A las 4:03 a.m. ET, la plata se cotizaba a $61.185, con un incremento del 0.57%, tras alcanzar un nuevo máximo histórico de $61.47 por onza. Los precios se dispararon brevemente a $61.6145, marcando el nivel más fuerte registrado.
### Desempeño del Mercado de la Plata
El rendimiento récord de la plata se debe a una combinación inusual de severidad en el ajuste de la oferta y fuertes flujos especulativos. El mercado se ha más que duplicado en 2025, superando con creces el incremento del 60% del oro en el año hasta la fecha.
Las tasas de interés para la plata física se mantienen elevadas, lo que señala una continua escasez incluso después del extremo apretón de oferta de octubre. Las inflows en los depósitos de Londres han aliviado ligeramente la tensión, pero los inventarios en China se encuentran ahora en niveles mínimos de una década, añadiendo presión al mercado.
Los traders también están ajustando agresivamente los precios para un recorte de 25 puntos básicos de la Reserva Federal en la reunión del 9-10 de diciembre. Las tasas más bajas típicamente aumentan la demanda de metales preciosos que no generan rendimiento, y la plata se beneficia más que el oro a medida que el capital especulativo sigue fluyendo.
### Expectativas de Políticas de la Reserva Federal
Los inversores no solo están atentos a la reunión de diciembre, sino que también miran hacia posibles cambios en el liderazgo de la Reserva Federal en 2025. Kevin Hassett, el principal candidato para reemplazar a Jerome Powell como presidente de la Reserva, indicó esta semana que ve “mucho espacio” para recortes significativos de tasas el próximo año. Esto ha fortalecido el sentimiento alcista en los mercados de metales preciosos. Los rendimientos de los bonos en todo el mundo están cerca de sus niveles más altos desde 2009, aumentando las expectativas de que los responsables de la política monetaria pivoten pronto, una dinámica que típicamente acelera la compra de refugios seguros.
El aumento de casi 20% de la plata en las últimas tres semanas refleja tanto el optimismo político como las condiciones del mercado físico.
### Flujos Speculativos y Sentimiento del Mercado
El aumento en la posición especulativa es uno de los indicadores más claros de hacia dónde creen los traders que se dirige la plata a continuación.
La semana pasada, los ETFs respaldados por plata registraron su mayor entrada semanal desde julio, señalando un renovado apetito institucional. Los mercados de opciones están mostrando un momento similar: los volúmenes de opciones de compra en los principales ETFs de plata han alcanzado niveles comparables con el apretón cortos de octubre, revelando que los inversores se están posicionando para más alzas.
Algunos analistas advierten que el mercado puede estar sobrecalentándose. Guy Wolf de Marex Group señaló que los precios de la plata parecen “excitados” y estimó que podrían estar 15% por encima del valor justo. Sin embargo, notó que el interés de la riqueza privada en activos alternativos sigue apoyando el complejo de metales preciosos más amplio.
### ¿Los Aranceles de EE.UU. Agregan Combustible al Rally?
Otro factor emergente es la incertidumbre política. La plata fue añadida a la lista de minerales críticos de EE.UU. el mes pasado, lo que suscita preguntas sobre si el gobierno federal podría imponer nuevas restricciones comerciales o aranceles.
Esta preocupación está manteniendo más metal en el país. Como resultado, los inventarios de Comex permanecen cerca de máximos históricos, incluso después de haber caído desde el pico de octubre.
### ¿Un Recorte de Tasas a Más de $65?
La plata alcanzó un reciente máximo de $60.66 por onza el 9 de diciembre de 2025, con un aumento de más del 90% en comparación con el año anterior, impulsada por una severa escasez de suministros, una creciente demanda en la industria solar y electrónica, así como un fuerte impulso de los inversores. Los mercados ahora consideran un 85% de probabilidad de un recorte de tasas de 25 puntos base en la reunión del 9-10 de diciembre, para apoyar un mercado laboral en enfriamiento, aunque los responsables de política monetaria siguen divididos.
Con una oferta ajustada, un uso industrial creciente y expectativas que se relajan, un aumento por encima de $65 es cada vez más plausible; sin embargo, mantener ese nivel dependerá de rendimientos más bajos, un dólar más suave y una continua fortaleza de la demanda.
Históricamente, un recorte de la Reserva Federal podría aumentar la plata entre un 18% y 22% en el año posterior a la primera reducción, ya que tasas más bajas reducen el costo de oportunidad de poseer activos que no generan rentas y debilitan el dólar. Sin embargo, una guía más agresiva puede desencadenar la toma de ganancias, amortiguando las ganancias, como se ha visto en ciclos pasados.
Las proyecciones generalmente son optimistas: modelos a corto plazo ven a la plata alcanzando $65.22 para mediados de diciembre, mientras que Bank of America mantiene un objetivo a largo plazo de $65 en medio de déficits persistentes en el mercado. CoinPriceForecast espera $63.34 para el 12 de diciembre y $65.85 para el 16 de diciembre, mientras que Trading Economics proyecta $58.65 para el final del trimestre y $63.78 durante 12 meses. Un recorte de tasas podría acelerar el ascenso, pero la demanda industrial y los flujos de ETFs siguen siendo los principales motores del rally.
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