Trump podría llevar la política comercial estadounidense a todos lados

Elecciones estadounidenses mañana. Es difícil pensar en qué se puede decir que no se haya dicho ya, pero es difícil pensar en algo más de qué hablar. La semana pasada, Robert Lighthizer, representante comercial de Estados Unidos (USTR) en la primera administración Trump y posiblemente algo más grande si el expresidente vuelve a ganar, escribió en el Financial Times acerca de cómo él tiene razón y yo estoy equivocado (no son sus palabras exactas, como tal).

Comenzaré hoy con algunos comentarios de los lectores sobre lo que creen que podría hacer Trump y luego, esforzándome por encontrar algo sobre lo que escribir que no esté enteramente relacionado con las elecciones, analizaré la industria global de vehículos eléctricos, que podría tomar un rumbo bastante diferente. turno dependiendo de quién esté en la Casa Blanca. Aguas cartografiadas está en transformadores eléctricos.

Tu en Trump

Partiendo de la base de que su suposición en estos asuntos es casi con certeza tan buena como la mía, la semana pasada pedí a los lectores sus opiniones sobre lo que haría Trump durante un segundo mandato.

Obviamente nadie pensó que sería una administración de libre comercio como tal. “Un experimento masivo de reindustrialización por sustitución de importaciones (que abarca a Canadá y México), un enfoque ad hoc para la inversión extranjera directa y una desregulación interna radical que dañará la calidad de vida de Estados Unidos y pondrá en peligro el medio ambiente global”, fue una predicción alegre. .

Pero al menos tantos enfatizaron la previsibilidad (baja) y el tono probable (agresivo) como las políticas mismas. Creo que esto es correcto. En la columna Trade Secrets de la semana pasada, yo mismo escribí sobre cómo la política comercial en el primer mandato de Trump, aunque con un principio animador general de mercantilismo nacionalista agresivo, se caracterizó por luchas públicas internas dentro de la administración.

Realmente había una gran distancia entre Peter Navarro, el director del Consejo Nacional de Comercio adyacente a la autarquía, y Larry Kudlow, el funcionario televisivo favorable a los negocios que hablaba con la cabeza vuelta hacia Trump y que encabezaba el Consejo Económico Nacional (como de hecho ambos quedó claro en los medios. (El hecho de que las peleas se lleven a cabo en público ciertamente supone un cambio respecto del cuerpo de prensa de la Casa Blanca que publica interminables y tediosas historias de fuentes anónimas sobre “la administración dividida en X”).

¿Esto volverá a suceder? Sí, casi con certeza. A diferencia de, digamos, la inmigración, donde está prácticamente decididamente en contra, el proteccionismo instintivo de Trump está en conflicto con el arte de negociar. Sobre este tema, el correo electrónico del lector de una sola palabra que recibí diciendo “Impredecible” fue quizás mi favorito.

También recibí un bonito recordatorio de que Estados Unidos nunca ha sido exactamente un minino en las conversaciones comerciales, de parte de alguien que recordó las palabras de un abogado del USTR en una negociación allá por los años 1990. “Si no le gusta nuestra primera oferta”, aparentemente dijo el funcionario, “seguro que no le gustará la segunda”.

Cuidado con esas amenazas, China

Una pepita interesante la semana pasada: según Reutersel Ministerio de Comercio chino ha dicho a los fabricantes de automóviles que detengan las inversiones que están realizando en países que apoyaron los aranceles antisubsidios de la UE contra las importaciones de vehículos eléctricos.

Esos aranceles entraron en vigor la semana pasada después de conversaciones para evitarlos se rompió. Intentar castigar a Estados miembros individuales por molestar a Beijing no es exactamente una nueva estrategia china. Pregúntenle a Lituania. Pero dado que la inversión extranjera directa en la UE es una forma clave para que los fabricantes de automóviles eviten los aranceles, tratar de utilizar la amenaza de crear empleos en un estado miembro en lugar de otro como influencia es una táctica arriesgada.

Como he escrito antes, las empresas chinas que invierten en la UE son vulnerables a medidas oficiales a través del Reglamento de Subvenciones Extranjeras (FSR) si se considera que están subvencionadas. La regulación permite al bloque actuar con rapidez y con considerable fuerza, ciertamente en comparación con instrumentos de defensa comercial más pesados, como los derechos antisubsidios y antidumping. La presentación de un caso FSR depende de la Comisión Europea, pero está sujeta al lobby de los estados miembros.

Si yo fuera una empresa china, o el gobierno chino, no querría crear enemigos en la UE al cortar deliberadamente la inversión en sus economías y así no darles nada que perder al impulsar un caso FSR. Calmar el resentimiento local mediante la construcción de plantas automotrices que realmente agreguen valor y creen empleos a nivel local, en lugar de colocar calcomanías de “Hecho en la UE” en los automóviles chinos importados para eludir los aranceles antisubsidios, también será una cuestión enorme.

Recientemente, en Washington me encontré con un sorprendente número de personas que pensaban que la burbuja de los vehículos eléctricos estaba estallando y que la UE se alinearía con Estados Unidos en la exclusión de los automóviles chinos de la cadena de suministro. Si Trump resulta elegido y comienza Recortar los subsidios a los vehículos eléctricos. Según la Ley de Reducción de la Inflación, es muy poco probable que esto sea cierto. No puedes luchar contra algo sin nada.

Incluso bajo una administración de Harris que practica las políticas de continuidad de Biden, me parece una ilusión. Los hechos se están creando rápidamente sobre el terreno en la UE. Las importaciones chinas de vehículos eléctricos han aumentado considerablemente, con o sin derechos antisubsidios. Se están formando empresas conjuntas y continúa la IED en Hungría y España. Pero sigue siendo una advertencia para China y las empresas chinas para que no arruinen la implementación.

Mientras tanto, aunque el cierre de tres plantas de Volkswagen en Alemania parece el fin de una era, no hay muchas señales de que los fabricantes de automóviles europeos, preocupados por sus precarios puntos de apoyo en el mercado chino, se estén volviendo proteccionistas. El mercantilismo de la industria automovilística alemana ha servido a la causa general del libre comercio durante décadas y continúa haciéndolo.

A falta de señales serias de que la inversión en su conjunto se detenga, atribuyo este incidente reportado a un intento algo torpe de ejercer influencia en lugar de cualquier cambio fundamental en la penetración de los vehículos eléctricos chinos en Europa.

aguas cartografiadas

Las exportaciones de transformadores eléctricos de China se están disparando en respuesta a una escasez global, que ha amenazado la expansión de las redes eléctricas.

Enlaces comerciales

• El Financial Times ofrece opiniones sobre cómo operar en eventos como las elecciones estadounidenses en los mercados financieros.

• Revisión de la política mundial mira cómo China ha capturado una gran parte de la industria mundial de fundición de minerales críticos.

• Mi colega Martin Sandbu sostiene que las democracias ricas deben esforzarse más en crear un sistema financiero integrado para luchar contra los desafíos de países como China y Rusia.

• Hablando de eso, el Financial Times informa que los exportadores rusos están recurriendo al trueque, gracias a las sanciones financieras de los países ricos que obstaculizan sus operaciones.

• Investigación académica sostiene que la economía estadounidense floreció durante la Edad Dorada de 1870-1909 a pesar, más que gracias, al uso generalizado de aranceles a las importaciones, sin importar lo que Trump pudiera pensar (mi encuadre, no el de ellos). Esto resuena obra famosa del gran Douglas Irwin, que descubrió que, en general, los aranceles obstaculizaban la industrialización en lugar de ayudarla.

Secretos comerciales está editado por Harvey Nriapia