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Las historias que importan sobre el dinero y la política en la carrera por la Casa Blanca
El jefe de la Reserva Federal advirtió que la economía estadounidense es demasiado fuerte como para justificar déficits tan elevados e instó a Washington a abordar su desequilibrio fiscal «más temprano que tarde», en una señal de la creciente preocupación de los responsables de la política monetaria sobre el desenfrenado gasto gubernamental.
Jay Powell advirtió que la administración Biden estaba asumiendo riesgos excesivos al “manejar un déficit muy grande en un momento en que estamos en pleno empleo” y dijo que “no se pueden mantener estos niveles en tiempos económicos buenos durante mucho tiempo”.
La tasa de desempleo en la mayor economía del mundo no ha superado su nivel actual del 4 por ciento durante más de dos años, más tiempo que en cualquier otro momento desde que Powell era «un adolescente», dijo el presidente de la Fed el martes.
En su intervención en la conferencia del Banco Central Europeo en Sintra (Portugal), Powell afirmó que “el nivel de deuda que tenemos es completamente sostenible, pero el camino en el que estamos es insostenible”.
Sus comentarios se produjeron en medio de crecientes preocupaciones sobre los niveles de deuda, ya que tanto el presidente Joe Biden como Donald Trump están haciendo promesas de campaña que parecen poco probables de reducir el déficit, independientemente de quién gane las elecciones de noviembre.
La producción en Estados Unidos ha crecido a un ritmo más rápido que en otras grandes economías avanzadas desde la pandemia de Covid-19, pero su déficit fiscal se ha mantenido mayor que en sus contrapartes del G7 a pesar de que el desempleo ronda mínimos históricos.
La Oficina de Presupuesto del Congreso espera ahora que el déficit fiscal de Estados Unidos de este año alcance los 1,9 billones de dólares, o el 7% del PIB, frente a los 1,5 billones previstos en febrero. Proyecta que la relación deuda/PIB llegará al 122% en 2034, superando fácilmente el récord del 106% registrado después de la Segunda Guerra Mundial.
Aumenta la preocupación por la creciente deuda nacional de Estados Unidos, que se estima que alcanzará el 99 por ciento del PIB este año.
Los planes de Trump de hacer permanentes sus recortes de impuestos de 2017 sumarían poco menos de 5 billones de dólares a los déficits durante los próximos 10 años.
Los partidarios de Trump han amenazado con reemplazar a Powell como presidente de la Reserva Federal si regresa a la Casa Blanca. Sin embargo, Powell dijo: “Hay un apoyo muy amplio a una Reserva Federal independiente en ambos partidos políticos y en ambos lados del Capitolio… donde realmente importa”.
El presidente de la Reserva Federal celebró la reciente caída de su indicador preferido de inflación en Estados Unidos al 2,6 por ciento en mayo como un «progreso realmente bueno», pero dijo que todavía quería ver más evidencia de que las presiones sobre los precios y el mercado laboral se están enfriando antes de comenzar a recortar las tasas de interés. Los costos de endeudamiento en Estados Unidos cayeron ligeramente en respuesta, y el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años bajó 3 puntos básicos al 4,44 por ciento.
Los gobiernos han incrementado su emisión de deuda en los últimos años al gastar enormes sumas para apoyar a los hogares y las empresas en respuesta a la pandemia y la crisis energética tras la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia.
Pero ahora los banqueros centrales temen que los políticos estén siendo demasiado lentos en recortar el gasto, lo que podría amenazar la estabilidad financiera y mantener alta la inflación.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, sólo se hizo eco parcialmente de los comentarios de Powell al subrayar la necesidad de que los gobiernos de la UE cumplan con las normas de deuda restablecidas por el bloque controlando sus déficits, al tiempo que los instó a apoyar el crecimiento y la productividad mediante inversiones específicas y reformas estructurales.
Los mercados financieros están asustados por el riesgo de que las elecciones parlamentarias anticipadas en Francia puedan dar como resultado un gobierno de extrema derecha o extrema izquierda que desafíe las reglas fiscales de la UE y aumente drásticamente el gasto, con el riesgo de un enfrentamiento con los inversores y el bloque.
Lagarde se negó a hacer comentarios específicos sobre las elecciones, diciendo: “El BCE tiene que hacer lo que tiene que hacer”, aunque agregó que siempre estaba “muy atento” a cualquier amenaza a la estabilidad de precios.
En el mismo panel, el gobernador del banco central de Brasil, Roberto Campos Neto, dijo que los altos niveles de deuda y los elevados costos de endeudamiento estaban empezando a causar volatilidad en los mercados emergentes. “Es hora de que pensemos a nivel mundial en una forma de lograr algún tipo de trayectoria estable de deuda en el futuro cercano”, dijo.