Una buena gestión del inventario es lo mismo que cepillarse los dientes. Es aburrido, pero si no lo haces correctamente las consecuencias son nefastas.
Para los minoristas estadounidenses como Target, el exceso de inventario se ha convertido en un dolor de cabeza multimillonario. Se apresuraron a mantener los estantes abastecidos durante la pandemia. Algunos incluso alquilaron sus propios buques de carga para sortear los cuellos de botella de la cadena de suministro. Ahora se encuentran atrapados con un exceso de bienes que no pueden vender.
Target, hasta hace poco considerado uno de los minoristas mejor administrados en Estados Unidos, recortó su perspectiva sobre el margen el martes. La inflación galopante de los precios de la energía y los alimentos está incitando a los consumidores a desviar el gasto hacia artículos esenciales como los comestibles. Están comprando menos ropa y muebles para el hogar. Para liquidar el excedente de existencias, Target dijo que necesitaría aumentar las rebajas. El gasto en almacenamiento adicional también aumentará los costos.
Target ahora espera que el margen operativo del segundo trimestre sea de alrededor del 2 por ciento – en comparación con el 5,3 por ciento que pronosticó hace solo tres semanas. La caída de un tercio en el precio de las acciones de Target este año refleja una decepción justificable por la reversión.
Los problemas de algunos minoristas crean oportunidades para otros. Las tiendas de dólar deberían beneficiarse a medida que los compradores con problemas de liquidez negocian a la baja. Los minoristas de descuento que compran el exceso de inventario de las mejores marcas y las revenden también están bien ubicados.
El más grande, TJX, es propietario de TJ Maxx, Marshalls y HomeGoods. Cuenta con un valor de mercado de $ 71 mil millones, lo que lo convierte en el sexto minorista de tiendas físicas más grande de los EE. UU. según esa métrica. No ha sido inmune a los mayores costos de mano de obra y transporte. Pero pagar centavos por dólar por bienes amortigua los márgenes muy bien. Esto se refleja en el aumento del 10 por ciento en la ganancia neta en su trimestre más reciente.
A 19 veces las ganancias futuras, las acciones de TJX no son una ganga. Target opera en un múltiplo de 13 veces. Esto puede hacer que sea una mejor apuesta a largo plazo. La distorsión del inventario no durará para siempre. Limpiar el exceso de existencias ahora debería ponerlo en una mejor posición para ganar participación de mercado durante la importante temporada de compras navideñas a finales de este año.
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