La supuesta superioridad del mercado privado está lista para pasar su última prueba. El jueves por la noche, Elon Musk finalmente cumplió el contrato que firmó en abril, cerrando su trato de $ 44 mil millones para hacer que Twitter sea privado. Dejando a un lado el melodrama de los últimos meses, el jefe de Tesla ha declarado constantemente que el Twitter público fue mal administrado tanto como una “plaza pública” como una empresa comercial.
Los empresarios han lamentado durante mucho tiempo que los accionistas públicos (fondos mutuos y compradores minoristas familiares) son simplemente demasiado miopes para permitir el tipo de cambio radical que pueden requerir las empresas a la deriva. Solo esta semana, Mark Zuckerberg se aferró a su visión de alejar a Facebook de las redes sociales y acercarlo a la inteligencia artificial. Los 140.000 millones de dólares que prometió gastar el próximo año en costes de capital y operativos llevaron a los inversores públicos a eliminar 86.000 millones de dólares de su capitalización de mercado solo el jueves.
La visión de Musk para Twitter se ha dispersado entre ideas como relajar la moderación del contenido y crear una especie de aplicación de portal maestro conocida como X. (El magnate de los vehículos eléctricos no había realizado ninguna debida diligencia antes de firmar).
Musk dijo más tarde que Twitter estaba invadido por cuentas falsas y métricas de usuarios falsas. Retrató estos defectos como lo suficientemente grandes como para justificar su retiro. El miércoles, Musk se limitó a apelar a los anunciantes sobre cuán acogedora creía que podría ser esa plataforma.
Una característica de los mercados privados que Musk ya domina es el fuerte apalancamiento financiero. En los días más soleados de abril, convenció a Morgan Stanley y a varios otros bancos de Wall Street para que le prestaran 13.000 millones de dólares para complementar los 33.000 millones de dólares en efectivo que él y sus co-inversionistas estaban acumulando. Cualesquiera que sean las ideas creativas que tenga el director ejecutivo de Tesla, deberán sopesarse con los 1.000 millones de dólares de costos de intereses anuales, aproximadamente el equivalente al ebitda anual. Con las acciones de Snap y Facebook cayendo más del 70 por ciento este año, el valor empresarial independiente de Twitter actualmente puede estar incluso por debajo de los $ 13 mil millones en deuda que ahora está asumiendo.
No habrá más llamadas de ganancias trimestrales. Pero espere que Musk encuentre formas de mantener al mundo informado de su progreso. Los mercados públicos siguen siendo ideales para obtener liquidez. Antes de que nos demos cuenta, Twitter puede estar de vuelta con Musk vendiendo sus acciones al resto de nosotros.
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