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Las compras extranjeras en los mercados bursátiles emergentes asiáticos fuera de China han superado las entradas a la economía más grande de la región por primera vez en seis años, a medida que se desvanece el optimismo de los inversores sobre el crecimiento chino.
En los últimos 12 meses, las entradas netas de capital extranjero a los mercados emergentes de Asia “excluida China” superaron los 41.000 millones de dólares, superando las entradas netas de alrededor de 33.000 millones de dólares en acciones de China continental a través del esquema comercial de conexión de acciones de Hong Kong, según datos recopilados por Goldman Sachs.
Las cifras equivalentes a los 12 meses anteriores fueron salidas netas de los mercados emergentes por $76.600 millones y entradas netas a China por $42.800 millones.
El cambio refleja la decepcionante realidad del repunte de China de las duras restricciones de Covid-19 y destaca cómo las economías en otras partes de la región se están beneficiando de las cadenas de suministro cambiantes y la fuerte demanda de semiconductores de EE. UU.
“Cuando miras a toda la región, quieres estar más inclinado hacia los mercados que son más sensibles al crecimiento de EE. UU.”, dijo Sunil Koul, estratega de acciones de Asia-Pacífico en Goldman Sachs, contrastando una recuperación lenta en China con un fuerte crecimiento en otras partes de la región y esperanzas crecientes de que EE. UU. pueda evitar una recesión este año.
El deterioro de la confianza de los inversores hacia China también se reflejó en la última encuesta de gestores de fondos de Asia realizada por Bank of America, que mostró que una ligera mayoría de unos 260 encuestados, con un total de más de 650.000 millones de dólares en activos bajo gestión, había reducido su exposición a China a una posición infraponderada.
Al mismo tiempo, sin embargo, el 86 por ciento de los administradores de fondos encuestados por BofA esperaban que los mercados de Asia-Pacífico fuera de Japón aumentaran en los próximos 12 meses, en parte debido a la “percepción continua de las acciones regionales”. [ex-China] como infravalorado”. El retraso del crecimiento chino y el creciente riesgo geopolítico también han estimulado la demanda de productos de inversión que excluyen a China.
Manishi Raychaudhuri, jefe de investigación de acciones de Asia-Pacífico para BNP Paribas, dijo que los inversores seguirán siendo “cuidadores de vallas” en China hasta que mejore su perspectiva de crecimiento. Describió los dos temas dominantes para Asia este año como “comprar India” y “comprar tecnología impulsada por IA”.
Este último tema ha estimulado entradas de $ 10 mil millones y $ 9 mil millones a los mercados de Taiwán y Corea del Sur, respectivamente, ya que los inversores apostaron fuertemente por un aumento impulsado por la IA en la demanda de semiconductores.
Más recientemente, las compras extranjeras se han trasladado a la India debido al sólido crecimiento y las expectativas de que el país se beneficiaría de las cadenas de suministro saliendo de China con el apoyo de los EE. UU.
“En ausencia de que el motor de crecimiento de China regrese con toda su fuerza, la gente se está mudando a India”, dijo Mohammed Apabhai, jefe de mercados globales de estrategia comercial de Asia en Citigroup, señalando entradas extranjeras de alrededor de $ 14 mil millones en lo que va del año.
“Todos los indicadores que estamos viendo para el mercado indio son extremadamente optimistas”, agregó. “El impulso es alto, la volatilidad es extremadamente baja y los mercados de divisas están señalando una gran cantidad de entradas extranjeras”.
Los mercados emergentes en el sudeste de Asia también están comenzando a ver entradas extranjeras, alentados por un repunte de más del 5 por ciento del índice MSCI Asean desde el 7 de julio. La última encuesta de BofA mostró que un 12 por ciento neto de los encuestados tenían sobreponderación en Indonesia, lo que lo convierte en el favorito entre los mercados emergentes de Asia excepto Japón.
Las entradas a Indonesia y otros mercados del Sudeste Asiático también se han visto impulsadas por el debilitamiento del dólar, lo que beneficia a los exportadores de la región. Pero Apabhai, de Citi, advirtió que “si el dólar sube, el dinero que ingresa a estos mercados volverá a salir”.