Los mercados financieros están apostando a que el Banco de Inglaterra duplicará con creces las tasas de interés para el próximo mes de mayo, a medida que crece la preocupación por nuevos aumentos en la inflación del Reino Unido.
El cambio en las expectativas en el mercado de swaps, que anticipa tasas de interés del 4 por ciento en mayo en comparación con el 1,75 por ciento actual, se encuentran entre las mayores oscilaciones de los últimos años.
El cambio en las expectativas, impulsado por aumentos persistentes en la inflación pronosticada y el alza de los precios de la energía, se ha reflejado en otros mercados. En el mercado de gilt del Reino Unido, el costo de los préstamos a dos años para el gobierno ha aumentado más en las últimas dos semanas que en cualquier período similar desde 2003.
Los movimientos del mercado se reflejarán en el costo de los préstamos corporativos y las hipotecas de tasa fija, afectando a las empresas y los hogares incluso antes de que el Banco de Inglaterra tome decisiones sobre las tasas de interés en los próximos meses.
Los costos de endeudamiento más altos serán un lastre adicional para la actividad económica del Reino Unido y las finanzas de los hogares y las empresas que ya sufren los altos precios de la energía, el combustible y los alimentos, aunque los economistas de la City esperan un aumento menor en las tasas.
Los operadores del mercado de swaps de índices nocturnos, que fija los precios en función de las expectativas de las tasas de interés oficiales futuras, ahora apuestan a que las tasas de interés subirán a 2,75 por ciento para la reunión de noviembre del BoE antes de llegar a 4 por ciento en mayo.
Por separado, el rendimiento de los bonos del gobierno a 2 años, que indica la tasa de interés promedio durante los próximos 24 meses, ahora se cotiza a 2,94 por ciento, en comparación con 1,83 por ciento hace solo un mes.
Los comerciantes se han preocupado porque la inflación del Reino Unido ha superado las expectativas casi todos los meses de este año, aumentando al 10,1 por ciento en julio, en medio de algunos pronósticos de la ciudad de que los precios aumentarán más del 18 por ciento.
Dado que los precios de la energía continúan ejerciendo presión sobre la inflación, el viernes se anunciará el nuevo tope del precio minorista del gas y la electricidad de octubre a diciembre. Los analistas esperan que Ofgem, el regulador del sector, eleve el costo anual de la energía para un hogar promedio de £1,971 a más de £3,500.
Los comerciantes en los mercados de futuros de tasas de interés y bonos del gobierno aumentaron las expectativas de tasas de interés cuando la inflación pasó a dos dígitos la semana pasada y cuando Citi pronosticó que la inflación alcanzaría el 18 por ciento esta semana.
Las previsiones del mercado financiero para las tasas de interés reflejan los comentarios del BoE de que estaría dispuesto a actuar “enérgicamente” si sintiera que la inflación se ha incorporado a las expectativas de las empresas y los hogares.
Los economistas están mucho menos dispuestos a apostar a que el BoE sea tan agresivo con el endurecimiento monetario. El consenso entre los economistas de la City es que las tasas de interés alcanzarán un máximo del 2,5 por ciento, pero las expectativas están cambiando.
Paul Dales, economista jefe para el Reino Unido de Capital Economics, que espera que las tasas de interés alcancen el 3 por ciento, dijo que las expectativas del mercado habían “saltado” en las últimas semanas.
“En esta etapa realmente no quisiera descartar nada”, dijo. “El punto que estábamos tratando de hacer es que si nuestro pronóstico de tasa de interés del 3 por ciento resulta ser incorrecto, en este momento parece más probable que sea porque las tasas alcanzan un máximo del 3,5 por ciento en lugar del 2,5 por ciento: el 4 por ciento es Ya no es completamente inverosímil.
Pero agregó: “La historia muestra que los mercados tienden a exagerar el alcance de los ciclos de ajuste. Entonces, en este momento, mi corazonada es que los mercados han ido demasiado lejos”.
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