Millones de jubilados se benefician: ‘Hace un año esto era impensable’

Hola Gijs, ¿no es un mal momento para que los fondos de pensiones -con una posible recesión económica en el horizonte- aumenten las pensiones?

Tienes que echarle un vistazo a esto. La enorme influencia del aumento de las tasas de interés ahora está funcionando. Si sube el tipo de interés, bajan las obligaciones previsionales, es decir, el dinero que debe tener el fondo en papel para poder pagar pensiones ahora y en el futuro. Los activos de los fondos han caído debido a la caída de los precios de las acciones, pero los pasivos caen más rápidamente.

“Desde que se aprobó la actual Ley de Pensiones en 2006, los fondos deben utilizar tasas de interés de mercado al calcular sus pasivos. En ese momento, la tasa de interés del mercado era superior al 4 por ciento. En ese momento, nadie pensó que las tasas de interés podrían caer, pero lo hemos notado en los últimos años. Incluso llegó a estar bajo cero. Para los fondos de pensiones, en realidad no había forma de competir con eso.

‘A principios de este año viste esa imagen inclinarse, durante todo el camino a la guerra en Ucrania. El tipo de interés sube y, como resultado, los pasivos caen.

¿Entonces no tenemos que preocuparnos de que los fondos vuelvan a recortar sus pensiones en unos meses?

“Tal como está, y eso es un gran descargo de responsabilidad, digo que no. Ni siquiera si los activos de los fondos siguen cayendo debido a la caída de los precios de las acciones. Todo es aritmética superior. Pero si las tasas de interés siguen subiendo, será más que compensado. Los bancos centrales de Europa y EE. UU. ya han dicho que las tasas de interés seguirán subiendo en los próximos meses. Esa es una buena perspectiva para los fondos de pensiones.

‘El nuevo sistema de pensiones que la Cámara de Diputados debatirá este otoño suena de fondo. En esto, el efecto del interés prácticamente desaparece y las inversiones en, por ejemplo, acciones, bienes raíces y bonos se vuelven decisivas para aumentar o disminuir las pensiones. Las pensiones entonces se moverán más junto con el valor de las inversiones.

‘Hace un año, la situación en la que nos encontramos hoy era inimaginable. En ese momento, el nuevo sistema de pensiones parecía una buena solución, porque la tasa de interés prácticamente había desaparecido como factor determinante. Pero eso ha cambiado debido al aumento de las tasas de interés y la caída del valor de las inversiones: los fondos ahora están en una posición mucho mejor de una sola vez. Si se produce una recesión en el nuevo sistema, con tipos de interés elevados a largo plazo y rendimientos moderados de las inversiones, entonces se tiene un problema».

¿El aumento actual es realmente tan notable? Está muy por detrás de la inflación.

‘Es principalmente el simbolismo de la ruptura de la tendencia. Es el primer aumento desde 2008, el primero en 14 años. El aumento que está implementando el fondo de pensiones para la industria metalúrgica PME suena a casi nada en 1.29 por ciento. Pero eso se debe al sistema de ese fondo. En principio, ese fondo aumenta las pensiones cada diciembre a la tasa de inflación entre julio y julio del año anterior. Ahora PME está implementando el aumento de diciembre pasado, porque no pudo hacerlo en ese momento. Pero entre julio de 2020 y julio de 2021, la inflación seguía siendo muy baja.

‘En octubre, PME decidirá un aumento el 1 de enero próximo, con la tasa de inflación del 1 de julio de este año. Eso podría ser un gran paso. El factor decisivo será si la tasa de interés subirá más en el futuro cercano, porque entonces los fondos tendrán espacio para aumentar las pensiones’.

¿Otros fondos de pensiones también aumentarán sus pensiones?

‘Difiere un poco por fondo. Todos los fondos tienen sus propios estándares para aumentar las pensiones. Uno sigue el aumento salarial del convenio colectivo de trabajo en el sector de las empresas para las que trabajaban, el otro sigue una cifra de inflación diferente.

‘Estos cuatro grandes fondos de pensiones han determinado el panorama en los últimos años, pero también hay fondos que simplemente han indexado en los últimos años. El quinto fondo principal, el Fondo Social para la Industria de la Construcción, por ejemplo, había cubierto en gran medida el riesgo de bajas tasas de interés. Han estado mucho mejor que estos cuatro en los últimos años y ya han podido subir ligeramente las pensiones. También hay fondos corporativos a los que siempre les ha ido bien.’

¿Los jóvenes notan algo sobre esto?

‘No directamente. Pero si las pensiones permanecen congeladas año tras año, el valor del frasco de su dinero de pensión también disminuye. La acumulación de trabajadores es mucho menor de lo que podría haber sido. Nunca se pondrán al día con eso.