Desbloquea el Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Los precios del gas natural en Estados Unidos han caído a un mínimo de casi tres décadas, ya que lo que será el invierno más cálido registrado en el país reduce la demanda del combustible para calefacción justo cuando la producción aumenta a niveles récord.
Los meses de invierno, cuando la demanda de calefacción es mayor, van camino de ser este año los más suaves desde que comenzaron los registros confiables en 1950, dijeron los analistas, lo que dejará el uso de gas mucho más bajo de lo esperado.
Sumado al aumento de la producción de gas en Estados Unidos -que alcanzó un récord de 105 mil millones de pies cúbicos por día en diciembre- esto ha hecho que los precios caigan en picada, cayendo más del 50 por ciento desde mediados de enero.
El viernes, los contratos de referencia de Henry Hub para marzo se liquidaron en 1,61 dólares por millón de unidades térmicas británicas, ligeramente por encima de los 1,58 dólares por millón de btu del jueves. Aparte de unos pocos días a mediados de 2020, cuando la pandemia de Covid-19 aplastó la demanda, ese es el precio de cierre más bajo para el contrato a un mes desde 1995.
“Es simplemente una locura. . . «Está sucediendo algo muy inusual», dijo Matt Rogers de la consultora Commodity Weather Group. «Odio usar la palabra devastador, pero el piso realmente cayó ante las expectativas de demanda».
El cambio climático ha provocado inviernos cada vez más cálidos en todo el mundo. Los datos publicados este mes mostraron que la temperatura global promedio superó por primera vez el punto de referencia de 1,5°C por encima de los niveles preindustriales durante un período de 12 meses.
Esto ha socavado la demanda de combustible para calefacción, incluso cuando el abandono del carbón impulsa el uso de gas en la electricidad.
El número de grados día de calefacción (una medida de frío basada en la frecuencia con la que las temperaturas caen por debajo de un cierto punto de referencia) ha caído un 7 por ciento en las últimas dos décadas, según la Administración de Información Energética de Estados Unidos.
La Administración Nacional Oceánica y Atmosférica de EE. UU., la agencia gubernamental responsable de mapear las tendencias climáticas, advirtió esta semana esa capa de hielo en los Grandes Lagos ha caído a un mínimo histórico para esta época del año.
Según los datos disponibles hasta la fecha, los analistas calculan que el último período invernal, de diciembre a febrero, será el más cálido desde que se instalaron equipos de seguimiento confiables en los aeropuertos estadounidenses en la década de 1950. CWG estima que será un 3 por ciento más cálido que el récord anterior establecido en 2015-16, basándose en grados día de calefacción ponderados por gas.
Mientras tanto, la producción de gas estadounidense, que ha aumentado desde el comienzo de la revolución del esquisto hace 15 años, ha alcanzado nuevas alturas. S&P Global Commodity Insights estima que la producción aumentó a un récord de más de 105 mil millones de pies cúbicos por día en diciembre. La producción cayó en enero antes de volver a alrededor de 105.000 millones de pies cúbicos/día a principios de febrero.
«Todo se reduce al clima y a los niveles récord de producción con los que terminamos el año», dijo Luke Larsen, director de investigación de S&P, sobre el colapso de los precios, señalando que los productores de gas pronto tendrían que reducir la producción.
«Creo que probablemente nos topemos con algunos problemas desde el punto de vista de la producción si continuamos a este nivel», dijo. «Es muy posible que veamos cortes de producción».
Un puñado de productores de gas indicaron planes para reducir los programas de perforación en los últimos días, ya que los precios débiles presionaron sus márgenes de ganancias.
Comstock Resources dijo que reduciría sus plataformas en el campo de siete a cinco y suspendería su dividendo hasta que los precios subieran. Antero Resources redujo el número de plataformas de tres a dos y recortó su presupuesto de exploración.
EQT, el mayor productor del país, dijo que estaba dispuesto a reducir la producción según sea necesario este año, dependiendo de cómo se muevan los precios.
«En el corto plazo, debemos ser sensibles al mercado en el que estamos; la reducción de la actividad será algo importante», dijo a los analistas esta semana Toby Rice, director ejecutivo de EQT.
El exceso de gas ha hecho subir los inventarios, con un almacenamiento de alrededor de 2,54 billones de pies cúbicos la semana pasada, según la EIA, un 11 por ciento más que hace un año y un 16 por ciento más que el promedio de cinco años.
La débil demanda también ha hecho bajar los precios y ha elevado los niveles de almacenamiento en otras partes del mundo. En Europa, el Title Transfer Facility (TTF) de referencia que cotiza en el Intercontinental Exchange ha caído un 22 por ciento este año hasta cotizar alrededor de 25 euros por megavatio hora, o 7,90 millones de dólares btu, menos de una décima parte de lo que era en el pico del Crisis energética en el verano de 2022.
El precio del gas natural licuado entregado al noreste de Asia, evaluado por la agencia de informes de precios Argus, ha caído un 23 por ciento este año y se cotiza a niveles vistos por última vez en 2021.
Los operadores consideran que tomará tiempo eliminar el desequilibrio entre la oferta y la demanda, y los mercados de opciones sugieren pocas posibilidades de una mejora significativa de los precios en Estados Unidos en el corto plazo.
«Creo que el mercado realmente ha descartado 2024 en términos de cualquier repunte sostenido», dijo Charlie Macnamara, jefe de materias primas del US Bank. «Se está empezando a ver que el mercado realmente comienza a formular una opinión de que necesitamos estar aquí por un tiempo para ayudar a resolver este exceso de oferta».
Información adicional de Shotaro Tani en Londres