Reckitt Benckiser vende muchos remedios para la tos y los resfriados. Pero desde que el director ejecutivo Laxman Narasimhan se unió hace tres años, ha tenido que concentrarse en curar a Reckitt. El jueves, la empresa FTSE 100 anunció que su médico se marcha a finales de este mes para regresar a EE.UU. Eso fue una sorpresa para los accionistas. El precio de sus acciones cayó más del 4 por ciento en el día.
Eso es comprensible. Reckitt había logrado tener una pandemia decente, dada su relativa fuerza en productos de desinfección populares como Dettol y especialmente Lysol en los EE. UU. Las ventas de estos se han mantenido razonablemente bien, incluso este año.
Mejor aún, Narasimhan pudo informar signos vitales prometedores hace solo seis semanas. Los márgenes de ganancias operativas saludables, más del 25 por ciento, llegaron con los resultados provisionales, además de la promesa de mejores ventas y rentabilidad para todo el año.
Eso, más un impulso inesperado a su negocio de fórmula infantil en EE. UU. a principios de este año, ha convertido a las acciones de Reckitt en ganadoras. Si bien sus acciones han subido un 13 por ciento durante el año pasado, el índice europeo de artículos personales y domésticos Stoxx ha caído un solo dígito. La pregunta es si Narasimhan merece todo el crédito.
Es cierto que ha ayudado a revertir una larga tendencia de disminución del crecimiento porcentual de sus ventas orgánicas, similares. Pero el crecimiento orgánico de la línea superior ha vacilado ampliamente, principalmente debido al impacto de sus negocios de desinfección. Juntos, Lysol y Dettol pasaron de aproximadamente el 14 por ciento de las ventas antes de la pandemia al 23 por ciento a fines del año pasado, según estimaciones de Jefferies. Uno esperaría que esa proporción disminuya a medida que la pandemia retrocede.
Narasimhan tiene una oferta de trabajo en EE.UU. Pero su salida anticipada preocupará a los accionistas. Reckitt recurrió a uno de los miembros principales de la junta, Nicandro Durante, como una opción interina mientras el grupo busca un reemplazo. Cualquier gestión activa de la cartera del grupo parece improbable hasta que llegue un nuevo par de ojos.
El crecimiento ocasionalmente febril de Reckitt plantea la pregunta de qué sucederá una vez que se normalice la rotación de productos de desinfección. Es suficiente para dar escalofríos a los accionistas.
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