«El BCE recortó los tipos de interés de forma más significativa de lo esperado, reduciendo el tipo de las operaciones de refinanciación en un 0,6%. No puede hacer más hasta que la Reserva Federal comience a reducir el costo del dinero”. Así lo afirmó Antonio Patuelli, presidente de la ABI, quien destacó una recuperación del crédito hipotecario en agosto, ante la expectativa de un recorte que ya se había reflejado en las tasas del mercado. «Una posible imposición estatal de elevados intereses pasivos sobre las cuentas y los depósitos sería un delito – comenta el presidente -. En los primeros 7 meses de 2024, el crecimiento, especialmente de los depósitos a plazo, aumentó los ingresos del Estado de 1 a 4 mil millones”.
Presidente, ¿cree que el recorte de tipos del BCE sigue siendo demasiado tímido?
El recorte es de 25 puntos básicos sobre los depósitos bancarios a un día en el BCE. Pero la tasa de refinanciación cayó 60 puntos básicos. Se ha reducido la anchura del corredor entre los tipos oficiales, es decir, la diferencia entre el tipo de depósito y el tipo principal de refinanciación, que ahora será de 15 puntos básicos frente a los 50 anteriores. Por lo tanto, a partir del 18 de septiembre, el tipo de interés de los depósitos en el BCE será del 3,5% (-0,25%) desde el 3,75% y el de las operaciones principales de financiación bajará al 3,65% (-0,25% (-6%), desde el 4,25%). Es decir que el banco central redujo las tasas más significativamente de lo que se imaginaba, porque se pensaba que habría una reducción general del 0,25 por ciento. En cambio, el BCE ha diferenciado las reducciones entre el 0,25 y el 0,6 por ciento. En esta fase uno de los aspectos más relevantes de la política monetaria a nivel global es el equilibrio de tipos entre los dos principales bloques occidentales. Los países de la UE que están fuera del euro generalmente tienen tasas más altas. En Estados Unidos, las tasas de interés no se han reducido: la tasa es del 5,5 por ciento. Por este motivo, al BCE le resulta difícil recortar más ahora, incluso si el nivel de inflación se acerca al objetivo del 2%, debido a la competencia entre las dos monedas a nivel internacional. La política monetaria estadounidense influye en la política monetaria europea.
¿Cuál será el impacto en el costo del crédito?
El valor máximo deEuríbor A 3 meses de septiembre de 2023 era del 4%; luego cayó progresivamente y el valor más bajo fue el 3,45%, en vísperas de la decisión del BCE. El índice IRS a 10 años, ampliamente utilizado para calcular las tasas hipotecarias, era del 3,52% en octubre de 2023; cayó progresivamente y se hunde ahora hasta el 2,38%, con una contracción de 115 puntos básicos, ante una reducción del BCE que, sumando los dos recortes diferentes (0,25% y 0,60%), no superó el 0,85 por ciento. Por tanto, el mercado había anticipado mucho más. La tasa de los BOT a 6 meses alcanzó el 3,18% en los últimos días, con un descenso de 87 puntos básicos respecto al 4,05% de hace un año. El BTP a 10 años cayó 153 puntos básicos (del 4,99 al 3,46%), lo que se tradujo en un ahorro muy importante en el coste de las nuevas emisiones. Las contracciones más significativas se dan en el índice IRS del coste de las hipotecas y en el BTP a 10 años.
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