Los bonos del gobierno de EE. UU. a más corto plazo cayeron de precio el lunes en la última señal de cómo los inversores esperan que la Reserva Federal endurezca agresivamente la política monetaria en un intento por controlar la inflación.
El rendimiento de la nota del Tesoro a dos años, que se mueve inversamente a su precio, subió 0,09 puntos porcentuales en las operaciones matutinas europeas a 2,39 por ciento, dejándolo más de 1,6 puntos porcentuales desde finales del año pasado.
Los bonos a corto plazo se han vendido más vigorosamente este año que los del extremo más largo del espectro, ya que las expectativas de una serie de subidas de tipos de la Fed en los próximos meses pesan sobre las previsiones de crecimiento económico a largo plazo.
“El mercado está valorando un exceso significativo en la inflación y los bancos centrales se ven obligados a reaccionar con fuerza, lo que desencadena una desaceleración económica”, dijo Luca Paolini, estratega jefe de Pictet Asset Management.
En una señal de esas preocupaciones, el rendimiento del Tesoro a cinco años subió el lunes por encima del rendimiento a 30 años por primera vez desde 2006. La llamada inversión de la curva de rendimiento de esta naturaleza refleja preocupaciones de que el intento de la Fed de combatir la inflación podría con el tiempo deprimen el crecimiento o incluso provocan una recesión.
La inflación de los precios al consumidor en los EE. UU. alcanzó un máximo de 40 años del 7,9 por ciento en febrero, y los analistas esperan que el aumento continúe a medida que las interrupciones de los precios causadas por la reapertura de las industrias tras los bloqueos por el coronavirus se ven exacerbadas por la guerra de Ucrania, lo que provoca el aumento de los costos de los productos básicos.
“La incertidumbre geopolítica ha provocado un aumento de los precios de la energía, ha ejercido presión sobre otras materias primas y ha provocado más interrupciones en las cadenas de suministro”, dijo Sonal Desai, director de inversiones de renta fija de Franklin Templeton.
«Para controlar la inflación, en mi opinión, la Fed necesitará implementar un endurecimiento de la política mucho más agresivo de lo que prevé actualmente».
Los analistas de Citigroup dijeron la semana pasada que es probable que el banco central estadounidense eleve los costos de endeudamiento en medio punto porcentual en cada una de sus reuniones de política monetaria de mayo a septiembre. Los analistas de Goldman Sachs dijeron el viernes que ahora esperaban que el rendimiento del Tesoro a 10 años, que se situó en poco más del 2,5% el lunes, alcanzara el 2,7% a fines de 2022.
Las turbulencias en el mercado del Tesoro de EE. UU. también se extendieron a los bonos de la eurozona. El rendimiento de los bonos a cinco años de Alemania aumentó hasta 0,1 puntos porcentuales a 0,429 por ciento, el nivel más alto desde 2014.
El índice bursátil Stoxx 600 de Europa subió un 0,7 por ciento, ya que los inversores acogieron con cautela una declaración del presidente ucraniano Volodymyr Zelensky de que la nación declararía la neutralidad y abandonaría su plan de unirse a la OTAN si Rusia retiraba sus tropas. Un índice de acciones de bancos europeos subió un 2,4 por ciento.
El precio del crudo Brent cayó un 3,3 por ciento a 116,92 dólares el barril, todavía una quinta parte por encima de su nivel de cierre del 23 de febrero, en vísperas de la invasión de Rusia.
Los mercados de futuros implicaban que el índice de acciones S&P 500 de Wall Street caería un 0,3 por ciento en las primeras transacciones de Nueva York. Los mercados bursátiles asiáticos fueron mixtos, con el Nikkei 225 de Japón cerrando un 0,7 por ciento más bajo y el Hang Seng de Hong Kong agregando un 1,3 por ciento.
El dólar subió un 1,5 por ciento frente al yen japonés, con una unidad de la moneda estadounidense comprando ahora 123,4 yenes, su nivel más alto desde 2015, ya que los operadores apostaron a que el Banco de Japón mantendría una política monetaria flexible mientras la Fed eleva las tasas de interés.