Los reguladores globales apuntan a las calificaciones de inversión sostenible mientras los funcionarios trabajan para acabar con el lavado verde en el sector de inversión ambiental, social y de gobernanza de rápido crecimiento.
Los departamentos de tesorería del gobierno y la UE ya están considerando parámetros más estrictos para las agencias de calificación que brindan evaluaciones de sostenibilidad de empresas y valores, según el director de ESG de la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido.
“Toda la cadena de inversión tiene que involucrarse y las calificaciones también tienen que ser reguladas”, dijo Sacha Sadan en un evento de la industria en Londres esta semana, advirtiendo que los reguladores se enfocarían en la transparencia, los conflictos de intereses y los requisitos para demostrar la validez de las calificaciones. métrica.
“La gente se sorprende cuando ve ciertas acciones [such as oil and gas] en una cartera que es la mejor de su clase en ESG. . . y es por eso que, como regulador del consumidor que cuida a las personas, debemos asegurarnos de que sea correcto”.
La industria enfrentó un problema de confianza en ESG ya que la falta de definiciones claras había confundido a muchos consumidores y a algunos profesionales de la inversión sobre lo que estas estrategias realmente prometían ofrecer, dijo Sadan.
“He estado en muchas salas donde la gente dice: ‘Soy compatible con ESG’. Y yo digo: ‘He estado en esta industria por un tiempo y no tengo idea de lo que eso significa’”, dijo.
La inversión ESG se ha disparado a nivel mundial para tener un poco menos de £ 3 billones bajo administración en 2021, ya que las personas y las organizaciones aceptan la idea de que el capital se puede alinear mejor con los objetivos sociales y ambientales.
Sin embargo, la industria naciente ha sido perseguida por afirmaciones de lavado verde: empresas que inflan sus credenciales de sostenibilidad para atraer capital o clientes.
El ejecutivo de HSBC, Stuart Kirk, reavivó el debate sobre la validez de las consideraciones ESG para los inversores en un discurso en una conferencia del Financial Times la semana pasada. Kirk, un ex periodista de FT que desde entonces ha sido suspendido como director de inversiones responsables de la división de gestión de activos del banco, afirmó que los bancos centrales y los encargados de formular políticas estaban exagerando los riesgos financieros del cambio climático en un intento de “superar la hipérbole del próximo tipo”.
“¿A quién le importa si Miami está a seis metros bajo el agua en 100 años?” él dijo. “Ámsterdam ha estado a seis metros bajo el agua durante mucho tiempo, y ese es un lugar realmente agradable. Lo enfrentaremos”.
Si bien los comentarios han dividido a los profesionales, Sadan dijo que el consenso de los reguladores era que la industria necesitaba moverse más rápido para abordar los riesgos climáticos.
“Siempre hay un riesgo [of groupthink] de una forma u otra”, dijo. “Pero no estoy seguro de haber hecho ninguno de los comentarios que se hicieron, y HSBC ciertamente hizo sus propios comentarios. . . Tenemos que presionar mucho en esta industria”.
Con el fin de abordar las preocupaciones de que algunos inversores se han aferrado a ESG como una tendencia sin hacer el trabajo necesario para garantizar que las inversiones estén a la altura, los reguladores han prometido un escrutinio más estricto sobre las divulgaciones y el marketing de ESG por parte de las empresas de inversión.
Un estudio académico de 2021 dirigido por investigadores del MIT encontró que “las medidas disponibles de rendimiento ESG son ruidosas. . . y hay un desacuerdo significativo [between rating agencies] en sus evaluaciones ESG”.
Las agencias de calificación atrajeron la controversia después de la crisis financiera de 2009, cuando otorgaron calificaciones de primer nivel a valores respaldados por hipotecas de alto riesgo que finalmente explotaron y hundieron los mercados globales. Una investigación del gobierno de EE. UU. de 2011 concluyó que las principales “agencias de calificación crediticia fueron facilitadores clave del colapso financiero”.
El organismo de control de valores de EE. UU. se encuentra entre los reguladores que adoptan una postura más dura con respecto a las afirmaciones ESG de la industria. A principios de esta semana, la Comisión de Bolsa y Valores anunció una multa de 1,5 millones de dólares a la división de gestión de fondos de BNY Mellon por supuestamente proporcionar información engañosa sobre sus inversiones ESG. También prometió reglas más estrictas sobre divulgaciones y marketing para fondos ESG. El administrador de fondos DWS está siendo investigado por acusaciones de lavado verde por parte de los reguladores de EE. UU. y Alemania.
“Vemos que los estándares de conducta de mercado son necesarios, pero la pregunta es ¿por dónde se parte como regulador? Creemos que comenzar con un código de conducta y desarrollar un marco regulatorio a partir de ahí tendría más sentido”, dijo Neil Acres, director global de asuntos gubernamentales y regulatorios de MSCI.
“Agradecemos las reglas bien calibradas que enfatizan la transparencia, la integridad y la independencia de las calificaciones de ESG”, dijo Sustainalytics, uno de los mayores proveedores de datos de ESG. La agencia de calificación S&P Global dijo que agradecía el diálogo entre los responsables políticos y los proveedores de productos ESG.
Los actores de la industria se quejan de que los reguladores no han sido claros sobre los estándares, lo que aumenta la probabilidad de mala interpretación. Sadan dijo que se estaban realizando esfuerzos para coordinar mejor los mensajes de los funcionarios a través de las fronteras.
“Estar en la sala con la SEC, estar en la sala con la UE, [means] asegurándose de que estén hablando con una sola voz. Y créeme, no es una sola voz. Estamos tratando de pasar de ser siete voces a una voz y media. esto hará [investors’] la vida más fácil y nuestra vida más impactante”, dijo.