El Banco de Japón debería ser “creativo” con su política monetaria y buscar la normalización de la tasa de interés si parece capaz de mantener su objetivo de inflación del 2 por ciento, dijo el próximo gobernador del banco central, Kazuo Ueda.
Dirigiéndose a la Dieta de Japón el viernes por primera vez desde su nominación este mes, el economista de 71 años señaló que no tenía prisa por cambiar la política monetaria ultralaxa de Japón y explicó que las decisiones futuras dependerían de las perspectivas de inflación.
En comentarios que parecían tener la intención de evitar la interrupción de los mercados financieros, Ueda reconoció que tomaría tiempo para que el crecimiento de los precios de Japón se mantuviera en el nivel objetivo del BoJ. Advirtió que endurecer la política monetaria en las condiciones actuales podría desacelerar la economía, ya que la inflación actual no fue impulsada por una fuerte demanda subyacente.
“Ha habido varios efectos secundarios, pero a la luz de las condiciones económicas y de precios, los métodos han sido necesarios y apropiados para lograr de manera sostenible el objetivo de inflación del 2 por ciento”, dijo Ueda, refiriéndose a la adopción por parte del BoJ de tasas negativas y control de la curva de rendimiento bajo el actual gobernador Haruhiko Kuroda.
“Creo que es apropiado continuar con las medidas de relajación monetaria mientras se es creativo en consonancia con la situación”, agregó Ueda.
Los mercados de divisas se movieron poco después de los comentarios de Ueda, mientras que el Topix de referencia de Japón subió un 0,7 por ciento y los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a 10 años cayeron ligeramente.
Los inversionistas globales habían esperado ansiosamente la audiencia parlamentaria de Ueda después de que el primer ministro Fumio Kishida rompiera un precedente al nominar a un académico para jefe del banco central, un cargo que históricamente rotaba entre funcionarios del BoJ y el ministerio de finanzas.
Muchos economistas esperan que Ueda salga gradualmente de dos décadas de flexibilización cuantitativa y cualitativa que ha inflado el balance del banco central con compras masivas de ETF y bonos del gobierno japonés para mantener bajos los rendimientos. El BoJ es también el último gran banco central que aún mantiene tasas de interés negativas, actualmente en menos 0,1 por ciento.
Ueda no es conocido ni como una paloma de la política monetaria ni como un halcón. Los analistas dijeron que sus comentarios confirmaron la opinión de que adoptaría un enfoque pragmático para la toma de decisiones que se basara en las condiciones económicas y del mercado en lugar de la ideología.
Al abordar si el BoJ cambiaría hacia la normalización o mantendría las medidas de relajación, Ueda dijo: “Mi mayor misión es asegurarme de no cometer un error al tomar la decisión en respuesta a la evolución económica”.
“Fue un testimonio muy equilibrado”, dijo Masamichi Adachi, economista jefe para Japón de UBS. “Dejó en claro que si la tendencia de los precios no mejora, el BoJ continuaría con medidas de relajación mientras reduce sus efectos secundarios”.
Ueda habló después de que los datos del gobierno mostraran el viernes que la tasa de inflación subyacente de Japón, que excluye los volátiles precios de los alimentos, subió a un nuevo máximo de 41 años del 4,2 por ciento en enero debido al aumento de los costos de las importaciones de materias primas.
La inflación subyacente ha superado el objetivo del BoJ durante nueve meses consecutivos, pero Ueda sugirió que la cifra de enero era probablemente “el pico”, haciéndose eco de la previsión del BoJ de que el crecimiento de los precios se desaceleraría este año.
En diciembre, el BoJ sorprendió a los inversores al anunciar que permitiría que los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a 10 años fluctuaran 0,5 puntos porcentuales por encima o por debajo de su objetivo de cero, ampliando la banda anterior de 0,25 puntos porcentuales.
Desde entonces, ha protegido su límite máximo objetivo, pero los bonos se han visto sometidos a una renovada presión de venta a medida que los inversores aumentan sus apuestas de que el banco central abandonará el límite de rendimiento de los bonos a 10 años bajo Ueda.
“El desafío para el BoJ no es revisar la política de flexibilización monetaria porque tiene efectos secundarios, sino cómo puede ser creativo para mantener efectivamente la postura de flexibilización”, dijo al parlamento Shinichi Uchida, ejecutivo del BoJ y candidato a vicegobernador.
Se espera que tanto Ueda como los dos candidatos a vicegobernador sean confirmados por el parlamento en marzo.
Información adicional de Eri Sugiura en Tokio
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