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Se espera que los préstamos del gobierno global alcancen un récord de $ 12.3TN este año, ya que un aumento en la defensa y otros gastos de las principales economías y las tasas de interés más altas se combinan para aumentar los niveles de deuda.
El aumento del 3 por ciento en la emisión de bonos soberanos en 138 países tomaría el stock total de deuda, que ha sido elevado por la crisis financiera mundial, la pandemia del coronavirus y ahora la necesidad de un mayor gasto de defensa europea, a un récord de $ 76.9TN, según las estimaciones de las calificaciones globales de S&P.
El enfoque de Big Economies en la política fiscal para “lidiar con la crisis después de que continúa la crisis, y el resultado es que tienes una imagen soberana mucho más endeudada”, dijo Roberto Sifon-Arevalo, jefe global de soberanos en S&P.
Esto se había agravado, agregó, por un aumento en los costos de servicio de la deuda, ya que los rendimientos de los bonos se han movido sustancialmente más alto desde el final de los programas de compra de bonos de los bancos centrales.
Pedir prestados para financiar un mayor gasto “fue bien y sostenible mientras tenía los costos de endeudamiento que tenía antes de la pandemia, ahora presenta un problema mucho mayor”, dijo Sifon-Arevalo.
El empeoramiento de las finanzas públicas es una preocupación creciente entre los grandes inversores, con la advertencia de Pimco gigante de bonos en diciembre de que planeaba reducir su exposición a la deuda de EE. UU. Del fechado en parte a las “preguntas de sostenibilidad de la deuda”. El inversionista multimillonario Ray Dalio advirtió que el Reino Unido ha arriesgado una “espiral de la muerte de la deuda” donde necesita pedir prestado cada vez más en una venta de bonos autocumplidos.
En los Estados Unidos, el prestatario más grande del mundo, “déficit fiscales amplios, gastos de alto interés y requisitos sustanciales de refinanciación de la deuda” empujaría la emisión a largo plazo a $ 4.9TN, dijo S&P, cuyas cifras excluyen las facturas de tesorería a corto plazo y otras formas de préstamos públicos, como la deuda del gobierno local.
La agencia espera que el déficit fiscal del gobierno estadounidense permanezca por encima del 6 por ciento del PIB para 2026, pero argumenta que el estado del dólar a medida que la moneda de reserva de facto del mundo continuará permitiéndole a los Estados Unidos “flexibilidad significativa” en sus finanzas públicas.
Se espera que China, el segundo prestatario más grande del mundo, aumente su emisión a largo plazo por el equivalente de más de $ 370 mil millones a $ 2.1TN, ya que gasta en grande para tratar de revivir su economía nacional. Fuera de los países del G7 y China, se espera que los préstamos en el resto del mundo permanezcan ampliamente planos.
En general, las acciones de la deuda alcanzarán el 70.2 por ciento del PIB mundial, según S&P. Esto ha aumentado constantemente desde 2022, pero está por debajo del golpe del 73.8 por ciento durante 2020, cuando los gobiernos respondieron a la pandemia con grandes programas de gastos.
S&P también destacó un deterioro sustancial en la calidad crediticia desde la crisis financiera global para varias economías grandes. La participación de la acción de la deuda proveniente de los prestatarios con su calificación AAA superior se ha reducido a medida que países como Estados Unidos y el Reino Unido se han quedado fuera del nivel superior.
El reciente aumento en el suministro de la deuda del gobierno se combinaba con las preocupaciones de los inversores sobre las perspectivas económicas de crear “rendimientos más pronunciados y preocupaciones renovadas de los inversores sobre las posiciones fiscales débiles en muchas economías avanzadas”, dijo S&P.
Sifon-Arevalo dijo que había apetito de los inversores para absorber la emisión de la deuda, ya que los activos de los fondos de bonos bajo la administración habían crecido. Pero el costo de atender las cargas de la deuda creciente afectaría a las otras ambiciones de los gobiernos, como el gasto en infraestructura, agregó. Esto estaba alimentando “cambios en los colores políticos” en todo el mundo.
“El crecimiento de más conservador fiscalmente [political] Los movimientos no no están relacionados con el hecho de que ha visto este crecimiento masivo en los déficits y la deuda fiscales ”, dijo.
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