Hay pocas estatuas de héroes en el centro de Zúrich. Pero de los que existen, el más grande con diferencia es el del fundador de Credit Suisse, Alfred Escher.
Es difícil imaginar que un adquirente extranjero compre una institución nacional de este tipo, aunque las acciones de Credit Suisse subieron bruscamente el miércoles después de que una publicación en el blog Inside Paradeplatz sugiriera que State Street, con sede en EE. UU., estaba planeando una oferta pública de adquisición. State Street luego negó la historia.
Sobre el papel, debería ser posible una adquisición extranjera del banco en conflicto. “La configuración actual es un mercado abierto con restricciones muy limitadas y revisiones regulatorias con respecto a las inversiones extranjeras”, dijo Astrid Waser, socia de la firma de abogados suiza Lenz & Staehelin. “Existe una legislación específica del sector que limita la participación extranjera en sectores clave, por ejemplo, en el sector eléctrico, pero por lo demás hay muy poco control de inversiones en comparación con otras jurisdicciones europeas”.
Sin embargo, un enfoque sobre Credit Suisse atraería un escrutinio especial. El banco no solo tiene una importancia sistémica en Suiza y Europa, sino que también ayudó a construir los ferrocarriles de Suiza, perforó el túnel de San Gotardo y creó el mercado suizo de pensiones y seguros.
“Credit Suisse definitivamente no es solo otro banco”, dijo Vera Eichenauer, investigadora principal del Instituto Económico Suizo KOF en ETH Zurich. “Ha perdido mucha popularidad con todos los escándalos y demás, pero la mayoría de la gente culpa de que se haya vuelto demasiado internacional”.
Un consultor político que trabaja en estrecha colaboración con los bancos más grandes de Suiza advierte que el legado de la crisis de 2008, cuando Berna se vio obligada a intervenir en el sector financiero, sigue siendo importante para muchos políticos. “No hay nadie en el gobierno o en el parlamento que quiera salvar otro banco. Entonces ellos [would] quiero su opinión, puedes estar seguro de eso”, dijo la persona.
Un posible fin de la independencia de Credit Suisse también jugaría directamente en medio de una discusión legislativa continua en Berna: a fines de marzo, los parlamentarios suizos votaron a favor de la “Moción Rieder”, que obliga al gobierno suizo a crear una nueva ley. permitir la intervención política en la adquisición de empresas suizas por parte de extranjeros.
Hay pocas perspectivas de que la propuesta legislación entre en vigor antes de 2024. Pero una oferta extranjera por Credit Suisse podría potenciar el tema.
Según la legislación esbozada, es casi seguro que una oferta por Credit Suisse terminaría siendo decidida en secreto por el Consejo Federal de siete personas. Un factor decisivo podría ser el grado en que un postor respete la misma cultura de secreto bancario que Suiza.
Otros en el mundo de las fusiones y adquisiciones suizas son más optimistas.
“Nuestra expectativa es que el proyecto de ley. . . entrará en vigor. . . pero no alterará la apertura tradicional del mercado suizo para las inversiones extranjeras”, dijo Tino Gaberthüel, socio de Lenz & Staehelin.
Es probable que la legislación del sector existente, en el caso de una transacción financiera, la Ley Bancaria de Suiza, siga siendo la consideración más importante en la negociación, dijo Gaberthüel.
Bajo eso, el regulador del mercado Finma jugaría un papel crucial. Aunque la forma en que adjudicaría una adquisición del segundo prestamista más grande del país dependería en gran medida de la naturaleza de la transacción: no hay precedentes.
Los principios de Finma están en línea con los de otros reguladores occidentales, pero requiere un enfoque estricto. Un postor, o incluso un copostor, de algún lugar como los Emiratos Árabes Unidos, China o Rusia, podría tener dificultades para cumplir con sus requisitos.
Finma no buscaría obstruir ningún acuerdo por principio, dijo un funcionario económico suizo, pero adoptaría una postura extremadamente conservadora. Y podría llevar meses, decidir: “Sería un proceso extremadamente tecnocrático. . . no habrá muchos preparados para eso”.
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