Toshiba: el shock de ganancias aumenta las posibilidades de un acuerdo de compra

El tres es un número de la suerte en Japón. No para Toshiba parece. La semana pasada, el conglomerado de productos electrónicos recibió una oferta de compra con un descuento sobre su valor de mercado, sufrió la renuncia de su director de operaciones por el uso inadecuado de los gastos de entretenimiento y reportó resultados del tercer trimestre peores de lo esperado después del cierre del mercado. . Toshiba enfrenta cada vez más un mercado de compradores de adquirentes.

Se pondrá peor. Toshiba recortó la estimación de ganancias operativas de este año por segunda vez consecutiva el martes. Esto se produce después de que sus ganancias operativas cayeron un 88 por ciento a ¥ 5,3 mil millones ($ 40,4 millones) en el período de cierre de diciembre. Cayeron las ventas de discos duros. También registró deterioros para sus negocios de energía e impresoras. La renuncia del director de operaciones Goro Yanase agrega preocupaciones de gobierno corporativo a una imagen ya contaminada.

Pero el momento es oportuno para los compradores. Toshiba recibió una propuesta de compra de $ 15 mil millones de un consorcio liderado por Japan Industrial Partners la semana pasada. Ese precio tenía entonces un descuento con respecto al valor de mercado de Toshiba. Eso se ha convertido en una prima.

Las acciones han bajado un cuarto desde un máximo de junio. De sus seis negocios principales, su unidad de sistemas de infraestructura y su negocio de sistemas de energía, junto con su participación del 40 por ciento en el fabricante de chips Kioxia, ya valen más que el valor de mercado de su grupo. La infraestructura y los sistemas de energía en conjunto representan solo un tercio de las ventas netas del grupo.

Toshiba necesita la reestructuración que sus compradores le ayudarían a lograr. Un descuento de conglomerado persistente solo empeorará. El grupo ha perdido más de 2.000 millones de dólares desde que apareció por primera vez el plan de compra de Bain el año pasado.

El conglomerado en apuros ha recibido ocho ofertas de compra en los últimos años. Pero la erosión de las ganancias y las unidades con pérdidas eventualmente desalentarán todo interés de compra. Toshiba tendrá que conformarse con un precio mucho más bajo si esto ocurre. No cumplir con las expectativas de ganancias del mercado de manera tan dramática debería aumentar las posibilidades de un acuerdo.