La gran apuesta de Bridgewater por las acciones europeas ya no existe. Bueno, casi.
En junio informamos que la firma de activos de $ 150 mil millones había estado construyendo una posición corta sólida en Europa. En su punto máximo, totalizó 33 posiciones cortas reveladas por un valor total de más de 10.000 millones de euros, según el grupo de datos Breakout Point, en una variedad de empresas en países como Francia, Alemania y España.
Sin embargo, hasta el miércoles, todas menos una de estas posiciones se habían reducido por debajo del umbral de divulgación del 0,5 por ciento, quedando solo el Banco Santander en el 0,59 por ciento.
No está claro cómo los inversores deberían interpretar este último movimiento (y Bridgewater se negó a comentar con FT Alphaville).
Para empezar, los cortos se habían mantenido justo por encima del umbral de divulgación. No está claro si las posiciones ahora se han eliminado por completo o simplemente se han reducido justo por debajo del umbral.
También es incierto hasta qué punto estas posiciones forman parte de un comercio más grande con diferentes piernas. Deducir estrategias comerciales y tesis de inversión a partir de datos públicos irregulares es a menudo una tontería. Sin embargo, dado que las acciones en corto son todos componentes del Euro Stoxx 50, la empresa parece estar replicando el índice, al menos en parte, potencialmente como una forma de tomar una posición particular y muy posiblemente cubierta de alguna forma.
Pero como destaca Breakout Point, esta es la tercera iteración de esta enorme posición corta y ha terminado durante una contracción corta en los mercados bursátiles. El Euro Stoxx 50 ha subido casi un 9 por ciento desde junio, cuando parece que se construyó la posición de Bridgewater. Eso indica que perdieron dinero en los intercambios y tal vez se vieron obligados a reducir los cortos.
La firma, fundada por Ray Dalio y ahora dirigida por Nir Bar Dea y Mark Bertolini, está teniendo un buen año, ayudada por las apuestas de que la Fed y el mercado estaban rezagados en la inflación. Ha sido negativo en una variedad de activos este año, incluidas las acciones estadounidenses.
Dado que la firma de fondos de cobertura más grande del mundo aún ve oportunidades comerciales en el endurecimiento de la política monetaria de la Fed en una economía debilitada, según una persona familiarizada con las posiciones de la firma, es poco probable que este sea un movimiento demasiado optimista por parte de Bridgewater.