Nunca inviertas en un negocio que no entiendas. El consejo de Warren Buffett de hace 30 años todavía guía a muchos inversores. Sin embargo, el mismo consejo significó que el Sabio de Omaha se perdió las primeras ganancias de compañías como Google y Amazon. No ha dejado que sea demasiado tarde para beneficiarse de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
El fabricante de chips taiwanés se ubica como una de las mayores inversiones tecnológicas asiáticas jamás realizadas por Berkshire Hathaway de Buffett. Tomó una participación de más de $ 5 mil millones en TSMC durante los tres meses que terminaron en septiembre, según los documentos.
La participación de Berkshire está muy por detrás de su participación en Apple. Este último tiene un valor de alrededor de $ 130 mil millones y representa más del 40 por ciento de la cartera de acciones. Ese nivel de convicción en el fabricante de dispositivos debería haber impulsado a Berkshire a invertir antes en TSMC. La compañía fabrica la mayoría de los chips avanzados para los productos de Apple, desde teléfonos hasta computadoras.
Otro problema de tiempo es que la industria de los chips se encuentra en una situación inestable en este momento. Un exceso comenzó a empujar los precios a la baja el mes pasado. La demanda de teléfonos inteligentes y computadoras está cayendo. Las acciones de TSMC se han desplomado un 43 por ciento de máximo a mínimo este año.
Buffett ha dicho que el período de tenencia favorito de su empresa es “para siempre”. Considerará la inminente debilidad de las ganancias en TSMC como un problema. Incluso después de la ganancia del martes del 8 por ciento, las acciones de TSMC cotizan a 12 veces las ganancias futuras. Eso es un descuento del 25 por ciento para su par surcoreano Samsung Electronics, un rezagado en la fabricación de chips por contrato.
TSMC tiene mucho potencial alcista. Si es astuto, debería beneficiarse de la carrera entre EE. UU. y China para reforzar sus cadenas de suministro de chips.
Los márgenes operativos de casi el 50 por ciento son cuatro veces los de su rival estadounidense Intel. Un gran colchón de efectivo significa que TSMC puede superar fácilmente cualquier volatilidad a corto plazo.
Es posible que Buffett no comprenda el potencial del arseniuro de boro y otras sutilezas de la fabricación de chips. Pero sabe cómo leer una cuenta de pérdidas y ganancias, un flujo de caja y un balance general.
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