UBS advierte sobre una recesión en EE.UU. en 2024 y recortes masivos de los tipos de interés clave

• Recesión probable en EE.UU.
• La Reserva Federal responderá a la recesión recortando las tasas de interés
• Escenario alternativo: Escenario de crecimiento a largo plazo con desaceleración en 2024

«Una de las principales características de las previsiones de la UBS es el ciclo de flexibilización muy pronunciado de la Reserva Federal, que probablemente se desarrollará a partir de marzo de 2024», escribió el equipo formado por el economista de la UBS Arend Kapteyn y el estratega Bhanu Baweja en una nota publicada a mediados de noviembre, según a Business Insider.

Pronóstico: La Reserva Federal responderá a la recesión recortando las tasas de interés

Los analistas del importante banco suizo esperan que la Reserva Federal reduzca los tipos de interés en 275 puntos básicos el próximo año, casi cuatro veces más de lo que esperaba el mercado.

Según los expertos, es probable que la recesión en EE.UU. comience a mediados de 2024, a lo que la Reserva Federal responderá con amplios recortes de los tipos de interés. Los banqueros de la UBS ven los recortes de tipos como una «respuesta a la recesión prevista en Estados Unidos en el segundo al tercer trimestre de 2024 y a la actual desaceleración de la inflación general y básica», según Business Insider. La caída de la economía estadounidense en recesión está obligando a la Reserva Federal a recortar las tasas de interés. La tasa de desempleo también se ha estabilizado por debajo del cuatro por ciento a pesar de los aumentos de las tasas de interés clave por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos.
La herramienta Fedwatch del CME Group muestra actualmente que los mercados sólo esperaban un recorte de 75 puntos básicos. Sin embargo, el pronóstico de la UBS prevé un pronunciado ciclo de flexibilización de la Fed a partir de marzo de 2024, con una tasa de interés esperada del 1,25 por ciento en el primer semestre de 2025.

Régimen de los «Roaring 20»: escenario de crecimiento a largo plazo

Sin embargo, algunos analistas, incluido el jefe de asignación de activos de UBS para las Américas, Jason Draho, ven la sorprendente resistencia de la economía estadounidense como base para un desarrollo económico significativamente más positivo.

El régimen macro conocido como los «locos años 20» se caracteriza por un mayor crecimiento del PIB, así como por una inflación, rendimientos de los bonos y tasas de interés persistentemente altos, según el equipo de Jason Draho. Porque, aunque el la política monetaria se ha endurecido significativamente desde marzo de 2022, la economía estadounidense ha evitado hasta ahora una recesión y, en cambio, creció un 4,9 por ciento en el tercer trimestre, mientras que los bonos gubernamentales estadounidenses a diez años alcanzaron temporalmente un rendimiento de casi el cinco por ciento, su nivel más alto en más de 20. años 16 años. «Si bien el estímulo económico y la recuperación de la pandemia condujeron a un crecimiento acelerado, inflación y tasas de interés más altas, los cambios estructurales positivos en la oferta y la demanda agregadas también influyeron en los niveles de crecimiento e inflación de 2020 a 2023», concluyeron Jason Draho y sus colegas en un comunicado de la UBS. «Una posibilidad es que la economía estadounidense se encuentre en un nuevo régimen macroeconómico que consista en un crecimiento ‘prolongado’, una inflación más alta y tasas de interés más altas», escribió en LinkedIn el jefe del Comité de Estrategia de Inversión de Estados Unidos de la UBS.

Esto hace probable un régimen macro de los «locos años 20», porque los expertos también suponen que la situación financiera de los consumidores estadounidenses es buena, con mayor patrimonio neto, menores cargas de deuda y crecimiento de los salarios reales. Sin embargo, para producir un crecimiento más rápido para la economía estadounidense, se requiere un shock de oferta positivo. Los expertos ven cuatro megatendencias que requieren enormes inversiones de capital a largo plazo, que a su vez afectan la oferta y el potencial de crecimiento de la economía estadounidense: en primer lugar, después de décadas de subinversión, podría haber un auge de la inversión, tanto del lado privado como del gobierno ( por ejemplo, la Ley de reducción de la inflación (IRA), la Ley CHIPS y la Ley de Infraestructura y Empleo). En segundo lugar, lograr los objetivos de sostenibilidad requerirá 17 billones de dólares en inversiones, lo que a su vez impulsará el producto interno bruto y probablemente la inflación. En tercer lugar, es probable que los riesgos geopolíticos, entre otras cosas, conduzcan a un mayor gasto en asegurar las cadenas de suministro y la defensa nacional. Y en cuarto lugar, los expertos esperan un aumento significativo del gasto en tecnologías como la inteligencia artificial. Sin embargo, en el ciclo de crecimiento a largo plazo de la década de 1920, podría haber una desaceleración del crecimiento en 2024, en la mitad del ciclo de crecimiento.
La probabilidad de un escenario alcista de los «locos años 20» asciende actualmente al 50 por ciento, pero numerosos factores podrían impedir un movimiento alcista, como conflictos geopolíticos, una crisis de deuda o energética, una disfunción política o el fracaso de la tecnología de inteligencia artificial, según UBS -Análisis. «Como esperamos una correlación más fuerte entre acciones y bonos debido a una mayor inflación, recomendamos añadir alternativas para una cartera diversificada en una proporción de 40/30/30», concluyen los analistas de la UBS en su presentación.

Equipo editorial finanzen.net

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