British American Tobacco enfrenta presiones para trasladar su cotización principal a Nueva York después de que uno de los cinco principales accionistas dijera que «no tiene sentido» que el fabricante de cigarrillos permanezca en el mercado de valores del Reino Unido.
Rajiv Jain, fundador de la firma de inversiones GQG Partners con sede en EE. UU. de $ 92 mil millones, le dijo al Financial Times que había instado a la gerencia del propietario de Lucky Strike y Dunhill, que cotiza en FTSE 100, a cancelar una cotización en Londres que data de 1912.
BAT es un «huérfano en Europa», dijo Jain, quien este mes invirtió 1.900 millones de dólares en cuatro empresas del Grupo Adani después de que el conglomerado indio fuera atacado por un vendedor en corto. “La base principal de propiedad [of BAT] ha desaparecido. No tiene sentido que permanezcan allí”.
Señaló la naturaleza centrada en los EE. UU. del negocio de la compañía FTSE 100 y la brecha de valoración entre BAT y su par que cotiza en los EE. UU. Philip Morris International, donde GQG es uno de los 10 principales accionistas, preguntando: “¿Cuál es el punto de permanecer en la lista de Londres? ?”
El atractivo de las valoraciones más altas y un mayor grupo de inversores en EE. UU. han provocado una serie de salidas de Londres. Este mes, el diseñador de chips con sede en Cambridge, Arm, rechazó una cotización en el Reino Unido a favor de Nueva York, mientras que CRH, la compañía de materiales de construcción más grande del mundo, se convirtió en el último negocio en buscar salir de Londres.
Siguieron los pasos del grupo de juego más grande del mundo, Flutter, cuyos accionistas votarán sobre una cotización secundaria en EE. UU. en abril, con miras a cambiar posiblemente su cotización principal. Shell también consideró cambiar a una cotización en Nueva York, informó el FT el mes pasado, aunque finalmente eligió una cotización única en Londres.
El debate cada vez más amplio sobre las ventajas de abandonar el mercado de Londres subraya la dificultad del Reino Unido para atraer y retener empresas, y refleja cómo una base de inversores nacionales ha evitado cada vez más su mercado de valores inmobiliarios. Las tenencias de empresas que cotizan en el Reino Unido por parte de los fondos de pensiones y seguros británicos se han desplomado de aproximadamente la mitad de sus carteras a solo el 4 por ciento en las últimas dos décadas, según datos de la firma de asesoría Ondra.
Estados Unidos representó alrededor de dos quintas partes de los £27.600 millones de libras esterlinas en ingresos globales de BAT el año pasado en moneda constante, lo que lo convierte en el mercado más grande del fabricante de cigarrillos. La subsidiaria estadounidense de BAT, Reynolds, es propietaria de las populares marcas de cigarrillos Newport y Camel, mientras que el vaporizador Vuse de BAT tiene una participación de mercado del 41 por ciento en la categoría de cigarrillos electrónicos, según datos de Nielsen.
A pesar de generar ingresos y ganancias operativas ligeramente superiores a las del fabricante de Marlboro PMI el año pasado, la valoración de BAT está muy por detrás de su rival que cotiza en Nueva York. El miércoles por la tarde, la capitalización de mercado de BAT se situó en 66.300 millones de libras esterlinas, menos de la mitad de los 147.600 millones de libras esterlinas de PMI.
Jain, quien fundó GQG, que cotiza en Australia, en 2016, se negó a entrar en detalles sobre cómo reaccionó la gerencia de BAT a la propuesta de su quinto mayor accionista.
Sin embargo, dijo “somos un gran accionista, por lo que nos escucharon y no se comprometieron de una forma u otra”.
BAT tiene una cotización secundaria en la Bolsa de Valores de Johannesburgo.
Un portavoz de BAT dijo que la compañía «no comenta sobre su compromiso con los accionistas».