El presidente ejecutivo de Goldman Sachs, David Solomon, ha hecho poco para generar alegría festiva en la sede del banco de inversión en el bajo Manhattan.
El estado de ánimo se agrió este mes cuando se filtró la noticia de que Goldman se estaba preparando para despedir a casi 4.000 empleados y considerando recortar las bonificaciones para los banqueros de inversión en al menos un 40 por ciento.
“Temo las conversaciones que voy a tener con mi equipo”, dijo un banquero experimentado de Goldman anticipándose a los despidos.
La reducción es un cambio radical con respecto a hace menos de un año, cuando Solomon presentó resultados récord de 2021 a los accionistas y el personal disfrutó de bonificaciones de gran éxito.
Desde entonces, las ganancias del banco de inversión de Goldman se han desplomado, se ha retirado de una costosa incursión en la banca minorista y ha enfrentado una serie de acusaciones perjudiciales sobre el trato a las empleadas.
Si bien ha sido un año decepcionante en gran parte de Wall Street, la inminente reducción de empleos y bonos hasta ahora será más profunda en Goldman, considerado durante mucho tiempo como el más prestigioso de los grandes bancos de inversión.
En una entrevista con el Financial Times, el presidente de Goldman, John Waldron, defendió la reducción de costos, señalando los temores de una recesión en 2023 y diciendo que espera que otras empresas hagan lo mismo en los próximos meses.
“Todos los que conozco en mi trabajo o en el trabajo de David están haciendo lo mismo. El pronóstico es más desafiante. Es posible que nos equivoquemos, que tengamos un aterrizaje suave y volvamos a formar personal”, dijo Waldron, de 53 años, un lugarteniente clave del director ejecutivo Solomon desde que asumió el cargo principal en 2018.
“Pero la mayoría de las empresas con las que hablo, de servicios financieros o de otro tipo, no solo no están contratando sino que también están reduciendo la plantilla”, dijo. Waldron no hizo comentarios sobre ninguna de las cifras reportadas sobre recortes de empleos o bonificaciones.
En medio de un año de prueba, los ejecutivos de Goldman han estado ansiosos por hablar sobre las ganancias en participación de mercado logradas este año por la franquicia de fusiones y adquisiciones líder en el mercado del banco, así como las sólidas ganancias en su negocio comercial. El precio de las acciones de Goldman también ha superado al índice de referencia S&P 500 este año.
“Vas a tener dificultades para ver florecer esa rosa, pero logramos mucho en 2022”, dijo Waldron.
Cuando el negocio se desacelera, los bancos como Goldman generalmente administran los costos reduciendo las bonificaciones. Los recortes de empleo normalmente se limitan a una reducción modesta de los trabajadores de peor desempeño cada año.
Los despidos que Goldman está planeando (hasta el 8 por ciento de aproximadamente 49,000 empleados) van más allá de la matanza habitual. Vienen después de que el banco se expandiera más rápido que la mayoría de Wall Street en los últimos tres años.
El analista bancario de Wells Fargo, Mike Mayo, estima que la plantilla de Goldman, excluyendo cualquier incorporación a través de adquisiciones, creció un 20 por ciento entre el primer trimestre de 2020 y el tercer trimestre de este año, el doble del ritmo de la industria en general.
“En 2020, Goldman fue uno de los pocos bancos grandes que se comprometió a no tener despidos durante la pandemia”, dijo Mayo. “En 2021, el negocio estaba en auge. Así que ahora tienes una puesta al día parcial”.
La ola de contrataciones del banco ayudó a impulsar el índice de eficiencia de Goldman, una medida de los gastos operativos del banco frente a sus ingresos netos, al 63,8 por ciento este año, estiman los analistas, frente al 53,8 por ciento en 2021, un salto mayor que el de sus rivales.
Las reducciones planificadas reflejan la gran dependencia de Goldman en la banca de inversión y el comercio para obtener ganancias, a pesar de los cuatro años de Solomon tratando de construir negocios con ingresos menos volátiles.
El banco está fusionando sus negocios de gestión de activos y patrimonio en un esfuerzo por generar ingresos por comisiones estables para ayudar a compensar los ingresos comerciales y de banca de inversión más impredecibles.
A pesar de los esfuerzos del banco, los analistas pronostican que los ingresos y las ganancias de Goldman han caído más rápido este año que los de rivales más diversificados como JPMorgan Chase, Morgan Stanley, Bank of America y Citigroup.
Por el contrario, Goldman reportó un mayor crecimiento de ingresos y ganancias que sus pares en 2021, el último año del mercado alcista de más de una década.
La paga de Solomon el año pasado ascendió a 35 millones de dólares, lo que lo convirtió en el director ejecutivo del banco de Wall Street mejor pagado junto con el jefe de Morgan Stanley, James Gorman, en 2021.
Algunos en Goldman también están preparados para que los mejores empleados renuncien debido a la decepción por el pago.
“Probablemente tendremos que reconstruir [parts of] el negocio el próximo año con el desgaste”, dijo un banquero senior de Goldman. “[Solomon] quiere dirigir el negocio de la forma más eficiente posible. Está tomando un riesgo real en torno a eso”.
Waldron defendió el enfoque sobre el pago, argumentando que los empleados deberían considerar la compensación durante un período de tiempo más largo y también señaló que el año pasado los bonos de Goldman superaron a los de la competencia.
“Pagamos muy bien a nuestra gente el año pasado, merecidamente. Nuestra gente sabía que al comenzar este año, en un año normalizado, las bonificaciones se reducirían, pero si observa el promedio de dos años, habrán ganado más [versus peers]”, dijo Waldron.
Sin embargo, la profundidad de los recortes ha tomado por sorpresa a algunos de los mayores generadores de lluvia de Goldman, especialmente a los comerciantes de la división de mercados globales a quienes se les ha dicho que su fondo de bonificación podría reducirse en más del 10 por ciento, según una persona con conocimiento del asunto. . El negocio generó más de la mitad de los ingresos de Goldman en los primeros nueve meses de 2022.
Un banquero de Goldman dijo que el tamaño relativamente grande del banco en comparación con otras compañías que pagan mucho en Wall Street, como las firmas de capital privado y los fondos de cobertura, significa que sus estrellas corren el riesgo de ser robadas. “Millennium o Citadel pueden darse el lujo de pagar de más por dos o tres comerciantes. GS no puede igualar ya que tienen que pagar a 50 comerciantes. Esa es la vulnerabilidad”, dijo el banquero.
Es probable que la base de costos de Goldman esté en la agenda el 17 de enero, cuando informe las ganancias del cuarto trimestre. Seis semanas después, Solomon será el anfitrión del segundo día del inversionista del banco, donde él y sus altos ejecutivos brindarán más detalles sobre la nueva estructura del banco luego de una reorganización realizada en octubre.
El día del inversor será una oportunidad para convencer a los accionistas de que Goldman puede alcanzar sus objetivos de rentabilidad en 2023 durante lo que muchos pronostican será una recesión.
“Parece que el entorno macro podría no mejorar tanto, al menos en los primeros dos trimestres”, dijo Kush Goel, analista de investigación sénior del administrador de inversiones Neuberger Berman, que posee acciones de Goldman. “Es por eso que debe haber un mayor enfoque en la gestión de los gastos y la eficiencia”.
Cumplir con los objetivos de rentabilidad del banco es crucial para ganarle a Goldman una valoración más alta en el mercado de valores. Su relación precio-valor contable, una métrica que compara el precio de las acciones de una empresa con el valor de sus activos netos, ha estado por detrás de rivales como Morgan Stanley durante años.
“A los inversores les gusta el control de costos y la disciplina de gastos”, dijo Christian Bolu, analista bancario de Autonomous Research. “La pregunta más amplia en última instancia es, ¿cuál es la historia de Goldman Sachs a largo plazo?”
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