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Los comerciantes se están acumulando estrategias que protegen sus carteras de acciones contra los “picos de volatilidad”, subrayando cómo las preocupaciones sobre las políticas del presidente estadounidense Donald Trump han dejado a los inversores al límite a pesar de un comienzo optimista del año para las acciones.
Los inversores han recurrido a los mercados de derivados para proteger contra grandes columpios en las acciones estadounidenses, incluso cuando las medidas de la volatilidad de Wall Street permanecen sometidas y las existencias se han reducido modestamente más desde el año pasado.
El movimiento para protegerse contra la baja probabilidad pero los choques de alto impacto, conocidos como “riesgos de cola”, resalta cómo los cambios erráticos de Trump en las políticas comerciales y económicas han dejado a los inversores incómodos, incluso si muchos todavía están apostando a que la nueva administración será una bendición para la América corporativa .
“Si eres un gerente de dinero, ¿cambia toda su cartera en la parte posterior de un titular? No puedes, porque no sabes si el titular va a durar. Entonces, ¿qué haces? Utiliza opciones ”, dijo Mandy Xu, Jefe de Inteligencia de Mercado de Derivados en CBOE Global Markets, refiriéndose a herramientas que otorgan a los titulares el derecho de comprar y vender acciones a un precio preestablecido.
“Las personas están nerviosas y buscan setos de cola”, agregó Xu.
Maxwell Grinacoff, jefe de la investigación de derivados de capital de EE. UU. En UBS, dijo que había habido una compra “desenfrenada” de opciones que aumentarían si el índice VIX de volatilidad a corto plazo en las existencias de EE. UU., A menudo llamada “medidor de miedo” de Wall Street, dispara más alto.
La prisa por comprar estas opciones ha enviado precios a los máximos récord incluso mientras el VIX en sí se encuentra muy por debajo de su promedio a largo plazo, según muestran los datos de CBOE.
Demanda de opciones que se volverían valiosas si el índice de compartir S&P 500 de chip azul, que ha aumentado alrededor del 3 por ciento desde finales de 2024, cae bruscamente, también se ha aumbrado, según Xu.
“El potencial para que las condiciones de volatilidad cambien rápidamente hace que sea más difícil para los inversores esperar a que una venta masiva comience a agregar protección, por lo que los precios de la cobertura de la cola se han mantenido altos incluso cuando los mercados son fuertes y las métricas de volatilidad estándar son bajas”, dijo Rocky Fishman, analista de derivados en el grupo de investigación Asym 500.
La mayor parte de la demanda de opciones que pagan cuando el S&P 500 cae proviene de inversores minoristas, según Xu. Los inversores institucionales, incluidos los fondos de cobertura, los fondos de pensiones y los administradores de activos, han tendido a preferir llamadas VIX.
Pero los inversores minoristas también están acudiendo en masa a derivados de fecha corta más riesgosa, que se vuelven inútiles si los precios del objetivo no se logran rápidamente. Había habido un alto récord de 2.4 millones de contratos de “día cero” vinculados al S&P 500 negociado el 31 de enero, cuando Trump amenazó con imponer aranceles a algunos de los socios comerciales más grandes de los Estados Unidos.
La demanda minorista ha sido “tectónica” en las últimas semanas y una reminiscencia de la actividad frenética de la locura de la asta del meme de la era Covid, dijo Charlie Mcelligott, estratega de derivados de Nomura.
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