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Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Los movimientos dramáticos del mercado hacen que el valor de una bola de cristal teórica sea mucho más alta. Lamentablemente para los inversores en las empresas estadounidenses, la siguiente mejor opción, la orientación regular de los ejecutivos de la compañía sobre el camino de ganancias a corto plazo, se volvió más difícil de alcanzar. El minorista gigante Walmart y Delta Air Lines retrocedieron de sus pronósticos el miércoles. Los anuncios arancelarios caprichosos de la Casa Blanca son claramente por qué.
No es difícil ver de dónde vienen estas compañías. La volatilidad es extrema. Las acciones de Walmart habían caído un 10 por ciento en 2025 hasta el momento en que las existencias se recuperaron cuando los aranceles planificados en casi todos fueron devueltos. Las acciones de Delta cayeron un 40 por ciento. Las intrincadas empresas de planificación conducen para ser amigables para los accionistas de repente se habían convertido en un ejercicio de inutilidad.
La guía de ganancias es un fenómeno curioso, pero es comprensible que a los inversores del mercado público les guste. La previsibilidad hace que los modelos más precisos. Las empresas han creado funciones elaboradas de relato de inversores en torno a mantener felices a los inversores de fondos mutuos, mientras que cumplen con la ley de valores de EE. UU. En lo que respecta a las “declaraciones prospectivas”.
Las empresas que brindan orientación de ganancias deben tener intuitivamente un costo de ventaja de capital. Delta, una rareza, revela su costo promedio ponderado corporativo de capital, que se fija en solo un 8 por ciento. Un componente de este número es el “beta” que mide cuán volátiles son las acciones de la compañía con el mercado en general. Otra es la prima de riesgo que los inversores exigen para mantener activos que no son bonos gubernamentales. La transparencia debe reducir esos números.
Al mismo tiempo, la orientación puede convertirse en una distracción para los gerentes. Un reciente estudio académico Investigó empresas que, cuando la pandemia golpeó, detuvo las políticas existentes de compartir proyecciones de ganancias. Aquellos que optaron por no reanudar la práctica luego lograron “retornos anormales positivos, lo que sugiere que eran de alto rendimiento previamente disuadidos de evitar la orientación por sanciones anticipadas del mercado”.
Algunas compañías seguirán el curso. Lakeland Industries, un pequeño fabricante de trajes de peligro y uniformes de bomberos con fábricas en Vietnam, atrapado por sus expectativas financieras después de que el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, retrocedió en su plan de tarifas. “Quiero decir, estamos a un tuit de una tarifa del 46 por ciento”, el CEO Jim Jenkins se encogió de hombros con los analistas el miércoles por la tarde. “Supongo que soy de la opinión de que en este punto nos estamos atendiendo con nuestra guía actual”.
Las políticas erráticas de Trump sin duda llevarán a otras compañías a dejar de compartir proyecciones porque ya no pueden hacerlo de manera confiable. La brecha entre los modelos de analistas y los resultados reales se ampliará. Como debería: la idea de que los extraños pueden predecir las ganancias para empresas multimillonarias con precisión ya es algo extraño. Los analistas tendrán que volver a hacer su propio trabajo y equivocarse con más frecuencia.
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