas «corrosivas».
GMO, que tiene 60.000 millones de dólares en activos bajo gestión, ha tenido acciones durante 13 años en Toyota Industries (TIC), el mayor fabricante de carretillas elevadoras del mundo y también productor de automóviles, textiles y productos electrónicos.
TIC admitió haber falsificado datos de motores y GMO envió una carta la semana pasada instando a cambios en su liderazgo, estructura de capital y una «cultura sumisa» que, según dijo, era «incapaz de oponerse a las demandas del Grupo Toyota».
El director de acciones japonesas de GMO, Drew Edwards, dijo en la carta, a la que tuvo acceso el Financial Times, que los recientes escándalos eran «sólo un síntoma de un problema mayor de gobierno corporativo y cultura fallidos en TIC y en el Grupo Toyota en su conjunto».
Añadió que los escándalos pusieron «no sólo a la dirección y al directorio de TIC, sino también [Toyota Motor’s] «La gerencia y la junta directiva, al ser notificados de que el Grupo Toyota ya no está exento de seguir pautas diseñadas para hacer que el gobierno corporativo de Japón funcione en beneficio de todas las partes interesadas».
TIC había seguido a Hino Motors y Daihatsu al convertirse en la tercera empresa Toyota en revelar problemas generalizados con los datos de prueba, específicamente para sus motores de automóviles y carretillas elevadoras. Después de las revelaciones, el presidente de Toyota, Akio Toyoda, dijo que asumía “toda la responsabilidad” y prometió actuar, añadiendo que asistiría a cada una de las reuniones anuales de las empresas del grupo para ver qué medidas habían decidido implementar.
El martes, Toyota anunció una reforma de la alta dirección de Daihatsu, de propiedad total, tras el escándalo de los datos de las pruebas de choque.
Edwards, de GMO, cuyo equipo gestiona aproximadamente 2.000 millones de dólares en acciones japonesas, dijo que una de las causas del escándalo en TIC fue que la dirección «careció de independencia y coraje para hacer frente» a las demandas de Toyota Motors, yendo más allá de lo aconsejable para cumplir los plazos. para la empresa más grande.
Al pedir a TIC que establezca «urgentemente» un equipo de liderazgo independiente y una junta directiva que pueda revisar su cultura y admitir sus errores, GMO también presionó para que el grupo «deshaga sus enredadas participaciones cruzadas con el Grupo Toyota».
La presión de GMO, que posee menos del 1 por ciento de TIC, refleja las preocupaciones de otros accionistas sobre las causas del escándalo de los datos y cómo las participaciones cruzadas podrían proteger injustamente a la gerencia de las críticas. También se produce cuando los reguladores piden a las empresas japonesas que aborden las bajas valoraciones y mejoren la gobernanza.
Toyota ya ha desmantelado algunas de sus participaciones cruzadas para movilizar recursos para las inversiones masivas necesarias en tecnología y vehículos eléctricos de batería.
TIC posee actualmente alrededor del 7,3 por ciento de Toyota Motors, mientras que la empresa mucho más grande posee el 23,5 por ciento de TIC, según datos de LSEG. Otras filiales de Toyota también poseen participaciones y los analistas han especulado durante mucho tiempo sobre cómo podría evolucionar la estructura del grupo.
John Seagrim, de CLSA, sugirió en una nota reciente a sus clientes que “en teoría, Toyota podría lanzar una oferta con una prima del 31,5 por ciento en acciones de Toyota. . . para [TIC] y podría pagar la totalidad de la adquisición con sus propias acciones de Toyota que volvería a adquirir como resultado de la adquisición”.
Edwards, de GMO, dijo que el Grupo Toyota había «mostrado poca inclinación a seguir el consenso sobre gobierno corporativo con respecto a las filiales cotizadas y las participaciones cruzadas» y que sus recientes medidas habían sido «demasiado pequeñas y demasiado tarde».
Sin embargo, otro inversor de Toyota, que habló bajo condición de anonimato, dijo que la larga y exitosa historia del grupo significa que «merece el beneficio de la duda sobre su estructura grupal».
GMO, TIC y Toyota Motors declinaron hacer comentarios.