Por Hans Bentzien
Según el director del BCE, Isabel Schnabel, los hogares privados de Dow Jones en el área del euro a menudo no han afectado la inflación actual y el desarrollo de sus ingresos reales, lo que afecta la efectividad de la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE). En un caso de la Bayes Business School, Schnabel dijo de acuerdo con el texto del discurso publicado que tales juicios erróneos a menudo estaban acompañados por una falta de educación financiera, por lo que los bancos centrales intentaron aumentar el nivel de educación.
“Las personas con educación financiera reaccionan más a los cambios de interés, están más dispuestos a asumir riesgos y son bastante predictivos de sus expectativas de inflación. Esto tiende a aumentar la transferencia de la política del banco central a la economía real”, dijo Schnabel. El director del BCE explicó cómo funciona la educación financiera en función de tres canales de política monetaria.
1. Canal de interés
Cuando el BCE aumentó sus tasas de interés clave en 2022 para combatir la inflación, las personas educadas financieras entendieron que esto creó condiciones más favorables para ahorrar y condiciones menos atractivas para los préstamos, lo que aumentó la transmisión política. Menos bueno para la efectividad de la política monetaria: hogares con alta educación financiera preferida préstamos de interés fijo si las tasas de interés eran bajas, pero no cuando eran altas. “Este comportamiento tiende a frenar la transmisión de la política porque protege a estos hogares de los cambios de interés”, dijo Schnabel.
2. Canal de riesgo
Según Schnabel, las personas financieramente mejor educadas están más dispuestas a invertir en los mercados de capitales. Aumentan su compromiso allí a bajas tasas de interés y, por lo tanto, apoyan el impulso de la política monetaria. Lo mismo se aplica al propietario de los préstamos hipotecarios que reducen su consumo más que otros consumidores cuando aumentan las tasas de interés.
3. Canal de mantenimiento de la inflación
Las personas con mejor educación financiera forman sus expectativas de inflación más avanzadas, menos educadas con vistas al pasado. “Los hogares con aspecto de avance forman sus expectativas basadas en un espectro más amplio de información, incluida la política del banco central y sus efectos esperados en la economía, mientras que los hogares orientados al atraso dependen de sus expectativas a la experiencia de inflación del pasado”, dijo Schnabel. Por lo tanto, una mayor proporción de hogares con aspecto atrasado significa que el banco central debe apretar la política monetaria más para lograr la misma disminución en la inflación.
Los resultados de la encuesta del consumidor del BCE muestran regularmente que, en opinión de muchos consumidores, la inflación es significativamente mayor de lo que realmente se mide, especialmente los de los menos financieros formados. “En general, la proporción de consumidores cuyas expectativas de inflación están en gran medida ancladas en el 2 por ciento, lo que significa que las expectativas de inflación de tres años están entre 1.5 y 2.5 por ciento, fluctuan en solo un 17 por ciento, lo que indica un bajo grado de anclaje”, dijo el director del BCE.
Una consecuencia de esto es que los consumidores evaluaron su verdadero desarrollo salarial demasiado bajo, lo que podría haber sido una causa de consumo más débil. El BCE ha estado pronosticando una recreación económica del consumo privado durante algún tiempo, pero hasta ahora solo dudando.
Según Schnabel, el grado de educación financiera también es crucial para si las personas consideran que el BCE y su objetivo de inflación es creíble. “En el último episodio de inflación, la proporción de hogares con alta competencia financiera, en la que el BCE confiaba para garantizar la estabilidad de los precios en los próximos tres años, aumentó significativamente después de que el BCE comenzó con su ciclo de tasa de interés y había disminuido significativamente”, dijo Schnabel.
En contraste, los hogares con baja competencia financiera con el aumento de las tasas de interés han perdido la confianza en la capacidad del BCE para garantizar la estabilidad de los precios. “Incluso cuando la inflación ya había disminuido significativamente, la proporción de hogares que confiaban en la capacidad del BCE para garantizar que la estabilidad de los precios se mantuviera baja”. Esto cubre los hallazgos recientes de los Estados Unidos, donde el 60 por ciento de los encuestados creía que las altas tasas de interés causaron un alto nivel de inflación.
Contacto con el autor: [email protected]
DJG/HAB/KLA
(Final) Dow Jones Newswires
27 de marzo de 2025 16:08 ET (20:08 GMT)
About the Author
