Materias primas en este artículo.
• La guerra de Rusia en Ucrania está causando problemas en los mercados de materias primas
• Los comerciantes de materias primas se enfrentan a problemas de liquidez
• ¿Es necesario el apoyo del gobierno?
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La invasión rusa de Ucrania no solo ha desatado el horror mundial y sumido en el caos los mercados internacionales de acciones y bonos, sino que todavía hay una gran turbulencia en las bolsas de productos básicos. Las preocupaciones sobre las paradas de entrega de petróleo y gas en particular se están convirtiendo en el centro de atención de los participantes del mercado, y el precio de varios metales se ha disparado literalmente desde el comienzo de la guerra. Por ejemplo, el precio del níquel subió a más de $100,000 hace un mes, un aumento de más del 50 por ciento. El Parlamento de la UE también está pidiendo actualmente un embargo sobre el petróleo y el gas de Rusia, lo que también debería causar más fluctuaciones.
Los comerciantes de materias primas se enfrentan a problemas de liquidez
En este contexto, los comerciantes de materias primas ya han dado la alarma de que la alta volatilidad podría causar problemas de liquidez, especialmente para las empresas más pequeñas, lo que en última instancia podría afectar el flujo de mercancías. Tienes que saber que la negociación de materias primas en bolsa se suele realizar con contratos de futuros. Si el precio de la materia prima en el mercado de futuros sube, el comerciante de materias primas debe inyectar su propia liquidez para garantizar la negociación. Esta es una práctica común y por lo general no es un problema para las empresas involucradas. Ahora, debido a la guerra en Ucrania, a veces hay saltos de precios tan grandes que algunas empresas corren el riesgo de no poder proporcionar los fondos adicionales necesarios para la cobertura. Porque los bancos, a los que los comerciantes de materias primas pueden solicitar liquidez adicional, también cobran comisiones para protegerse, lo que ha hecho que todo el negocio sea significativamente más caro para las empresas desde el comienzo de la guerra.
¿Está roto el mercado del gas?
Como calculó Russel Hardy de Vitol en la Cumbre de Commodities de FT según el Neue Zürcher Zeitung, un comerciante de materias primas actualmente tiene que proporcionar USD 80 para la cobertura de un megavatio hora de gas natural con un precio de mercado de USD 97. Esto es de cuatro a cinco veces las condiciones «normales». Al problema se suma la dificultad resultante de que, por falta de liquidez, también habría menos negociación en los mercados, lo que a su vez conduce a mayores fluctuaciones de precios. Entonces se crea una especie de círculo vicioso. En estas condiciones, el comercio de gas en la bolsa «ya no funcionaría», como resumió el jefe de Gunvor, Torbjörn Törnqvist, en la misma conferencia, según NZZ.
¿Qué importancia sistémica tienen los comerciantes de materias primas?
En este contexto, ahora surge la pregunta de si los comerciantes de productos básicos son importantes desde el punto de vista sistémico y, por lo tanto, deberían poder recurrir al apoyo estatal. En tal caso, sería más fácil para las empresas afectadas obtener crédito de los bancos centrales u otras instituciones financieras para seguir funcionando. Después de todo, si el sector colapsa, podría haber problemas con el suministro de energía. El vicegobernador del Banco de Canadá, Timothy Lane, volvió a plantear recientemente la cuestión de hasta qué punto los comerciantes de materias primas son sistémicamente importantes, después de haber abordado el tema hace diez años. En ese momento, en un discurso, animó a la gente a pensar si una falla en una gran casa de comercio de productos básicos podría tener efectos devastadores en el mercado de productos básicos, similar a los bancos y el sector financiero.
El gobierno federal anuncia miles de millones en préstamos
De hecho, el gobierno federal ha anunciado que tiene la intención de proporcionar asistencia crediticia de más de 100 mil millones de euros para las empresas afectadas por la guerra de Ucrania. El banco de desarrollo KfW lanzará un programa especial para este propósito, como informó Reuters el viernes con referencia a un documento conjunto de los ministerios de finanzas y economía. Allí dice: «En el caso de saltos de precios repentinos y dramáticos, las empresas que comercializan electricidad y gas natural en las bolsas de energía por futuros pueden tener que depositar valores adicionales muy altos, los llamados márgenes, en la bolsa con poca antelación». Sin embargo, la carta también restringe: “Solo usamos ayuda estatal cuando hay una necesidad real y se han agotado otros fondos”.
No todos los comerciantes de productos básicos están en modo de pánico
Sin embargo, no todos los afectados ven la situación actual de forma tan crítica. El jefe de Mercuria, Marco Dunand, está relajado sobre la NZZ: «La industria ganó mucho dinero el año pasado». También es posible que los comerciantes de productos básicos obtengan el capital necesario a través de otras opciones de financiamiento estatal, como deuda o capital de capital privado. Además, es posible que las empresas se coordinen entre sí para compensar las reclamaciones.
Redacción finanzen.net
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