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El Fondo Sovereign Wealth de $ 1.8TN de Noruega ha realizado su primera inversión con un fondo de cobertura externo que apostan por los precios de las acciones en aumento y la caída, y planea asignar miles de millones de dólares a esta estrategia a medida que intenta aumentar los rendimientos.
Norges Bank Investment Management, que dirige el Fondo Gigante de Petróleo y Gas y está encabezado por el ex jefe del fondo de cobertura Nicolai Tangen, dijo al Financial Times que había invertido en una estrategia a largo plazo en enero y buscaba otorgar mandatos de aproximadamente $ 250 millones a otros gerentes similares.
“Actualmente estamos evaluando estrategias a largo plazo en Europa y Estados Unidos”, dijo Erik Hilde, jefe global de estrategias externas en NBIM.
“El mercado está cambiando” y ha crecido tanto en términos del número de gerentes más pequeños y privados con los que NBIM podría invertir y la cantidad de activos que estos fondos administraron, agregó.
El movimiento de NBIM se produce a medida que algunos inversores se preocupan cada vez más que las valoraciones del mercado de acciones parecen estiradas y que simplemente ser dueño de una cartera de acciones de larga data ya no puede ser la mejor manera de ganar dinero con los mercados.
Las acciones globales se vendieron bruscamente el martes en medio de temores sobre el impacto de las tarifas comerciales del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump.
Equity Long-Short, una estrategia pionera por Alfred Winslow Jones en 1949, es el tipo de fondo de cobertura más antiguo. Los gerentes apuestas por acciones que creen que funcionarán bien y en contra de los nombres que creen que caerán en el precio.
Sin embargo, muchos de estos fondos han sufrido salidas en los últimos años, debido al rendimiento débil y a medida que los grandes inversores institucionales cambian a carteras más baratas y pasivas.
NBIM, que invierte con 110 gerentes externos que ejecutan estrategias de larga data, dijo que esperaba que los nuevos mandatos entreguen más que el promedio de su actual administrador externo de su promedio de 1.8 por ciento por encima de su punto de referencia por año después de las tarifas. NBIM ya ejecuta estrategias de capital a largo plazo internamente.
Hilde dijo que las estrategias se mantendrían en cuentas administradas por separado. Los gerentes que ejecutan estas cuentas apostarían por la caída de los precios al tomar prestados acciones mantenidas en la gran cartera de índices de NBIM para vender en el mercado, lo que significa que el fondo no sería en general neto de ninguna compañía.
Los gerentes serían acciones cortas “expuestas a modelos de alta valoración, fraude y de negocios insostenibles”, agregó.
La firma dijo que no había decidido cuántos mandatos otorgar y que dependería de los gerentes que los solicitaron. Las tarifas se basarán en gran medida en el rendimiento del fondo. En los EE. UU. Inicialmente se dirigirá a los gerentes en los sectores de tecnología y atención médica.
NBIM busca invertir con organizaciones más pequeñas y privadas porque “a menudo tienen un rendimiento excesivo más alto que los más grandes debido a una mejor alineación de interés, una estructura de compensación que fortalece esta alineación y es mejor para atraer, retener y crecer el talento”, dijo.
La empresa está analizando una variedad de estrategias de capital a largo plazo, incluidas aquellas que equilibran las apuestas cortas contra las apuestas largas y las inclinadas hacia el aumento o la caída de los precios.
Tangen ha sido director ejecutivo de NBIM desde septiembre de 2020 y fue contratado de AKO, el fondo de cobertura que fundó en 2005.
El Sovereign Wealth Fund, creado para administrar los ingresos por petróleo y gas del país, ha entregado rendimientos anuales del 7,5 por ciento en la última década. Un año de parachoques para las acciones de tecnología estadounidense el año pasado ayudó al fondo a lograr un rendimiento del 13.1 por ciento.
Más del 70 por ciento del fondo se invierte en acciones, el 27 por ciento tiene ingresos fijos y el 2 por ciento en bienes raíces no cotizados. El fondo ha solicitado constantemente al gobierno permiso para invertir en mercados privados, una solicitud que ha sido rechazada por el Ministerio de Finanzas del país.
Calum Kapoor es reportero en MandateWire, un servicio de noticias publicado por FT Specialist
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