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Somerset Capital Management, la administradora de fondos boutique cofundada por el diputado conservador Sir Jacob Rees-Mogg, perdió más de dos tercios de sus activos después de que el cliente más grande de la firma rompiera sus vínculos, según personas familiarizadas con la situación.
La decisión del gestor patrimonial St James’s Place de poner fin a su relación con Somerset fue un duro golpe para la empresa con sede en Londres y puso en duda su futuro, dijeron algunas de estas personas.
Somerset, que se especializa en invertir en mercados emergentes, administraba activos por valor de 3.500 millones de dólares a finales de octubre.
Pero esta cifra ha caído a alrededor de mil millones de dólares después de que SJP, el administrador de patrimonio más grande del Reino Unido, transfiriera alrededor de £2 mil millones en activos fuera de Somerset, a partir del 20 de noviembre. En su punto máximo en 2018, Somerset tenía 10 mil millones de dólares en activos bajo administración.
Somerset administraba un fondo de mercados emergentes globales de casi 600 millones de libras y un fondo de acciones de mercados emergentes de aproximadamente 1.400 millones de libras en nombre de SJP.
SJP Global Emerging Markets está gestionado por el cofundador de Somerset, Ed Robertson.
En los 12 meses hasta el 30 de noviembre, el fondo ha perdido 7,1 por ciento. Ha bajado un 24,8 por ciento en tres años y un 21,6 por ciento en cinco años. El rendimiento del fondo lo sitúa en el cuarto cuartil entre sus pares durante los tres períodos.
El fondo había estado sobreponderado en China y esto había perjudicado el rendimiento ya que los mercados se movían en su contra, dijeron personas familiarizadas con el asunto.
El fondo SJP Emerging Markets Equity está gestionado por un equipo de gestores de Somerset.
En los 12 meses hasta el 30 de noviembre, el fondo ha ganó un 2,4 por ciento. Ha aumentado un 1,2 por ciento en tres años y un 48,2 por ciento en cinco años.
Está en el cuartil superior de desempeño durante los tres períodos, pero una persona familiarizada con el pensamiento de SJP dijo que la decisión de poner fin a la administración del fondo por parte de Somerset reflejaba un deseo de ofrecer estrategias de menor costo a los clientes del administrador de patrimonio.
Desde que SJP le dijo a Somerset que pondría fin a su relación, la empresa ha estado hablando con sus otros grandes inversores, según personas con conocimiento de las comunicaciones.
Después de SJP, los clientes más importantes de Somerset incluyen la Junta Estatal de Administración de Florida y la Junta de Jubilación del Servicio Civil de Manitoba en Canadá, dijeron estas personas.
La suerte de Somerset ilustra el riesgo empresarial de tener una cantidad tan grande de dinero concentrada en manos de un solo inversor. Cuando un administrador de fondos pierde un cliente importante, puede incitar a otros a retirar su dinero porque pueden estar preocupados por el riesgo de representar una parte demasiado grande de la base de activos de la empresa.
Somerset fue fundada en 2007 por Rees-Mogg, Robertson y Dominic Johnson.
Los tres habían trabajado juntos anteriormente en Lloyd George Management, un administrador de fondos de mercados emergentes.
Rees-Mogg, que fue ministra en los gobiernos de Boris Johnson y Liz Truss, abandonó Somerset en 2019 y es un accionista minoritario pasivo de la firma.
Johnson renunció como director ejecutivo de Somerset el año pasado y actualmente es ministro de inversiones en el gobierno de Rishi Sunak. De los tres cofundadores, sólo Robertson permanece en la empresa.
Somerset se ha encontrado en el centro de dos tendencias negativas. Los mercados emergentes han perdido el favor de los inversores, mientras que las pequeñas boutiques, en particular aquellas con un desempeño mediocre, han estado lidiando con los crecientes costos de hacer negocios.
Somerset y SJP declinaron hacer comentarios.
El Financial Times informó el año pasado que Somerset estaba explorando opciones estratégicas, incluida una venta, fusión o compra de la gestión.
Sin embargo, ninguno de estos ha llegado a buen puerto. En el pasado, Somerset ha mantenido conversaciones con compradores potenciales, incluidas las firmas boutique Emso Asset Management y Artemis Investment Management.
Aproximadamente la mitad del capital social de Somerset está en manos de socios jubilados que no participan en el funcionamiento diario del negocio.
Esto ha dejado a Somerset con el desafío de cómo incentivar a la próxima generación, una cuestión a la que se enfrentan muchos gestores de activos.
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