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Un aparente cambio de sentido en la política por parte de Shigeru Ishiba, realizado apenas 36 horas después de haber asumido formalmente su cargo como nuevo primer ministro de Japón, ha reavivado las apuestas del mercado sobre el “carry trade” del yen y ha enviado la moneda a un mínimo de seis semanas.
Durante las operaciones de Tokio del jueves, el yen cayó por debajo de los ¥147 frente al dólar, tras una aguda caída nocturna en el horario del mercado estadounidense. Los fondos de cobertura están apostando a que no habrá aumentos en las tasas de interés durante al menos cuatro meses bajo el gobierno de Ishiba y han comenzado a reconstruir posiciones cortas en el yen.
La medida del jueves siguió a los confusos comentarios del miércoles de Ishiba –un político veterano que históricamente ha evitado los asuntos económicos y de mercado– en los que dijo que la economía japonesa “no estaba en un ambiente” para mayores aumentos de las tasas de interés por parte del Banco de Japón.
Sus comentarios surgieron después de una reunión el miércoles con el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda. Ueda dijo a los periodistas que el banco central ajustaría su política si la economía y los precios se movieran en línea con los pronósticos, pero que había “mucho tiempo” para determinar si ese era realmente el caso.
Los contundentes comentarios de Ishiba, que fueron vistos por algunos analistas como evidencia de que todavía tiene que apreciar su influencia potencial sobre los mercados, parecieron fuertemente en desacuerdo con su tono previamente más duro de apoyo al banco central y a sus intentos de “normalizar” a los japoneses. política monetaria después de años de una postura ultralaxa.
La repentina caída del yen, que ha registrado ganancias y pérdidas de alrededor del 12 por ciento frente al dólar este año, desencadenó un fuerte repunte en las acciones de Tokio el jueves. El promedio Nikkei 225 ganó poco menos del 2 por ciento, liderado por las acciones que tradicionalmente se benefician de una moneda más débil.
“Para bien o para mal, los mercados de divisas tomaron los comentarios de Ishiba como una señal de que podría comenzar a apoyarse en que el Banco de Japón sea más moderado, por lo que hemos comenzado a ver que el carry trade con el yen regresa”, dijo un analista de divisas con sede en Tokio. comerciante, quien advirtió que el mercado probablemente estaba sobreestimando la fuerza del mensaje previsto por Ishiba.
Una enorme acumulación previa del carry trade del yen, donde los especuladores toman prestado yenes para financiar apuestas en otras monedas de mayor rendimiento, se deshizo espectacularmente a principios de agosto, desencadenando un colapso en los mercados de valores japoneses.
Los analistas advirtieron contra la interpretación excesiva de las palabras de Ishiba, particularmente dada su falta de experiencia en comentarios públicos sobre política monetaria, y el hecho de que el nuevo primer ministro ha convocado elecciones generales anticipadas para finales de este mes.
“Siempre fue probable que los comentarios de Ishiba fueran más moderados debido a las elecciones: no quiere entrar en eso con debilidad del mercado de valores, por lo que es razonable tratar de calmarlos”, dijo Yujiro Goto, estratega jefe de divisas de Nomura. Goto señaló que las acciones japonesas se habían desplomado casi un 5 por ciento el lunes en la primera sesión de negociación después de que Ishiba fuera nombrado primer ministro.
“Al mismo tiempo, Ishiba no quiere que la moneda se debilite demasiado antes de las elecciones, ya que eso eleva los costos de importación y los hogares sienten negativamente los aumentos de precios”, dijo Goto. Todavía pronostica que el Banco de Japón volverá a subir las tasas de interés en diciembre, y no ha modificado su pronóstico de 145 yenes por dólar para finales de este año, a pesar de los comentarios del nuevo primer ministro.
“Existe una delgada línea entre apoyar al mercado e invitar a la inflación, razón por la cual probablemente no veremos ninguna acción que respalde lo que dice Ishiba. Hablar es hablar y no creo que tenga ninguna intención de socavar la independencia del Banco de Japón”, dijo Naomi Fink, estratega global jefe de Nikko Asset Management.
Asahi Noguchi, miembro de la junta del Banco de Japón, dijo en una conferencia de prensa el jueves que el banco central tenía margen de maniobra para subir las tasas pero tenía que actuar con cautela para evitar dañar la economía.
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