El rendimiento de la nota del Tesoro a dos años, sensible a las tasas, alcanzó un máximo de 16 años el martes, ya que los inversores evaluaron los datos que apuntan a una economía estadounidense resistente a pesar de los altos costos de endeudamiento.
El rendimiento a dos años alcanzó el 4,82%, su punto más alto desde julio de 2007, apenas unos meses antes de que comenzara la Gran Recesión a fines de ese año. El rendimiento subió brevemente por encima del 4,8 por ciento el lunes antes de terminar justo por debajo de esa marca.
A medida que se vendió la deuda a corto plazo, el S&P 500 de primera línea cayó un 0,3 por ciento, revirtiendo las ganancias de antes en la sesión.
El rendimiento de los bonos a corto plazo ha aumentado debido a que los datos económicos de EE. UU. en los últimos meses han indicado que el mercado laboral es sólido y que el consumidor estadounidense es resistente a pesar de los esfuerzos de la Reserva Federal para enfriar la economía y controlar la inflación con aumentos en las tasas de interés.
“La alta inflación y, por lo tanto, más incertidumbre de la Fed han hecho subir los rendimientos del UST”, escribieron los analistas de JPMorgan la semana pasada.
“La rigidez de la inflación estadounidense en enero y un mercado laboral aún ajustado sugieren que la Fed necesitará aumentar aún más las tasas”, escribieron los analistas de UBS el martes.
El pico reciente del rendimiento a dos años coincide con una ampliación de la brecha entre él y el rendimiento del bono a 10 años. La propagación, conocida como la curva de rendimientoha alcanzado el -0,86 %, que es el nivel más bajo desde 1981.
Esa lectura negativa, o curva de rendimiento “invertida”, se considera una señal de una recesión inminente. Los analistas de JPMorgan atribuyen una probabilidad del 70 por ciento a la posibilidad de una recesión “a fines de 2023 o 2024”.
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