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La batalla de Thames Water por la supervivencia se intensificó el viernes cuando los tenedores de deuda se pelearon por un préstamo de emergencia y un plan de reestructuración propuestos por 1.500 millones de libras esterlinas que ayudarían a la empresa de agua privatizada más grande del Reino Unido a evitar el colapso financiero antes de Navidad.
La empresa afectada por la crisis, que proporciona servicios de agua y alcantarillado a unos 16 millones de hogares en el sureste de Inglaterra, está luchando bajo una carga de deuda de 19 mil millones de libras esterlinas y se ha enfrentado a una tibia demanda para un intento de recaudar hasta 3 mil millones de libras esterlinas en capital por parte de inversores en infraestructura. .
El viernes, un grupo de acreedores escribió a Thames Water quejándose de que habían sido excluidos de las negociaciones sobre un nuevo préstamo para evitar una crisis de efectivo en la empresa de servicios públicos, que advirtió que corre el riesgo de quedarse sin liquidez disponible poco después de Navidad.
Estos acreedores, que poseen algunos de los bonos de menor rango, han contratado al despacho de abogados especializado en litigios Quinn Emanuel para representar sus intereses, después de que un gran grupo de tenedores de bonos los expulsara el jueves.
“A nuestros clientes les preocupa que [Thames Water] y sus asesores parecen estar cerca de lanzar un plan de reestructuración sin haber consultado a un importante grupo de acreedores”, escribió Quinn Emanuel a los asesores legales de Thames Water el viernes por la tarde.
Thames Water declinó hacer comentarios.
La disputa aumenta los riesgos en el intento de la compañía de evitar el colapso financiero, dado el gran número de acreedores que necesitan llegar a un acuerdo sobre cualquier propuesta. Corre el riesgo de ser renacionalizado bajo el régimen de administración especial del gobierno si no puede acordar una reestructuración con los tenedores de deuda.
Los acreedores detrás de la carta del viernes incluyen fondos de cobertura, bancos y aseguradoras, según personas familiarizadas con el asunto, y representan una parte significativa de los 1.400 millones de libras esterlinas de deuda clase B de Thames Water. En caso de renacionalización de la empresa, podrían sufrir grandes pérdidas o perder sus bonos. Los bonos de clase B se cotizaban a menos de 20 peniques por libra el viernes, lo que refleja sus bajas expectativas de recuperación.
Los tenedores de estos bonos de menor rango fueron expulsados a principios de esta semana del mayor grupo de acreedores de Thames Water, compuesto por más de 100 instituciones, que posee más de £10 mil millones en bonos.
Algunos de los tenedores de deuda clase A restantes de este grupo han estado negociando un plan de reestructuración y un préstamo de emergencia de al menos £1.500 millones que estaría por encima de toda la deuda existente, según personas familiarizadas con las discusiones.
Los asesores de este grupo advirtieron el jueves a los tenedores de clase B de un “riesgo importante de conflicto de intereses” entre ellos y los tenedores de clase A de mayor rango. Thames Water tiene alrededor de £16 mil millones de deuda de clase A pendiente, y esto estaría por delante de las participaciones de clase B en una administración especial o en caso de insolvencia.
Los mayores tenedores del grupo de tenedores de bonos clase A han estado negociando con Thames Water un préstamo de “dinero nuevo” con el objetivo de proponer formalmente los términos en las próximas semanas, según personas cercanas a las discusiones.
“Está claro que las negociaciones con un único grupo de acreedores no pueden conducir al mejor acuerdo objetivamente disponible para [Thames Water]”, escribieron los abogados de Quinn Emanuel el viernes. “También es fundamental que cualquier nueva contribución de dinero no esté estructurada de tal manera que limite el camino para un proceso de recaudación de capital”.
La carta también afirmaba que los tenedores de clase B podrían “aportar una importante cantidad de dinero nuevo” a Thames Water y potencialmente “proporcionar financiación en condiciones competitivas y potencialmente atractivas”.
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