El el autor es miembro principal del German Marshall Fund de los Estados Unidos
Los valores morales básicos y el precedente histórico exigen que el agresor derrotado pague por la guerra en Ucrania. Algunos defensores argumentan que las reparaciones deberían comenzar de inmediato con la incautación de activos del gobierno ruso por valor de 300.000 millones de dólares congelados en instituciones financieras occidentales.
Sin embargo, las amplias protecciones legales internacionales de los gobiernos soberanos significan que tal incautación será difícil de implementar, especialmente porque varias naciones del G7 siguen envueltas en disputas históricas a menudo frívolas sobre las reparaciones de la Segunda Guerra Mundial y es poco probable que tomen medidas unificadas. Un enfoque más viable puede ser buscar el pago durante cualquier acuerdo de paz integral entre Ucrania y una Rusia derrotada, ya que con el tiempo el gobierno ruso puede liberar estos fondos para su justo propósito.
Sin embargo, un acuerdo de paz llevará tiempo y Ucrania necesita fondos ahora. Afortunadamente, la historia muestra formas ingeniosas en las que se puede aprovechar un público comprometido para apoyar una causa justa. Es hora de un vínculo de los pueblos europeos.
La conexión entre la capacidad de una nación para hacer la guerra y recaudar dinero ha sido evidente desde el surgimiento del estado moderno. Una guerra percibida como justa y necesaria a menudo requiere apoyo financiero directo del público. En la Primera Guerra Mundial, los bonos Liberty del gobierno federal de EE. UU. y los bonos de guerra del gobierno del Reino Unido demostraron el poder del patriotismo como consejo de inversión para los inversores minoristas. Como grandes mayorías de europeos apoyar la ayuda financiera a Ucrania y, a medida que aumentan las necesidades de Kiev, la UE y los países europeos individuales deberían aprovechar directamente la buena voluntad de sus poblaciones hacia Ucrania. Europa debería seguir la ventaja de Canadá y emitir Bonos Populares Europeos para Ucrania dirigidos directamente a inversores minoristas europeos.
La guerra en Ucrania está entrando en una fase crítica. Continúan los duros combates, pero existe la esperanza de que la reconstrucción y la normalización económica de gran parte del país, que no han sido tocadas por la guerra directa, puedan acelerarse ahora. Los suministros de armas pesadas de las potencias occidentales subrayan su fe en la destreza de combate y la victoria final de Ucrania. Por lo tanto, es apropiado comenzar la planificación para la reconstrucción total de Ucrania. Como la UE acordó abrir negociaciones de membresía con Kiev y EE. UU. brinda la mayor parte del apoyo militar, la mayor parte del costo futuro de la reconstrucción de Ucrania debería recaer en la UE y sus estados miembros. Es en Europa donde más se necesitan nuevas ideas para la asistencia financiera a Ucrania.
La UE ha prometido 18.000 millones de euros para apoyar la economía ucraniana este año, de los cuales está previsto recaudar alrededor de € 10 mil millones en forma de “bonos de la UE”, como parte de la emisión total de bonos de la Comisión Europea de 80.000 millones de euros en la primera mitad de 2023. La comisión se basa en una red de distribuidores primarios de 41 bancos para comercializar bonos de la UE a una amplia base de inversores institucionales. Ahora debería utilizar el apoyo público para que Ucrania amplíe su grupo de inversores e incluya inversores minoristas.
El año pasado, el gobierno canadiense mostró el camino. Emitió un Bono de soberanía de Ucrania por C$500mn a cinco años, en denominaciones tan pequeñas como C$100, dirigido a inversores minoristas a través de una red de 10 instituciones financieras canadienses. Los ingresos del bono van directamente, a través del FMI, a apoyar a Ucrania. Pero los inversionistas compran el equivalente de un bono del gobierno canadiense normal, respaldado por la calificación AAA de Ottawa y al vencimiento para ser reembolsado por el gobierno canadiense.
Dado que la comisión ya emite bonos verdes, no hay ningún obstáculo técnico para que Bruselas acuerde con sus principales distribuidores, muchos de los cuales tienen grandes operaciones bancarias minoristas en Europa, comercializar un Bono del Pueblo Europeo respaldado por la UE a inversores europeos individuales. La comisión debería anunciar esta iniciativa para Ucrania ahora.
Por supuesto, toda la deuda europea común es políticamente controvertida, y a los gobiernos y tesorerías de algunos estados miembros puede disgustarles que una institución europea adopte la característica tradicional de estado soberano de emitir deuda a inversores minoristas en tiempos de guerra. Si es así, los estados miembros individuales deberían replicar la idea del bono minorista canadiense para Ucrania. Los ingresos de dichos Bonos Populares nacionales podrían entonces ser prometidos bilateralmente al gobierno ucraniano u otras entidades receptoras en Ucrania. Alternativamente, al igual que los ingresos de los bonos canadienses enviados a través del FMI, podrían destinarse como una contribución voluntaria directa de los estados miembros al presupuesto de la UE para Ucrania.
Los ciudadanos europeos siguen decididos a apoyar la justa causa de Ucrania. Los gobiernos europeos y la UE deberían brindarles un canal directo adicional para contribuir financieramente a la victoria de Kiev y la reconstrucción de Ucrania a través de los Bonos Populares Europeos.
About the Author
