Detonadores del Aumento de Precios
El epicentro de este shock en el mercado es el presidente Donald Trump, cuya administración anunció planes para imponer 10% de aranceles a partir del 1 de febrero, que aumentarán al 25% en junio, a las importaciones de ocho naciones europeas, incluyendo Francia, Alemania y el Reino Unido. Esta medida tiene como objetivo a países que se oponen a la controvertida intención de EE. UU. de adquirir Groenlandia. La amenaza de tarifas recíprocas sobre bienes estadounidenses por hasta €93 mil millones ($108 mil millones) ha aumentado los temores de una guerra comercial transatlántica.
El oro tiende a desempeñarse bien cuando las tasas de interés son bajas o cuando la moneda se devalúa. Si la Corte Suprema falla a favor del poder del presidente para remover a los gobernadores de la Reserva Federal, los analistas advierten que el oro podría experimentar un rally inmediato de $500. Actualmente, el mercado está incorporando este “prêmio de riesgo político”.
El Oro como Refugio Seguro
El rally del oro ha sido implacable. Los precios han subido a $4,734.60 por onza, impulsados por una fuerte caída en el dólar y crecientes inquietudes sobre la inflación y la interferencia política en la política monetaria. El ataque renovado de la administración Trump a la Reserva Federal ha reavivado el temor de que las decisiones de tasas de interés podrían politizarse. Los mercados de bonos reflejan esta inquietud, con el rendimiento de los bonos a 10 años alcanzando 4.28% y el de 30 años acercándose al 4.93%.
Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) han jugado un papel crucial, reportando entradas de más de 28 toneladas métricas en una sola semana, la mayor desde septiembre. Las tenencias han aumentado en siete de las últimas ocho semanas, lo que indica una demanda institucional sostenida.
La Plata se Destaca
La plata ha superado al oro durante el último rally. Los precios han aumentado a $95.23 por onza, subiendo 7.56% en un solo día. La plata se beneficia directamente de la demanda relacionada con la energía solar, la electrónica y los vehículos eléctricos. La combinación de miedo geopolítico y restricciones en el suministro industrial ha creado un poderoso catalizador de precios.
Los inversores están viendo cada vez más la plata como subvaluada en comparación con el oro. Con el ratio oro-plata comprimiéndose drásticamente, algunos estrategas creen que la plata podría alcanzar pronto el nivel psicológicamente importante de $100 por onza.
Aumento del Platino y Cobre
Los precios del platino subieron casi 3% a $2,391 por onza, apoyados por restricciones de suministro y una demanda más fuerte de los sectores automotriz e hidrógeno. La falta de inversiones en minería ha dejado el mercado vulnerable a interrupciones. Por otro lado, el cobre, conocido como “Doctor Cobre” por su capacidad para diagnosticar la salud económica, se mantuvo resistente en $5.84 por libra.
Implicaciones de Tarifas y Presión sobre la Fed
El riesgo político sigue siendo el tema dominante, con los líderes europeos discutiendo abiertamente tarifas recíprocas. Los analistas describen la estrategia arancelaria de EE. UU. como altamente desestabilizadora. “El impacto en los metales preciosos parece una huida de los activos en dólares estadounidenses”, señala Peter Mallin-Jones de Peel Hunt LLP.
Perspectivas para 2026
Con aranceles que se establecerán a mitad de año y tensiones geopolíticas en aumento, los fundamentos que apoyan los metales preciosos permanecen sólidos. La historicidad del oro, el explosivo aumento de la plata y los precios firmes en platino y cobre sugieren que los inversores se están preparando para un período de volatilidad sostenida. En resumen, el mercado de metales está enviando una clara señal: la confianza en los anclajes financieros tradicionales se está poniendo a prueba, y los activos tangibles están nuevamente en el centro de las carteras globales.
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