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En su primer discurso al Congreso desde que comenzó un tumultuoso segundo mandato, el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, afirmó con orgullo el martes por la noche que estaba “comenzando”. Ese es un mal presagio de la economía más grande del mundo. El optimismo entre las empresas y los inversores que vinieron con la victoria electoral del empresario está disminuyendo rápidamente. Después de que el presidente confirmó aranceles en México, Canadá y China el lunes por la noche, el S&P 500 inicialmente borró todas las ganancias que había logrado desde las encuestas de noviembre. La confianza del consumidor se ha hundido. Los fabricantes informan que las pronunciadas disminuciones en nuevos pedidos y empleo, y el sentimiento de los inversores bajistas se ha disparado muy por encima de su promedio histórico.
La incertidumbre está nublando los datos y los pronósticos. Aún así, está claro que el presidente ha desperdiciado lo que era una herencia económica decente. No hace mucho, las presiones de precios se desvanecían, la Reserva Federal de los Estados Unidos estaba en la cúspide de un ciclo constante de reducción de tasas en una economía resistente, y el S&P 500 se deslizaba hacia arriba. Esto ya no es cierto.
El depresión del cambio es un producto de la búsqueda de la administración de los aranceles de importación intermitente y una agenda de políticas caóticas. La Casa Blanca puede creer que tiene un plan, pero el excepcionalismo económico de Estados Unidos, desde su implacable mercado de valores de gasto y en auge de los consumidores hasta su reputación de gobernanza económica confiable, es el daño colateral.
El gasto personal, un baluarte del crecimiento reciente de los Estados Unidos, cayó en enero, por la máximo en casi cuatro años. Con la inflación de la era pandemia aún no extinguida por completo, y la realidad de los planes de tarifas de aumento de precios de Trump ahora amanecen, las expectativas de los consumidores de inflación en el año siguiente han aumentado. Hasta el momento, la Fed ha respondido a las próximas presiones de precios al poner los recortes de tarifas en espera, dejando a los prestatarios enfrentando un mayor costo de crédito. La clara clara de los empleados del sector público de Elon Musk también está listo para aumentar el desempleo en un mercado laboral ya enfriando.
Los espíritus de los animales también están bajo presión. Quizás ingenuamente, muchas empresas e inversores esperaban que los aranceles de importación fueran simplemente una herramienta de negociación. Pero Trump también cree que los aranceles se tratan de “proteger los trabajos estadounidenses”. Después de la última salva hacia los vecinos de América del Norte, el presidente ofreció un respiro de un mes para los fabricantes de automóviles el miércoles, y se mudó para ampliarlo el jueves.
La imprevisibilidad de las tarifas, las reversiones y los pasos contra otros socios comerciales hace que sea imposible que las empresas planifiquen. Las medidas de represalia también perjudicarán a los exportadores. El diluvio más amplio de anuncios de políticas, algunos de los cuales han tenido ramificaciones geopolíticas significativas, se suma a la parálisis de toma de decisiones que enfrenta salas de juntas y comerciantes.
La fe en las instituciones económicas y financieras de los Estados Unidos también se está probando. Trump ha llenado cuerpos regulatorios con sus amigos. La independencia de la Fed es una preocupación continua. Luego están las ideas económicas diversas, desde la construcción de una reserva de criptomonedas hasta un rumoreado “Acuerdo de Mar-a-Lago” para devaluar el dólar. Algunos analistas señalan que la reciente debilidad del dólar en medio de la agitación económica sugiere que los mercados financieros pueden estar comenzando a cuestionar el estado de refugio seguro de la moneda.
Es cierto que los recortes de impuestos de la administración y los esfuerzos de desregulación aún no han comenzado. Pero dado que es probable que se emparejen con aranceles en más socios comerciales, formulación de políticas erupciones y una represión de los inmigrantes indocumentados, que constituyen aproximadamente el 5 por ciento de los trabajadores, el optimismo en torno al crecimiento económico de los Estados Unidos a corto plazo se siente cada vez más parecido a una esperanza ciega. Los contornos de la agenda económica de Trump se han agudizado. Ya es peor de lo que todos pensaban, y solo tiene seis semanas.
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