La principal agencia de calificación crediticia Moody’s ha reducido el estado de solvencia de los Estados Unidos. En lugar de la mayor evaluación triple A, el puntaje ahora es un paso más bajo: AA1. En total, la escala de Moody’s tiene 21 niveles. Con este paso, Estados Unidos no tiene el estatus más alto en ninguna de las grandes agencias de calificación crediticia.
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¿Qué es un estado de solvencia de todos modos?
Es una puntuación que se utiliza para determinar qué tan alto es el riesgo de un determinado préstamo. Existen revisiones de crédito para empresas que desean pedir dinero prestado y para préstamos gubernamentales. Los inversores corren más riesgo con los prestatarios con un puntaje bajo y generalmente querrán ver una tasa de interés más alta para eso, lo que significa que los costos de préstamo son más altos.
Los países que aún tienen el puntaje de crédito más alto incluyen los Países Bajos, Australia, Alemania, Singapur y Suiza. La valoración de AA1 se aplica a, entre otros, Austria y Finlandia, el Reino Unido es dos pasos más más bajos en AA3.
También hay críticas a los agentes de calificación crediticia. Para la crisis crediticia estalló en 2008, las agencias de evaluación dieron su mayor aprecio a los productos de inversión en las hipotecas de los Rommel americanos. Ese estado resultó valer poco cuando el valor de esas inversiones fue a cero. Los evaluadores emitieron sus sellos en nombre de los proveedores de esos productos y se les pagó más por una mayor apreciación, que fue un incentivo perverso. Eso no juega un papel en la evaluación de los países: no pagan por una calificación ellos mismos.
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¿Por qué Moody’s hace esto?
El agente de calificación crediticia tiene excelentes preguntas sobre la deuda nacional estadounidense cada vez mayor. Actualmente es de más de 36 billones de dólares (36 con doce ceros detrás).
El gobierno federal ha comenzado a gastar más y más dinero en los últimos años, mientras que los ingresos debidos a recortes de impuestos se han vuelto más pequeños. Esto crea un déficit presupuestario. El año pasado ya era el 6.4 por ciento del producto interno bruto (PIB), Moody esperaba que esto haya aumentado a casi el 9 por ciento en 2035.
Para llenar ese vacío, el gobierno debe pedir prestado. Y eso se está volviendo cada vez más costoso para los Estados Unidos. En 2021, el gobierno federal estadounidense aún gastó alrededor del 9 por ciento de sus ingresos en pagos de intereses, el año pasado que ya había aumentado al 18 por ciento. Si nada cambia, Moody’s espera que en 2035 no menos del 30 por ciento de todos los ingresos federales se vayan a pagos de intereses. Esa es una gran cantidad: Estados Unidos le ha costado más a Estados Unidos desde el año pasado que los gastos en el Ministerio de Defensa o Atención.
Según Moody’s, otros países con un estado de AAA han perdido alrededor del 1.6 por ciento de sus ingresos a pagos de intereses. Esto significa que el asesor no cree que los EE. UU. Pertenecen en el mismo grupo. “Aunque reconocemos el poder económico y financiero de los Estados Unidos, creemos que ya no superan el deterioro de las cifras presupuestarias”, escribe Moody’s en una declaración.
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¿Cuál fue la caída ahora?
En su declaración, Moody’s describe un contexto de años de gastos aumenta, pero también menciona específicamente las reducciones fiscales que Donald Trump hizo en su período anterior del presidente. “Si se extienden, cuál es nuestro punto de partida, eso agregará 4 billones de dólares a la deuda nacional en los próximos diez años”.
Exactamente esa extensión trató de guiar al Partido Republicano el viernes pasado a través de la Cámara de Representantes. Eso no funcionó por el momento, porque también existe temor entre parte de los republicanos de que la deuda nacional se volverá demasiado grande.
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¿Cuáles son las consecuencias de una evaluación más baja ahora?
La reducción solo se anunció el viernes justo antes del cierre de los mercados financieros. Aún está por llegar una reacción real, pero en las últimas actas del viernes, el interés en los préstamos gubernamentales de diez años ya aumentó en 0.05 puntos porcentuales a casi 4.5 por ciento. También suena un contrapeso: AA1 sigue siendo una puntuación muy alta.
El aumento de las tasas de interés de los préstamos gubernamentales tiene consecuencias importantes. Hace que los planes de los políticos sean demasiado caros y, por lo tanto, son impracticables. No es la primera vez bajo el segundo mandato de Trump que aumenta el interés en los bonos estadounidenses. Esto sucedió a principios de abril incluso después de que el presidente anunció altos aranceles de importación sobre bienes de otros países. Luego, la tasa de interés de diez años aumentó en menos de una semana de 3.9 a 4.5 por ciento, y Trump presionó el botón de pausa por sus aranceles de importación.
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¿Es inesperado?
No precisamente. Con un puntaje de crédito también hay un folleto de paquete que indica si la valoración se mantendrá. Ya en noviembre de 2023 se convirtió tanto enperspectiva‘Con Moody’s Negativo. Ahora que la evaluación se ha reducido realmente, la vista previa se ha restaurado a ‘estable’.
Moody’s tampoco es el primero en darle a los Estados Unidos un peor puntaje. De las tres grandes agencias de calificación crediticia, incluso es la última. El competidor Fitch dio ese paso en 2023, Standard & Poor’s ya redujo el puntaje en 2011. También señalaron la alta deuda nacional de los Estados Unidos y la lucha política que se alimenta cada vez para aumentar el techo de la deuda.
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