FRANKFURT (dpa-AFX) – El Dax (DAX 40) debería seguir teniendo dificultades para liberarse de sus garras en los últimos días de febrero. Desde principios de mes se ha estado moviendo en un rango de 400 puntos por debajo de los 15.658 puntos. En el nivel más alto durante un año, el principal obstáculo para un nuevo aumento es el temor a las tasas de interés, que se ha vuelto más frecuente nuevamente.
Hace tiempo que el Dax compensó el revés causado por la invasión rusa de Ucrania, pero el cambio esperado en la política monetaria permanece fuera de la vista. Por lo tanto, el observador del mercado Robert Halver de Baader Bank ve el índice principal en una «posición lateral estable». En enero había aumentado un 8,7 por ciento, en febrero hasta ahora ha aumentado relativamente modestamente, esto se debe principalmente al buen comienzo del mes. Desde entonces no ha habido avances.
Según Halver, el sentimiento de los inversores está atrapado entre un aterrizaje suave de la economía y los temores de que las tasas de interés hayan vuelto a subir. Estos últimos recibieron un nuevo impulso el viernes por los datos actuales de inflación de EE. UU. El llamado deflactor PCE fue ligeramente más alto de lo que esperaban los expertos. Los inversores toman esto como una señal de que la alta inflación no está disminuyendo y que la Fed sigue bajo presión para actuar.
El quid de la cuestión es que si la economía va bien mientras los precios al consumidor se mantienen altos, los bancos centrales tienen más margen de maniobra en la lucha contra la inflación. Nuevas cifras de inflación de Alemania y el zona euro atrayendo miradas que aún no pueden traer mucho alivio.
Según Commerzbank, es probable que la energía más barata haga bajar la tasa de inflación en la zona del euro del 8,6 al 8,1 por ciento en febrero. Robert Greil, del banco privado Merck Finck, no cree que sea posible una caída más fuerte de los precios al consumidor hasta marzo, pero también debido a un efecto base de los precios de la energía, que aumentaron significativamente después del comienzo de la guerra hace un año.
«Más importante desde el punto de vista del BCE es que la tasa de inflación subyacente se mantiene en un alto 5,3 por ciento», dice el economista jefe Jörg Krämer. Esto demuestra que la inflación sigue siendo alta. La tasa básica excluye las fluctuaciones en los precios de la energía y los alimentos.
En cuanto a la guerra de agresión de Rusia en Ucrania, según Halver, experto de Baader, «nos hemos acostumbrado» en los mercados financieros. En el aniversario de la invasión, la solución del conflicto pasaría por «cuadrar el círculo», tarea insoluble. “Pero mientras no haya escaladas graves, como que China suministre armas a Rusia, no habrá conmociones en los mercados financieros”, cree Halver.
Según Carsten Mumm, del banco privado Donner & Reuschel, las medidas tomadas por los bancos centrales seguirán marcando el camino en el mercado de valores por el momento. Él cree que no solo la Reserva Federal de EE. UU., sino también los organismos de control de la moneda europea permanecerán en su curso restrictivo por el momento. A mediados de marzo, describió una subida de tipos de interés clave por parte del BCE de 0,50 puntos porcentuales como «casi segura».
Además de las cifras de inflación, el foco de la nueva semana debe estar en los índices ISM de EE. UU., que se publicarán el miércoles y el viernes, primero para la industria y luego para el sector de servicios. El economista James Knightley del ING considera posible, al menos en parte, una corrección de los índices de sentimiento. Por lo tanto, las cifras sólidas de enero podrían estar relacionadas principalmente con temperaturas relativamente cálidas.
La temporada de informes seguirá su curso en los próximos días: entre otras cosas, las cifras anuales de Bayer se publicarán el martes. Beiersdorf seguirá el miércoles y Merck, entre otros, estará en la agenda de la temporada de informes el jueves. Esto se completará el viernes con los resultados de Lufthansa.
Además, el lunes entrarán en vigor los ya conocidos cambios en los índices de la familia Dax. Tras la retirada de Linde de la bolsa de valores de Fráncfort, Commerzbank vuelve a ser miembro de Dax. El fabricante de plantas de energía eólica Nordex ha subido a MDAX, con Deutsche Beteiligungs AG (Deutsche Beteiligungs) ocupando su lugar en SDAX./tih/gl/he