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Los planes del regulador financiero del Reino Unido para animar a más empresas a cotizar sus acciones en Londres han provocado una recepción hostil por parte de los planes de pensiones británicos, que advirtieron el miércoles que las propuestas dañarían el atractivo de la City como centro de negocios global.
En una carta abierta a la Autoridad de Conducta Financiera, 10 de los planes de pensión más grandes advirtieron al organismo de control que las reformas propuestas al régimen de cotización del Reino Unido dañarían las «protecciones fundamentales de los inversores».
Los signatarios, que incluyen a Railpen, Nest y el Plan de jubilación de las universidades, argumentaron que la revisión planificada tendría el efecto contrario al previsto por el organismo de control. La FCA busca alentar a más empresas a venir a Londres, donde el número de cotizaciones ha disminuido en un 40 por ciento desde 2008 frente a la creciente competencia de los intercambios en los EE. UU., Europa continental y Asia.
La carta destacaba la amenaza que representaba el derecho de los accionistas a votar en transacciones importantes, como la adquisición de una empresa que cotiza en el Reino Unido por parte de una parte relacionada.
Los 10 planes de pensiones, que supervisan un total combinado de 300.000 millones de libras esterlinas de ahorro para la jubilación, argumentaron que la dilución propuesta de los derechos de los accionistas dificultaría que los inversores institucionales actúen como administradores eficaces de sus activos.
Las propuestas de la FCA eliminarían la necesidad de que las empresas tengan tres años de cuentas auditadas y fusionarían los mercados estándar y premium de Londres en una sola categoría, lo que haría más atractivo para las empresas en etapa inicial cotizar. Los cambios también darían a los fundadores de la empresa mayores derechos de voto sobre los accionistas ordinarios mediante el uso de estructuras de acciones de clase dual.
“No creemos que los cambios propuestos resuelvan los problemas fundamentales que afectan a nuestros mercados de valores. Más bien, creemos que amplificarán los desafíos actuales y conducirán a peores resultados para nuestros miembros”, dijo Michael Marshall, director de riesgo de inversión y propiedad sostenible de Railpen, el plan de pensiones para trabajadores ferroviarios del Reino Unido.
Los planes de la FCA también “disminuirían” la reputación del Reino Unido por su sólida protección a los inversores y altos estándares de gobierno corporativo, decía la carta.
La Asociación de Pensiones y Ahorros Vitalicios, un organismo comercial de planes de pensiones en el lugar de trabajo, también expresó su preocupación por las reformas en una respuesta separada a la consulta del organismo de control, que cerró el miércoles.
Argumentó que los cambios de reglas propuestos “no pueden” dar como resultado más cotizaciones y al mismo tiempo reducir los estándares esperados de las empresas que cotizan en bolsa existentes y diluir la calidad general del mercado de valores de Londres.
“Las nuevas reglas corren el riesgo de tener un efecto contrario al esperado, al reducir potencialmente el grupo de inversores institucionales y minoristas dispuestos a invertir en empresas que cotizan en el Reino Unido”, dijo Maria Espadinha, asesora principal de políticas de la PLSA.
La FCA ha reconocido en privado que los cambios en las reglas requerirían que los inversores hicieran más trabajo de diligencia debida y pusieran más responsabilidad sobre los accionistas para comprometerse con las empresas en transacciones clave. El regulador argumenta que los cambios pondrán al Reino Unido en línea con muchas otras jurisdicciones y ayudarán a crear más empleos y crecimiento económico.
“Cualquier reforma del mercado de valores de Londres atraerá comprensiblemente una variedad de puntos de vista, razón por la cual estamos llevando a cabo un debate abierto sobre las propuestas y el cambio en el apetito por el riesgo que implicarían. Esperamos más discusiones con los inversores”, dijo la FCA. El organismo de control planea publicar las reglas de cotización revisadas en otoño.