El plan de prosperidad verde del Partido Laborista resultará ser el talón de Aquiles del partido o la pieza central de un “Nuevo Trato Verde” para Gran Bretaña, o posiblemente ambas cosas.
La promesa de invertir 28.000 millones de libras al año en infraestructuras bajas en carbono, anunciada por la canciller en la sombra Rachel Reeves en 2021, se está volviendo cada vez más evidente a medida que se acercan las elecciones generales de este año.
Los inversores de la ciudad han expresado escepticismo sobre el plan del Partido Laborista de endeudarse fuertemente para financiar el plan, y creen que el margen de maniobra del partido podría verse aún más limitado si el gobierno anuncia recortes de impuestos en el presupuesto de marzo.
Mientras tanto, los conservadores están dispuestos a intensificar sus ataques a esta política, que, según afirman, aumentará la deuda del Reino Unido. En respuesta, el líder laborista Sir Keir Starmer ha reducido el plan y está bajo presión para reducirlo aún más.
¿Cuál es el compromiso laborista?
Prometiendo ser el primer “canciller verde” de Gran Bretaña si el Partido Laborista gana las elecciones, Reeves anunció el plan de invertir £28 mil millones al año en infraestructura baja en carbono en la conferencia anual del partido de 2021.
El hecho de que la política se financiaría mediante préstamos no fue en gran medida controvertido, ya que las tasas de interés eran del 0,1 por ciento en ese momento. Posteriormente, los laboristas afirmaron que sería una versión británica de la “Ley de Reducción de la Inflación” estadounidense, el ampliamente elogiado programa de estímulo fiscal verde del presidente Joe Biden.
Pero desde entonces el Partido Conservador se ha aferrado al GPP laborista, tratando de convertirlo en un arma como símbolo de la indisciplina fiscal de Starmer, a pesar de que los laboristas argumentan que pedir prestado para inversiones de capital producirá nuevos activos estatales materiales.
Starmer ha reducido el plan inicial, retrasando el objetivo hasta cinco años y diciendo que el compromiso podría descartarse por completo si viola la regla fiscal del partido para reducir la deuda.
¿Qué piensan los inversores en bonos?
Algunos inversores de la City se muestran escépticos de que el Partido Laborista pueda asignar algo cercano a los 28.000 millones de libras prometidos originalmente, dada la posición limitada de las finanzas públicas del Reino Unido y las expectativas de recortes de impuestos de los conservadores antes de las elecciones.
Mark Dowding, director de inversiones de RBC BlueBay Asset Management, dijo que le sorprendería que el GPP terminara en “mucho más de una décima parte o como máximo una cuarta parte”. Añadió que pensaba que otras prioridades podrían considerarse más urgentes, como el NHS.
Los políticos del Reino Unido recibieron un disparo de advertencia en 2022 cuando el excanciller Kwasi Kwarteng anunció recortes de impuestos no financiados por valor de £45 mil millones, lo que provocó turbulencias en los mercados de bonos y condujo a la intervención del Banco de Inglaterra.
Mike Riddell, gestor de fondos de bonos de Allianz Global Investors, dijo que el reciente bajo rendimiento de los bonos a largo plazo en relación con otros mercados desde la declaración de otoño del canciller Jeremy Hunt el año pasado indicaba que los inversores en bonos del gobierno del Reino Unido «definitivamente todavía están preocupados por la perspectiva de cualquier inversión adicional». endeudamiento, independientemente de su procedencia”.
¿En qué se gastaría el dinero?
Sólo se ha asignado una fracción de los 28.000 millones de libras esterlinas y se espera que todos los detalles se definan más cerca de las elecciones. Pero Starmer está bajo presión para hacerlo pronto y ganarse seguidores.
«Estamos en una situación curiosa en la que hemos enfatizado hasta £28 mil millones de deuda adicional anual pero no hemos explicado todos los beneficios de dónde podríamos gastar esos £28 mil millones», dijo un asistente laborista.
El GPP proporcionará 6.000 millones de libras al año para un programa de aislamiento de viviendas y una inversión única de 8.000 millones de libras para establecer un “fondo de riqueza soberano” para infraestructura industrial verde.
Ese fondo soberano gastaría £2 mil millones en ocho gigafábricas, £3 mil millones en seis plantas de acero limpio y £1 mil millones para establecer clusters industriales netos cero. El dinero también se destinaría a la creación de una empresa estatal llamada GB Energy para coinvertir en proyectos de energía baja en carbono.
GB Energy desempeñaría un papel importante para ayudar a un gobierno laborista a alcanzar su objetivo separado de lograr una red eléctrica sin emisiones de carbono para 2030.
¿Por qué los conservadores se dirigen a ello?
Los intentos conservadores de presentar al Partido Laborista como el partido de los impuestos más altos han sido una característica de todas las campañas electorales generales recientes. Como resultado, Reeves ha buscado minuciosamente redefinir al Partido Laborista como un partido de rectitud financiera.
El Partido Laborista ha esbozado sólo un puñado de aumentos de impuestos específicos para las escuelas privadas, los jefes de capital privado y aquellos con estatus de “no domiciliados”, que están exentos de pagar impuestos en el Reino Unido sobre los ingresos extranjeros.
Los estrategas conservadores han argumentado que el endeudamiento adicional del plan verde significará mayores deudas estatales, mayores costos de intereses y, en última instancia, mayores impuestos. Los laboristas han respondido que el gasto producirá ingresos para el tesoro y conducirá al crecimiento económico.
El Primer Ministro Rishi Sunak bromeó en la fiesta de Navidad para periodistas del lobby: “Cuando le pregunto a Sir Keir de dónde viene el dinero para financiar su gasto de 28 mil millones de libras, se convierte en el Caballero Silencioso”.
Bim Afolami, un ministro del Tesoro, afirmó recientemente que por cada 1 por ciento adicional del producto interno bruto tomado prestado por el gobierno (alrededor de £ 25 mil millones) podría «potencialmente» aumentar las tasas de interés en «hasta medio por ciento».
¿Cómo lo ha reducido el Partido Laborista?
La semana pasada, Starmer dio una nota ambigua al describir la cifra de inversión de £28 mil millones como una “ambición” más que una promesa concreta. De hecho, los dirigentes laboristas ya han reducido el alcance y la escala del plan en cuatro ocasiones distintas durante 2023.
En mayo del año pasado, Reeves, en un viaje a Washington, anunció que el plan tendría que ajustarse a sus reglas fiscales, según las cuales la deuda debe caer como proporción del PIB dentro de cinco años.
En junio, Reeves confirmó una historia del Financial Times según la cual el objetivo de £28 mil millones podría no alcanzarse hasta la segunda mitad del primer parlamento laborista.
También eliminó discretamente la frase «adicional» de la promesa anterior de «28.000 millones de libras adicionales de inversión de capital». De ahora en adelante, cualquier gasto verde por parte del gobierno conservador (actualmente alrededor de £ 8 mil millones al año) se descontaría de la cifra.
En octubre, altas figuras laboristas dijeron que el compromiso podría no cumplirse hasta el final del próximo parlamento de cinco años. Unas semanas más tarde, Reeves anunció una nueva norma según la cual cada £1 gastada por el GPP tendría que incluir £3 de inversión privada.
¿Cuál es el futuro del plan verde?
Habiendo hecho de esto la pieza central de la visión de cambio económico de Starmer, el líder laborista tendría dificultades para deshacerse de todo el plan.
El domingo, Starmer se inclinó por el plan e insistió: “Para mí está absolutamente claro que los conservadores están tratando de convertir este tema en un arma. Esta es una pelea que quiero tener”. Otra figura del partido dijo: «Los mensajes y los detalles siempre se pueden modificar, pero este es nuestro gran plan de crecimiento».
Pero todavía se están llevando a cabo intensos debates sobre cómo perfeccionar aún más la política frente a la intensificación de los ataques políticos conservadores.
Por ahora, Starmer ha intentado enmarcar el debate en un lenguaje diferente, prefiriendo enfatizar el objetivo de descarbonización para 2030 sobre el plan más amplio de prosperidad verde.
En su discurso en la conferencia de octubre, no mencionó ni el plan verde ni los 28.000 millones de libras. Es probable que Starmer siga intentando reorientar la conversación hacia el objetivo de 2030 y enfatizar la primacía de la regla fiscal. El presupuesto de marzo, cuando la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria establecerá nuevas previsiones fiscales, podría ser el momento de otro retroceso parcial.