Los inversores están levantando banderas rojas sobre un repunte del mercado de valores que ha agregado más de $ 7 billones en valor a las acciones de EE. UU. desde junio, con muchas de las ganancias impulsadas por fondos de cobertura que deshacen apuestas bajistas en lugar de una nueva convicción de que es hora de comprar.
Los operadores de Goldman Sachs, Morgan Stanley y JPMorgan Chase advirtieron a sus clientes en los últimos días que el repunte de las acciones no está respaldado por la confianza de que el aumento pueda durar, según entrevistas con operadores e informes de corretaje privado vistos por el Financial Times.
En cambio, el repunte, incluido el auge y la caída frenéticos de las acciones de memes que recuerda los alborotos del mercado del año pasado, ha sido impulsado por fondos de cobertura que cubren apuestas cortas estructuradas para beneficiarse de la caída del mercado a principios de este año, dijeron.
Morgan Stanley y JPMorgan descubrieron que los clientes incluso vendieron sus apuestas a largo plazo, lo que sugiere que tienen poca fe en que el repunte pueda durar. Algunos ya están apostando a que la recuperación se desvanecerá, con los clientes de fondos de cobertura de Goldman recargando sus apuestas bajistas.
“La retórica ha cambiado para ser menos bajista, pero los flujos que hemos visto han sido todos de cobertura corta”, dijo un banquero de uno de los corredores principales más grandes. “Si realmente creyeran en el repunte, estarían comprando largos y no vemos eso”.
Justin Cummings, gerente de cartera de la oficina familiar Savoy Capital, dijo: “No hay un seguimiento real de los compradores fundamentales o solo largos, que en gran medida están al margen”.
En los últimos días, los inversores se han visto cautivados por un repunte en los volúmenes de negociación de opciones, así como por un repunte en las acciones de las empresas más afectadas por la venta masiva de este año, incluidas muchas de las acciones que los fondos de cobertura habían puesto en corto.
En una señal de la tenue imagen, los mercados se tambalearon a la baja el viernes en una sesión de negociación volátil, con el Nasdaq Composite cayendo más del 2 por ciento en las primeras operaciones de la tarde. El S&P 500 cayó más del 1 por ciento, llevando sus pérdidas del año hasta ahora por encima del 11 por ciento.
Los operadores de Wall Street advirtieron que los giros en el mercado aún podrían aumentar, particularmente porque una gran parte de las opciones vencen el viernes.
En ninguna parte el tumulto del mercado ha sido más notorio que en las acciones del minorista en problemas Bed Bath & Beyond, un favorito de las acciones de memes que una vez más está iluminando los tableros de mensajes en Reddit.
Los volúmenes de negociación en acciones se multiplicaron este mes de manera inusual, y el miércoles se disparó brevemente a $ 30 por acción, más del doble para el año. Desde entonces, varios inversionistas han cobrado, incluido el estudiante universitario Jake Freeman, quien ganó $ 110 millones negociando las acciones.
La revelación de Freeman de una participación en la compañía farmacéutica Mind Medicine fue suficiente para atraer a otros inversores a las acciones de pequeña capitalización, lo que hizo que sus acciones subieran brevemente un 78 por ciento el jueves en el tipo de fervor especulativo que caracterizó el auge del mercado impulsado por memes a principios de 2021.
Esta actividad frenética ofrece pocas garantías a los inversores que buscan señales de que el repunte del mercado bajista en el S&P 500 y el Nasdaq Composite pueda mantenerse, en particular cuando los encargados de formular políticas en la Reserva Federal elevan las tasas de interés para desacelerar la economía estadounidense.
Los administradores de dinero han estado esperando todo el año una señal clara de que pueden volver a sumergirse en el mercado de valores de EE. UU., pero en cambio se han encontrado con una imagen confusa de los políticos de EE. UU. que intentan frenar la inflación obstinadamente alta.
“Todavía no estamos fuera de peligro”, dijo Charlie McElligott, estratega de Nomura.
Información adicional de Patrick Temple-West