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Los inversores británicos reacios al riesgo se han retirado de los fondos de renta fija y bonos a medida que la turbulencia en los mercados de bonos a ambos lados del Atlántico hizo mella en la confianza.
Los rendimientos de los bonos a 30 años subieron esta semana a sus niveles más altos desde el desafortunado “mini” presupuesto de septiembre de 2022, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años alcanzó un máximo de 16 años mientras los mercados asimilaban la posibilidad de tasas de interés más altas para un endeudamiento público cada vez mayor.
Las cifras de la Asociación de Inversiones muestran que los inversores minoristas obtuvieron £356 millones netos de fondos de renta fija en agosto. La red de fondos Calastone registró por separado una salida similar de 330 millones de libras de fondos de bonos en agosto, seguida de otras salidas de 128 millones de libras en septiembre.
“Los mercados de bonos están a la cabeza en este momento”, dijo Edward Glyn, jefe de mercados globales de Calastone. “En un momento, la inflación es mejor de lo esperado o los bancos centrales hacen una pausa en las tasas de interés provocan un repunte del mercado de bonos. . . al momento siguiente, los responsables políticos [warn] que las tasas se mantendrán altas en el futuro previsible, los rendimientos de los bonos aumentarán y los mercados de valores se hundirán”.
La tendencia se vio agravada por el hecho de que los inversores continuaron buscando refugio en fondos del mercado monetario ultraseguros, que tuvieron entradas netas de 862 millones de libras esterlinas durante agosto y septiembre, según Calastone.
Las cifras de Calastone no son exhaustivas, pero se considera que ofrecen una instantánea útil de los flujos de fondos de inversión. Sugieren que la presión vendedora de los fondos del Reino Unido continúa, con £448 millones de libras de salidas sólo en septiembre, mientras que los fondos globales tuvieron entradas de cerca de £1.000 millones.
En otros lugares, los inversores minoristas continuaron alejándose de los fondos gestionados activamente hacia fondos indexados pasivos, particularmente fondos indexados de acciones globales, según cifras de Calastone.
Los fondos activos registraron £7 mil millones de libras de salidas minoristas desde principios de año, mientras que los fondos pasivos ganaron alrededor de £5,4 mil millones.
“Las acciones globales, particularmente los fondos pasivos, han demostrado ser populares como una exposición cruzada fácil e instantánea en un mercado donde tomar una decisión táctica es difícil”, dijo Emma Wall, jefa de análisis e investigación de inversiones de Hargreaves Lansdown.
Entre los principales fondos comprados en Hargreaves Lansdown en agosto se encontraban vehículos del mercado monetario como el mercado monetario a corto plazo Royal London y el mercado monetario en libras esterlinas de Abrdn. También hubo índices internacionales, incluido el índice Legal & General US.
Muchos advierten que es posible una corrección en los mercados de bonos en el corto plazo, lo que inevitablemente tendrá un impacto en los mercados de valores.
“Una nueva caída en los rendimientos reales de los bonos por sí sola probablemente impulsaría las acciones”, dijeron analistas del Bank of America en una nota sobre las acciones europeas, con la advertencia de que su impacto total dependería de las condiciones macroeconómicas detrás de la caída de los rendimientos de los bonos.
“Lo más probable es que en el transcurso de los próximos 12 meses los mercados de valores se reequilibren, los rendimientos caigan y los precios de los bonos aumenten”, dijo Wall of Hargreaves.
“Por lo tanto, es importante que los inversores sigan diversificados entre clases de activos y geografías, de modo que estén en la mejor posición para afrontar cualquier escenario del mercado cuando llegue”.
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