Los organismos de control del Reino Unido responsables del segmento de 1,5 billones de libras esterlinas del sector de las pensiones que estuvo a punto de colapsar esta semana están manteniendo conversaciones diarias con los administradores de activos para evitar una nueva crisis cuando finalice la compra de bonos de emergencia del Banco de Inglaterra.
El plan de 65.000 millones de libras esterlinas, que finaliza el 14 de octubre, se lanzó el miércoles para salvaguardar el sector de las pensiones después de la agitación del mercado de esta semana provocada por los planes del canciller Kwasi Kwarteng de recortes de impuestos no financiados.
Los reguladores han convocado reuniones de emergencia bajo el Marco de Respuesta de las Autoridades, que se desencadena por amenazas a la estabilidad financiera, dijeron personas familiarizadas con el asunto.
Les preocupa que, cuando el BoE retire su apoyo, se reanude una venta masiva de bonos, lo que provocará un aumento de los rendimientos y ejercerá más presión sobre los fondos de pensiones de prestación definida, que se deshicieron de los gilts en busca de garantías de emergencia.
Los esquemas de pensiones de beneficios definidos aún tienen que vender otros activos para recaudar efectivo para cumplir con las llamadas de margen, a pesar de la intervención del BoE. En la prisa por recaudar efectivo, los planes de pensiones se han deshecho de acciones y bonos, y algunos buscan rescates de sus patrocinadores corporativos.
Daniela Russell, jefa de estrategia de tasas del Reino Unido en HSBC, dijo que las compras de bonos del BoE fueron un “esparadrapo” que gana tiempo para los planes de pensiones. “Con un posible borde del precipicio cuando esto termine. . . el banco puede considerar ofrecer más apoyo”, dijo.
“El BoE ha ganado tiempo para mitigar el impacto”, dijo Salman Ahmed, jefe global de asignación de activos macro y estratégicos de Fidelity International.
“Pero a menos que algo cambie en el lado de la política fiscal, el BoE tendrá que permanecer en el mercado por más tiempo. El mercado necesita ver cómo van a lograr una disminución de la deuda respecto del PIB a mediano plazo. O las políticas del presupuesto tienen que irse o van a necesitar recortes masivos de gastos”.
Una opción podría ser que el BoE formalizara su operación de compra de gilt en una instalación permanente que podría activarse en circunstancias similares, sin la necesidad de una intervención de emergencia o el respaldo de los fondos de los contribuyentes, dijo un exformador de políticas.
Los acontecimientos de la semana pasada han sacudido los planes de pensiones y también el mercado inmobiliario del Reino Unido, con muchos prestamistas retirando acuerdos y los propietarios de viviendas inseguros sobre si sus hipotecas serán asequibles.
La fuerte caída en el precio de los bonos del gobierno a 30 años, provocada por el anuncio de recortes de impuestos de la semana pasada, condujo a llamadas de margen sin precedentes, demandas de que acumularan más efectivo, para esquemas de beneficios definidos.
La Autoridad de Conducta Financiera, el Regulador de Pensiones y el Tesoro se negaron a comentar. El BoE dijo en un comunicado que la “escala y la velocidad” de los alborotos en el mercado de bonos esta semana superó con creces los movimientos históricos.”.
El rendimiento del gilt a 30 años osciló 1,27 puntos porcentuales el miércoles, más que el rango anual en todos menos cuatro de los últimos 27 años, agregó.
Información adicional de Adrienne Klasa, Daniel Thomas y Sylvia Pfeifer
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