Rishi Sunak ha sido acusado de despilfarrar 11.000 millones de libras esterlinas del dinero de los contribuyentes pagando demasiados intereses por el servicio de la deuda del gobierno.
Los cálculos del Instituto Nacional de Investigación Económica y Social, el instituto de investigación económica no partidista más antiguo del Reino Unido, muestran que las pérdidas provienen de que el canciller no contrató un seguro contra las subidas de tipos de interés hace un año sobre casi 900.000 millones de libras de reservas creadas por el proceso de flexibilización cuantitativa.
La pérdida para los contribuyentes es mayor que la cantidad que los conservadores acusaron al ex canciller laborista y primer ministro Gordon Brown de costarle al Reino Unido entre 2003 y 2010, cuando vendió algunas de las reservas de oro del país a precios bajísimos.
Jagjit Chadha, director de Niesr, dijo que las decisiones de Sunak habían cargado al Reino Unido con «una factura enorme y una fuerte exposición continua al riesgo de tasa de interés», y agregó que era culpa del Tesoro.
“Hubiera sido mucho mejor haber reducido antes la escala de los pasivos a corto plazo, como argumentamos durante algún tiempo, y explotar los beneficios de la emisión de deuda a más largo plazo”, dijo.
El Tesoro dijo: «Tenemos una estrategia de financiación clara para satisfacer las necesidades de financiación del gobierno, que establecemos independientemente de las decisiones de política monetaria del Banco de Inglaterra».
Bajo el programa QE, el Banco de Inglaterra creó 895.000 millones de libras de dinero y utilizó la mayor parte del efectivo para comprar bonos del gobierno de fondos de pensiones y otros inversores en los mercados financieros.
Cuando esos inversionistas colocaron las ganancias en depósitos de bancos comerciales en el BoE, el banco central tuvo que pagar intereses a su tasa de interés oficial.
El año pasado, cuando la tasa oficial era del 0,1 por ciento, Niesr recomendó que el gobierno asegurara el costo del servicio de esta deuda contra el riesgo de aumento de las tasas de interés convirtiéndola en bonos del gobierno con un vencimiento más largo.
«Existen argumentos sólidos para considerar el ajuste del balance general ahora que las tasas de interés aún son bajas». Niesr escribió el verano pasado.
La falta de acción del gobierno, a pesar de que Sunak advierte regularmente sobre los riesgos de una mayor inflación y tasas de interés sobre los costos del servicio de la deuda del gobierno, ahora le ha costado a los contribuyentes £ 11 mil millones, dijo Chadha.
Hacienda es la encargada de gestionar los detalles del QE. Aunque el BoE decidió cuánto QE implementar, actuó como un agente del gobierno en la implementación técnica del programa.
Se espera que el BoE aumente las tasas de interés del 1% al 1,25% la próxima semana e incluso podría seguir a la Reserva Federal implementando un aumento de 0,5 puntos porcentuales para abordar el problema de inflación del Reino Unido.
Los precios al consumidor fueron un 9 por ciento más altos en abril que el año anterior, los más altos en el G7, y se espera que la tasa de inflación supere el 10 por ciento en el otoño.
Debido a que el Reino Unido tiene casi 500.000 millones de libras esterlinas de deuda pública vinculada a las tasas de inflación, se prevé que el costo del servicio de la deuda aumente de 53.500 millones de libras esterlinas en 2021-22 a 83.000 millones de libras esterlinas en 2022-23.
Este aumento es principalmente el resultado de una mayor inflación, pero también refleja el aumento de las tasas de interés, elevando los costos netos del programa QE para los contribuyentes.
Desde su lanzamiento en 2009, QE ha reducido significativamente el costo total del servicio de la deuda del gobierno mientras las tasas de interés se mantuvieron cerca de cero, pero ahorrará mucho menos dinero a medida que aumenten las tasas.
La Oficina de Responsabilidad Presupuestaria, el organismo de control del gasto del Reino Unido, ha dicho que uno de los mayores riesgos para las finanzas públicas del Reino Unido es la exposición al riesgo de tasa de interés porque QE reduce el vencimiento efectivo de la deuda pública.
“Gran parte del impacto de las tasas de interés más altas en las finanzas públicas ahora se manifiesta con bastante rapidez”, advirtió la OBR el año pasado en su informe de riesgos fiscales.