El renminbi está listo para cerrar su caída mensual más pronunciada registrada a medida que la economía de China se tambalea por los severos bloqueos de Covid-19 y la Reserva Federal de EE. UU. se prepara para aumentar las tasas de interés, lo que lleva a los inversores globales a deshacerse de los activos chinos.
La moneda china ha caído un 4,2 por ciento este mes a alrededor de Rmb6,6 por dólar, la mayor caída desde el final de su paridad con el dólar estadounidense, que estuvo vigente desde 1994 hasta 2005. La caída es mayor que una devaluación única por el banco central chino en 2015 que sacudió los mercados globales y una caída en 2018 durante la guerra comercial entre Estados Unidos y China bajo la administración Trump.
El ritmo de venta se intensificó después de que el presidente chino, Xi Jinping, anunciara un paquete de gastos de infraestructura «total» destinado a ayudar a mitigar el daño de los cierres en Shanghái y otras ciudades.
“Esa fue una señal de que el gobierno tendrá que hacer más de lo que había planeado para acercarse a su objetivo de crecimiento del 5,5% para este año”, dijo Steve Cochrane, economista jefe para Asia-Pacífico de Moody’s.
El viernes, el politburó de China prometió más medidas para estabilizar la economía del país, instando a realizar mayores esfuerzos para alcanzar los objetivos de crecimiento económico, más apoyo para el languideciente mercado inmobiliario del país y prometiendo utilizar “todo tipo” de herramienta de política monetaria.
Ese anuncio provocó un repunte de las acciones chinas, con el índice de referencia CSI 300 subiendo un 2 por ciento. Pero hizo mucho menos por la moneda de China, que estuvo casi plana en las operaciones de la tarde.
El Banco Popular de China podría intervenir para detener la venta masiva si las pérdidas crecen demasiado. El banco central de China permite que el renminbi se mueva un 2 por ciento en cualquier dirección del punto medio de la banda de cotización diaria que establece todas las mañanas y, por lo general, busca disuadir grandes apuestas en la moneda. Pero esta semana, estableció el punto medio de la banda visiblemente más débil de lo que esperaban los mercados.
Cochrane dijo que a medida que la economía interna de China luchaba, «un renminbi debilitado será positivo para la economía basada en la exportación y eso puede estar en parte detrás de la falta de más medidas políticas para tratar de controlar el tipo de cambio».
La caída de la moneda se ha visto exacerbada por la venta de activos chinos por parte de los inversores extranjeros, ya que este mes los crecientes rendimientos ofrecidos por la deuda en dólares estadounidenses eclipsaron los de los bonos en renminbi por primera vez en 12 años. Esa ventaja de rendimiento había sido un impulsor crucial detrás de las entradas al mercado de deuda del país en los últimos años.
Ken Cheung, estratega jefe de divisas para Asia en Mizuho Bank, dijo que las salidas ejercen más presión sobre el renminbi al consumir el superávit comercial de China, lo que ayudó a mantener estable el tipo de cambio del dólar durante la mayor parte del año pasado.
“De cara al futuro, el PBoC puede tomar medidas para estabilizar el mercado”, dijo Cheung. Esperaba que el banco central pudiera volver a imponer una prima a los contratos a plazo de divisas que canceló en octubre de 2020, lo que encarecería apostar por los movimientos de la moneda china.
Pero las señales del mercado indicaron que la presión a la baja puede persistir. Esta semana, el diferencial entre el renminbi nacional y el tipo de cambio extranjero menos regulado de la moneda, que utilizan los comerciantes de Hong Kong, se extendió a alrededor de 0,4 puntos porcentuales, lo que sugiere que los inversores globales continúan deshaciéndose de los activos chinos. “Ese es un nivel bastante alto”, dijo Cheung.