El FMI envió a Gran Bretaña a la perrera económica el martes. Como la única economía líder que probablemente se contraerá este año, el fondo revisó a la baja las previsiones de crecimiento del Reino Unido al mismo tiempo que impulsaba las de la mayoría de los demás países.
Incluso se espera que Rusia crezca más que el Reino Unido en 2023, según las perspectivas del fondo.
Los políticos británicos están de acuerdo en que el país tiene un problema. Jeremy Hunt, el canciller, ha culpado al “crecimiento desigual y más bajo” de la baja productividad, las brechas de habilidades, la baja inversión empresarial y las disparidades regionales en la riqueza. Rachel Reeves, su contraparte en el Partido Laborista, simplemente culpó a “13 años de fracaso Tory” en la Cámara de los Comunes.
¿Tiene razón el FMI sobre la economía británica?
Las previsiones del fondo nunca serán del todo correctas sobre la economía global o cualquier país en particular. Es mejor pensar en ellos como un proceso continuo de actualización de expectativas en línea con los desarrollos económicos más recientes.
El pronóstico para el Reino Unido refleja el desastroso otoño de Trussonomics del país, que llegó demasiado tarde para los pronósticos de octubre del FMI, por lo que no sorprende que el fondo tenga una visión más sombría de las perspectivas de Gran Bretaña. A pesar de la rebaja, Pierre-Olivier Gourinchas, economista jefe del fondo, dijo que la política económica del gobierno estaba ahora “en el camino correcto”.
En un movimiento paralelo, el fondo obtuvo datos económicos mejores de lo esperado de la eurozona ante el aumento de los precios de la energía y la apertura de China para mejorar las perspectivas de crecimiento global.
El pronóstico del Reino Unido no está muy lejos de otros pronósticos recientes de la OCDE y el sector privado. Pero algunos economistas cuestionaron la combinación de optimismo sobre el mundo y pesimismo sobre el Reino Unido del fondo.
Ben May, director de investigación macro global de la consultora Oxford Economics, dijo que pensaba que el FMI se había vuelto demasiado optimista sobre los problemas económicos de China y Estados Unidos debido a mejores datos recientes.
“En lugar de que las economías simplemente se encojan de hombros ante la gran cantidad de conmociones del año pasado, creemos que estos golpes se están tomando. [more] tiempo para filtrarse a la actividad real de lo que habíamos previsto anteriormente”, dijo.
¿Por qué la economía del Reino Unido está creciendo tan lentamente?
Hay dos problemas, uno temporal y otro persistente.
El problema temporal es que la recuperación de Gran Bretaña de la pandemia de coronavirus fue demasiado fuerte para mantener baja la inflación y el Banco de Inglaterra cree que el país necesita un período de reducción económica para volver a la estabilidad de precios.
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Este problema transitorio no es tan agudo como apareció en otoño porque los precios mayoristas del gas han caído fuertemente. Todavía se espera que el BoE eleve las tasas de interés al 4 por ciento el jueves, lo que indica que no cree que el problema se haya resuelto.
El problema a más largo plazo refleja las preocupaciones de Hunt sobre el gasto de capital, las habilidades, el empleo y el crecimiento de la productividad. Aunque la fuerza laboral tiene niveles de educación más altos que nunca, las tasas de crecimiento de la productividad cayeron más que en otros países después de la crisis financiera de 2008-09, y la inversión empresarial no ha crecido desde el referéndum Brexit de 2016.
En el tercer aniversario del Brexit el martes, Jonathan Portes, profesor del King’s College de Londres, dijo que había margen para no estar de acuerdo sobre el efecto de abandonar la UE en la economía del Reino Unido, pero no había duda de que “el Brexit tiene, como predijeron los economistas, reducción del comercio y la inversión del Reino Unido”.
¿Cuál es el plan del gobierno para aumentar el crecimiento?
En un discurso sobre la economía la semana pasada, Hunt dijo que el “plan de crecimiento” del gobierno se centraría en “cuatro Es”: empresa, educación, empleo y en todas partes, una referencia a la reducción de las desigualdades regionales.
Pero hubo pocos detalles, lo que llevó a grupos empresariales a calificar el discurso de “vacío”. Jagjit Chadha, director del Instituto Nacional de Investigación Económica y Social, que estaba entre la audiencia, dijo que “el tema general es alentador, pero los detalles son ligeros, particularmente en educación y en todas partes”.
Tan digno de mención como el discurso fue el descarte de las políticas gubernamentales anteriores de mejora del crecimiento. A diferencia del 2022 de Kwasi Kwarteng”plan de crecimiento” en septiembre pasado, no había un objetivo anual del 2,5 por ciento para aumentos del PIB, recortes de impuestos comerciales y personales o reforma de planificación para acelerar la infraestructura.
En comparación con el “plan de crecimiento” de Boris Johnson para 2021, se hizo mucho menos hincapié en que el gobierno activo “invirtiera masivamente en ciencia y tecnología” y se centrara en “nivelar”.
¿Cómo puede el Reino Unido mejorar el crecimiento económico?
La mayoría de los observadores externos tienen pocos problemas con las “cuatro Es” del gobierno, pero consideran que sus nuevos planes de crecimiento anunciados regularmente son una distracción.
La organización de empleadores CBI, por ejemplo, quiere un mayor apoyo para la inversión empresarial junto con impuestos corporativos más altos y un enfoque a más largo plazo en las habilidades y las barreras para el trabajo, como el cuidado infantil asequible.
Rain Newton-Smith, economista jefe de CBI, dijo: “Necesitamos un plan para impulsar el crecimiento y la productividad del Reino Unido. Se trata de garantizar que el Reino Unido tenga el panorama competitivo adecuado para impulsar la inversión, mejorar la participación en el mercado laboral, mejorar las habilidades y actuar para mejorar la eficiencia energética y liderar la transición ecológica”.
En términos de enfoque, una economía de tamaño medio como la del Reino Unido no puede hacerlo todo y debe concentrarse en el éxito en unos pocos sectores clave, dijo Erik Britton, director general de Fathom Consulting.
“Estos deberían ser sectores que sabemos que son altamente productivos y donde hay [positive] efectos indirectos de la I+D en otros sectores. Esos son los sectores en los que el Reino Unido necesita estar y [government] necesita apoyo”, dijo Britton.
Sin embargo, en el corto plazo, la forma más fácil de elevar la tasa de crecimiento y ayudar a reducir la inflación será aumentar la cantidad de personas que buscan trabajo, que ha disminuido desde que comenzó la pandemia.
Esto no es facil. Allan Monks, economista del Reino Unido en JPMorgan, dijo que el Reino Unido había perdido casi 1 millón de personas, casi el 4 por ciento de la fuerza laboral, en comparación con la tendencia previa a la pandemia, un problema que es casi único a nivel internacional.
Agregó que la solución más rápida sería aumentar la inmigración, pero reconoció que es probable que esto sea rechazado por los políticos. Pero dijo que es probable que otras políticas para alentar a más trabajadores sean “costosas, de acción demasiado lenta o aún no políticamente viables”, lo que limita las posibilidades de éxito, especialmente porque la gran disminución de personas que buscan trabajo provino de aquellos clasificados como de larga data. enfermos a término y los mayores de 50 años que pueden jubilarse anticipadamente.
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