Robinhood, el corredor minorista cuyo crecimiento alcanzó la estratosfera a medida que el comercio de acciones se disparó en la pandemia de coronavirus, ha vuelto a caer a la tierra.
Los usuarios activos han huido de la plataforma. El número de cuentas financiadas se ha estabilizado. La capitalización de mercado de Robinhood se ha reducido en dos tercios desde que salió a bolsa el verano pasado. La semana pasada anunció el despido de casi una cuarta parte de su personal.
“Es una resaca post-Covid”, dijo Dan Dolev, analista de Mizuho Securities. Robinhood “se ha despertado en un hotel de Las Vegas y hay un tigre de Bengala en el baño”.
El corredor con sede en California atrajo a una generación de inversionistas primerizos con operaciones sin comisiones y una aplicación fácil de usar. Pero su expansión se topó con un muro desde que terminaron los pagos de estímulo por la pandemia del gobierno, la inflación comenzó a afectar los presupuestos de los inversores y el mercado de valores se desplomó desde sus máximos.
El negocio de Robinhood ha sentido estos desafíos más agudamente que otros corredores. Sus ingresos en el segundo trimestre cayeron un 44 % interanual, en comparación con un aumento ajustado del 10 % en Interactive Brokers y un aumento del 13 % en Charles Schwab. Schwab también registró ganancias récord para el trimestre.
Después de agregar 10 millones de cuentas en 2021, Robinhood agregó solo 100 000 cuentas en el segundo trimestre. El número de comerciantes activos en su plataforma se redujo en casi 2 millones con respecto al trimestre anterior, a 14 millones. Un año antes, los usuarios activos sumaban 21,3 millones.
Parte del problema de Robinhood es demográfico. El corredor atrajo a clientes más jóvenes que se encontraron con efectivo para invertir de sus cheques de estímulo. Cuando se realizaron los pagos finales del gobierno en marzo de 2021, el boletín electrónico Robinhood Snacks publicó el titular “El estímulo ha llegado”.
“Se dirigen hacia los más jóvenes, que se beneficiaron del ‘stimmy’. . . y quiénes lo gastaban en dogecoin”, dijo Dolev, refiriéndose al estímulo y la criptomoneda.
Pero ahora que la inflación está afectando a la economía, los clientes jóvenes han demostrado ser los más vulnerables a las crisis financieras.
“Los inversores tradicionales que invierten para la jubilación se han retirado pero no han desaparecido. Esos clientes de ingresos más bajos y menos sofisticados son los que simplemente se han ido”, dijo Richard Repetto, un analista que sigue a los corredores e intercambios en Piper Sandler.
Una parte de los clientes de Robinhood hizo apuestas en tecnología financiera y acciones relacionadas con criptografía que han estado entre las que más han caído en medio de la caída de los mercados de valores este año. La exposición significa que se han visto más afectados que los inversores con carteras más amplias.
Mientras que los activos de clientes informados de Schwab cayeron un 10 por ciento en el segundo trimestre en comparación con el año anterior, los activos bajo custodia de Robinhood cayeron un 37 por ciento, de $ 102 mil millones a $ 64 mil millones.
“Los jóvenes fueron aplastados porque tenían todas las acciones que fueron aplastadas, las acciones de criptomonedas y las acciones de fintech”, dijo Repetto.
Robinhood ha dicho que su competitividad dependerá de llevar nuevos productos al mercado. Pero la burocracia interna “frustrante” ha retrasado el lanzamiento de cosas como las cuentas de jubilación, dijo un miembro del personal con conocimiento directo del asunto.
El personal se ha ido a medida que la moral se deteriora. Antes de la última ronda de recortes de personal, Robinhood despidió al 9 por ciento de los trabajadores a tiempo completo en abril. Desde entonces, otro 5 por ciento del personal ha renunciado, según cifras de Robinhood.
La mayoría de los ingresos de Robinhood están vinculados a la cantidad de transacciones que se realizan en su plataforma. A medida que el comercio ha disminuido en activos volátiles como las criptomonedas, también lo ha hecho este flujo de ingresos.
En el segundo trimestre de 2021, el comercio de criptomonedas representó la mitad de los 451 millones de dólares de Robinhood en ingresos basados en transacciones. Un año después, el comercio de criptomonedas generó 58 millones de dólares, lo que representa solo el 29 % de los ingresos por transacciones que totalizaron 202 millones de dólares.
“¿Dónde generó Robinhood este crecimiento atípico y volumen de negociación? Muchos pequeños comerciantes de criptomonedas y muchos pequeños comerciantes de criptomonedas”, dijo Tom Sosnoff, cofundador de la plataforma de comercio de opciones Tastyworks. “La razón por la que los corredores en línea como Tasty, Interactive Brokers, Fidelity y Schwab no han tenido el mismo tipo de reducción que Robinhood es que las criptomonedas prácticamente no representan ninguno de nuestros ingresos y prácticamente todos los de ellos”.
El aumento de la tasa de interés por parte de la Reserva Federal ha brindado a los corredores la oportunidad de obtener intereses e ingresos por inversiones en el dinero escondido en las cuentas de los clientes.
Pero Robinhood se está perdiendo en gran medida este beneficio. Los saldos de cuenta allí promedian alrededor de $ 4,500, en comparación con $ 352,764 en Schwab. Por cada aumento de la tasa de 0,25 puntos porcentuales, Robinhood dijo que gana otros $ 40 millones en ingresos por intereses, mientras que Schwab gana otros $ 350 millones a $ 550 millones, dijeron los corredores.
Aunque el crecimiento de usuarios de Robinhood hizo que otros corredores tuvieran envidia al principio de la pandemia, la compañía se está enfocando hacia adentro.
“Históricamente, Robinhood ha sido una empresa que se ha centrado mucho en la adquisición de nuevos clientes”, dijo la semana pasada el cofundador y director ejecutivo Vlad Tenev. “Este año se centrará en los valiosos clientes que ya tenemos”.
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