El riesgo de un período prolongado de estanflación en el Reino Unido ha aumentado después de que los precios al consumidor aumentaran más de lo esperado mientras el crecimiento económico se desaceleró.
Los datos económicos oficiales e informales recientes no han estado a la altura de las expectativas de los analistas, lo que llevó a muchos a advertir sobre la estanflación e incluso una contracción económica en el segundo trimestre de este año.
Se produce cuando algunos expertos dicen que el gobierno no ha hecho lo suficiente para ayudar a los hogares con la crisis del costo de vida resultante de la creciente inflación de los precios al consumidor. Los partidos de oposición en el parlamento también han acusado al canciller Rishi Sunak de brindar un apoyo inadecuado a los británicos que se enfrentan al aumento de las facturas de energía y alimentos.
La estanflación, que se refiere al lento crecimiento del producto interno bruto junto con una alta inflación, es una situación económica relativamente rara que ejerce una gran presión sobre los consumidores y las empresas.
La semana pasada, los datos oficiales mostraron que los precios al consumidor aumentaron a una tasa anual del 7 por ciento en marzo, el ritmo más rápido desde 1992. Por el contrario, el crecimiento del producto interno bruto se desaceleró a solo el 0,1 por ciento en febrero y los salarios reales, ajustados por la inflación, contraída en un 1 por ciento.
Las cifras “resaltan el riesgo de un episodio de estanflación para la economía del Reino Unido”, dijo Paul Hollingsworth, economista de la consultora BNP Paribas Markets 360.
Ed Monk, director asociado de la empresa de gestión de inversiones Fidelity International, dijo: “El espectro de la estanflación acecha a la economía del Reino Unido”.
El mes pasado, la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria, el organismo de control fiscal del Reino Unido, predicho este año marcaría la mayor reducción de los ingresos reales de los hogares desde que comenzaron los registros en la década de 1950.
Los datos informales casi en tiempo real destacan cómo los consumidores se están ajustando el cinturón en medio de la crisis del costo de vida.
Los viajes a tiendas y lugares de entretenimiento del Reino Unido, rastreados por Google Mobility Data, se han estancado desde mediados de febrero. A mediados de abril, la confianza del consumidor se redujo en comparación con el mes pasado, según las cifras diarias de Morning Consult.
En la primera semana de abril, el gasto en tarjetas de crédito y débito para los llamados bienes retrasables, como ropa y muebles, aún estaba más de un 10 por ciento por debajo de los niveles registrados antes de la pandemia de coronavirus, según mostraron datos del Banco de Inglaterra. Esto es a pesar de no estar ajustado por inflación.
La mayoría de los economistas esperan que la inflación supere el 8 por ciento en el segundo trimestre, luego del aumento de abril en el precio máximo de la energía para los hogares establecido por el regulador de la industria, y posiblemente suba más cuando el techo se revise nuevamente en octubre.
James Smith, economista de ING, pronosticó que la economía se contraería entre un 0,2% y un 0,3% en el segundo trimestre debido a la reducción de los ingresos de los hogares y la caída de la producción en el sector de la salud debido a la reducción de las vacunas contra el covid-19.
Samuel Tombs, economista de Pantheon Macroeconomics, predice una contracción marginalmente mayor y espera que la economía a finales de año sea solo un 0,5 por ciento más grande que en febrero.
“Con la economía ya cerca de estancarse, no se necesitaría mucho para producir uno o dos meses de caída de la producción a medida que se intensifica la contracción de los ingresos reales de los hogares”, dijo Ruth Gregory, economista de Capital Economics.
Thomas Pugh, economista de la consultora RSM UK, planteó la posibilidad de que la economía caiga en recesión, definida como dos trimestres consecutivos de contracción.
“Con un pronóstico de crecimiento de solo un 0,1 por ciento en promedio en cada uno de los tres trimestres restantes de este año, no se necesitaría un gran aumento en los precios del petróleo o una interrupción en las cadenas de suministro para empujar al Reino Unido a la recesión”, dijo.
Esto podría significar mucho más dolor para los consumidores. Joanna Elson, directora ejecutiva de la organización benéfica Money Advice Trust, dijo que uno de cada ocho adultos del Reino Unido informó haber estado sin calefacción, agua o electricidad en los últimos tres meses.
A fines de marzo, aproximadamente nueve de cada 10 adultos dijeron que su costo de vida había aumentado, según mostraron los datos de una encuesta de ONS, y aproximadamente la mitad redujo el gasto en artículos no esenciales o redujo el uso de energía en el hogar.
La caída de los salarios reales podría dejar al hogar medio británico en unas 900 libras esterlinas peor este año, según cálculos de Jake Finney, economista de la consultora PwC. Las personas con ingresos más bajos podrían ver caer sus ingresos hasta en 1.300 libras esterlinas.
Los ahorros acumulados durante la pandemia deberían ayudar a limitar el golpe, pero estos se concentran entre los hogares más ricos, “y la intervención del gobierno para apoyar a los hogares con poco o ningún ahorro ha sido relativamente limitada hasta la fecha”, dijo Sandra Horsfield, economista de Investec.
El mercado laboral «actualmente fuerte» podría ayudar a mitigar la desaceleración económica, dijo Silvia Dall’Angelo, economista de la empresa de gestión de inversiones Federated Hermes.
Sin embargo, agregó que el crecimiento del empleo ya se estaba desacelerando y, a pesar de que Sunak anunció una modesta relajación fiscal en los últimos meses, «la postura fiscal para este año es restrictiva en general».
Muchas empresas también están luchando contra el aumento de los costos y la disminución de la demanda de sus bienes y servicios. Los precios de los insumos para las empresas aumentaron a una tasa anual del 19 por ciento en marzo, según mostraron los datos de la ONS, en el aumento mensual más alto desde que comenzaron los registros hace 20 años.
Martin McTague, presidente nacional de la Federación de Pequeñas Empresas, un grupo de cabildeo, dijo que el mayor ritmo de crecimiento de los precios de los insumos en comparación con la inflación de los precios al consumidor muestra «cómo los propietarios de pequeñas empresas están recibiendo el golpe directamente, en muchos casos, reduciendo su participación». -remuneración de la vivienda o reducción de la inversión y la expansión en lugar de trasladar mayores costos a los clientes”.
Más de cuatro de cada cinco gerentes no creen que el gobierno haya ido lo suficientemente lejos para ayudar a las empresas del Reino Unido con los costos crecientes, según una investigación del Chartered Management Institute, un organismo profesional.
Anthony Painter, director de políticas y asuntos externos de CMI, dijo que las empresas estaban siendo restringidas ya que «enfrentan una posible caída en la confianza del consumidor más amplia y precios más altos para los materiales, problemas con la cadena de suministro y costos de producción más altos».
Sarah Seymour, propietaria de Love Absolute Skincare, una compañía de productos de belleza con sede en Londres, dijo que sus ventas estaban siendo afectadas por personas que tenían “menos dinero en sus bolsillos”.
“A veces no ha entrado nada de dinero”, agregó. “La batalla por sobrevivir para las microempresas como la mía es real”.