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Thames Water ha pedido a sus acreedores hasta 3.000 millones de libras esterlinas en financiación de emergencia para evitar la renacionalización el próximo año y una de las mayores insolvencias corporativas de la historia británica reciente.
El mayor proveedor de agua y alcantarillado del Reino Unido, que presta servicios a 16 millones de hogares en Londres y sus alrededores, dijo que estaba buscando pedir prestado fondos para poder seguir operando hasta octubre del próximo año.
Las propuestas han sido acordadas tentativamente con los acreedores involucrados, que son los mayores tenedores de algunas de las deudas más importantes de Thames Water e incluyen al fondo de cobertura Elliott.
Cobrarían un interés del 9,75 por ciento anual sobre los fondos, muy por encima de las tasas de mercado para la mayoría de los préstamos, y también se les pagarían comisiones.
Pero Thames Water también necesita que una mayoría decisiva de sus otros prestamistas acepten extender la deuda existente por dos años y acepten los nuevos acuerdos de préstamo.
La compañía está luchando para pagar su deuda existente de £19 mil millones y ha advertido que podría quedarse sin efectivo para Navidad.
Si colapsara y fuera renacionalizado bajo el esquema de administración especial del gobierno, podría tener un impacto en cadena en otros grupos de agua con problemas de liquidez.
Chris Weston, director ejecutivo de Thames Water, dijo que el endeudamiento adicional era la “mejor opción disponible” y “le permitiría seguir invirtiendo en nuestra infraestructura y brindando los servicios que ofrecemos”.
Según las propuestas, Thames Water tomaría prestado un monto inicial de £1.500 millones que duraría hasta octubre de 2025.
Se liberarían otros 1.500 millones de libras si el regulador de la industria Ofwat no diera permiso a Thames Water para aumentar las facturas tanto como quisiera y realizar otros cambios.
La compañía ha solicitado un aumento del 53 por ciento en las facturas para 2030, y se espera una decisión final de Ofwat para diciembre o enero.
También ha pedido indulgencia a los reguladores mientras busca hacer frente a £500 millones en sanciones, multas y costos relacionados con investigaciones sobre la contaminación de aguas residuales y otros problemas de infraestructura.
Thames Water está tratando por separado de recaudar al menos £3 mil millones de capital de inversionistas después de que sus actuales accionistas –un grupo de fondos de pensiones y fondos soberanos– declararon este año que el negocio era “no invertible” y estaban dispuestos a abandonarlo.
El viernes dijo que, aunque se había lanzado la primera ronda, el aumento de capital no concluiría hasta principios del próximo año.
El Financial Times informó el viernes que Castle Water, una empresa cofundada por Graham Edwards, tesorero del Partido Conservador, está examinando la posibilidad de proporcionar nueva financiación de capital y ha firmado un acuerdo de confidencialidad con los asesores de la empresa de servicios públicos.
En las discusiones sobre la financiación de deuda de emergencia, los acreedores de Thames Water están ofreciendo proporcionar los fondos sobre una base “super senior”. Eso la ubicaría por delante de toda la deuda existente de Thames Water en caso de insolvencia o administración especial.
Si bien los pagos de intereses continuarán, Thames Water también pedirá a los tenedores de bonos que flexibilicen algunas de las cláusulas restrictivas de su deuda para ayudar a “facilitar una transacción de recapitalización posterior”. Thames Water dijo que había conseguido una audiencia el 17 de diciembre para aprobar el plan.
Thames Water dijo que el resto de sus tenedores de bonos clase A y clase B de menor rango “tendrán la oportunidad de participar” en el nuevo préstamo súper senior.
Un grupo de tenedores de bonos de clase B propuso por separado su propio préstamo equivalente con una tasa de interés más baja del 8 por ciento, informó anteriormente el Financial Times.
Una persona cercana a los tenedores de bonos de clase B dijo que el plan de £3 mil millones elaborado con los acreedores senior era un “préstamo predatorio” costoso y que dejaría gran parte de la deuda bajo el control de fondos de cobertura activistas. “Es sorprendente que Thames no estuviera dispuesto a considerar una alternativa más asequible”, dijo la persona.
Thames Water dijo que la financiación del nuevo préstamo se liberaría mensualmente, sujeto a que la empresa de servicios públicos mostrara avances en acordar una “transacción de recapitalización” más completa.
Ofwat dijo que era un “paso positivo” hacia “una solución basada en el mercado a los problemas de la empresa”. Añadió: “Existen salvaguardas para garantizar que los servicios a los clientes estén protegidos, independientemente de los problemas que enfrenta Thames Water”.
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